证券时报头版评论：经济回暖信号确立 稳增长仍需再接再厉

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需要强调的是，随着中国经济结构的转型调整和积累的巨大经济总量基础，经济的稳定和复苏并不是增长率的V型反弹，高速增长难以再现。

一季度财务数据大大超出市场预期，三月份新增信贷、社会融资增量等关键指标总量和结构均为正数。同一天发布的3月份外贸数据也表现良好，当月进出口增速较快，出口呈现两位数增长的显著反弹势头。结合近期发布的其他经济数据，如中国制造业pmi指数升至涨跌线之上，消费价格指数回归“两次”，一季度经济企稳回升的信号无疑是在稳增长政策的持续努力下确立的。

去年以来，由于金融监管力度加大、中美贸易摩擦加剧、地方政府隐性债务清理整顿等原因，经济下行压力加大，信用风险从p2p网络贷款到债券市场再到股票市场频频爆发。在挤压市场信心和预期的同时，市场参与者的风险偏好也明显降低，民营企业和小微企业融资困难再次凸显。

幸运的是，宏观政策及时出台。一是货币政策进一步加大反周期调整力度，在稳定的基础上进一步放松流动性，疏通货币政策传导机制，引导金融机构增加对实体经济的信贷供给，实现货币政策由“宽货币”向“宽信贷”的转变。2018年7月底召开的中央政治局会议提出了下半年经济“六个稳定”的目标。随后，国家发展和改革委员会，财政部，中国银行业监督管理委员会发布了支持政策，稳步增长密集。特别是，积极的财政政策给企业带来了大规模减税和减费的真正收益感。

可以看出，今年第一季度各种宏观经济和金融数据都有改善的迹象，这体现在去年第二季度以来的一系列稳健增长政策上。事实上，尽管“六个稳定”的目的是稳定增长，但其实质在于稳定预期和增强信心。去年，中央政治局在许多会议上提到，有必要增强市场信心，这也是出于稳定增长的考虑。预期和信心的稳定来自市场预期的各项改革和政策的积极实施，这也是支撑股票等金融资产价格上涨的中长期决定性变量。

最近，国际货币基金组织再次下调了对全球经济增长的预测，但在全球较大的经济体中，中国是唯一一个上调2019年增长预测的国家，这表明国际社会对中国稳定增长措施的认可。当然，考虑到一季度经济增长稳定的初步迹象，经济复苏的基础还不牢固，前期稳定增长的一系列措施不能半途而废，而是需要很长时间才能见效。相信随着更多的减税、减费措施的实施，以及以往稳增长措施的不断努力，中国经济随后稳定的基础将会更加坚实。

但是，应该强调的是，随着中国经济结构的转型调整和巨大的经济总量基础的积累，经济的稳定和复苏不是一个V型的增长率反弹，高速增长难以再现。从中长期来看，只要保持经济增长速度，保持“L”型中高速增长，实现高质量发展，中国经济发展必将迎来更加美好的未来。