余丰慧：AI金融创新给监管带来的挑战

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借你一双眼睛去看世界

自从互联网数字化、移动互联网、人工智能、大数据、云计算和区块链技术带来了数字金融的发展，给金融监管带来了一轮又一轮的挑战。这一挑战从网上支付金融开始，到互联网金融，再到金融技术，再到人工智能金融，再到可预测的区块链金融，这表明挑战越来越大，至少目前看不到尽头。一份题为“如何在发展中国家创新金融监管”的联合国报告指出，监管机构在监管由科学技术驱动的金融创新方面仍面临五大问题:

1.他们通常不是技术专家，这使得理解和评估创新的商业模式和实践变得困难。

2.许多新创新者不是传统意义上的金融服务提供商，他们也不一定受到监管。

3.传统上，央行和监管机构不愿承担风险，往往将稳定置于创新之上。然而，创新可以创造机会，同时增强稳定性和包容性。

4.监管机构通常缺乏资源，而技术主导的创新带来了额外的挑战。

5.现有金融服务提供商可能会施加压力，要求维持现状。

这五大难题的核心在于陈旧的观念和对数字金融的无知。知识储备是一个传统的金融体系，这导致它用传统的思维去思考数字金融和智能金融。我一直担心过度的金融创新会带来金融不稳定，但我不知道创新能创造机会，创新只能增强金融的稳定性和包容性。

当然，数字金融的这一创新发展给金融创新赋予了新的内涵。传统金融创新是金融制度政策和金融产品的突破。创新的纯技术含量不高。今天的数字金融创新是纯技术推动的金融创新，包括互联网、移动互联网、大数据、云计算、人工智能和区块链。这就是为什么美国的一些金融机构都称自己为科技公司。2015年6月，笔者参加浙江网上银行的开业典礼时，得知网上银行成立之初的300名员工中有280名是技术人员。

可以说，数字技术创造的数字金融与传统金融基本不一样，或者说不是一回事。这就是所谓的“通常现有的监管者不是技术专家，这可能会使人们难以理解和评估创新的商业模式和做法。”

监管的另一个困难来自于传统金融的鼓励和担忧，或者说他们不创新，而是要求监管部门抑制创新。面对数字金融的冲击，传统金融拼命捍卫自己的既得利益，毫不犹豫地给新金融制造绊脚石。“现有金融服务提供商维持现状的压力也可能存在”。

面对像人工智能这样蓬勃发展的数字金融的压力，监管又如何呢？联合国报告提出了一个沙箱监督模式。这一模式最初是由新加坡金融监管当局的领导人在数字金融崭露头角时提出的。什么是沙箱模式？

沙箱，也称为沙箱，是从计算机中提取的一个术语，属于虚拟技术。沙盒监管首次在英国创立，并被引入金融业。它指的是从事金融创新的机构。在保障消费者权益的前提下，根据fca的具体审批情况提交相关申请。获得授权后，在适用范围内对金融产品或服务进行创新测试。fca对整个过程进行监控，以确保测试的安全性，并对情况进行评估，判断是否可以正式授予监管权，并在沙箱之外进行推广。

一般来说，申请沙盒测试的机构基本上都在现有的监管体系内，只有两种类型，要么根本不能合规运行，要么合规成本很高。通过沙盒测试，一方面可以在监管机构的控制下实现小范围的真实环境测试；另一方面，沙盒测试可以及时发现因限制创新而损害消费者长期利益的监管要求，并立即进行调整。

沙盒金融监管是否适合数字金融尚有争议。必须指出，沙箱监管一般适用于现有的传统金融机构。像人工智能这样的数字金融是否合适值得怀疑。

面对数字金融对监管的挑战，对策在哪里？它必须至少在两个大致方向上是清楚的。

首先，在技术和金融领域设立一个完全独立于现有监管机构的监管部门是非常必要的。监管者都来自现有的数字金融机构，他们完全了解人工智能等数字金融人员，不受传统金融思维的束缚。

第二，神奇的高度只有一英尺高，数字金融监管必须采用大数据、云计算和人工智能等新技术。俗话说，凡事皆有赢家。数字金融必须通过数字金融监管来监管。