中证报头版评论：A股反弹动能或正在孕育

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各种迹象表明，当前指数在被重要阻力位阻力位阻击后波动是不可避免的，但后期的积极因素有望继续形成合力。市场似乎疲软，反弹相对较弱，但不知道反弹的动能也孕育在沉默的表象后面。

最近，a股已经回调了几天，市场气氛略显“低迷”。回顾历史，a股牛市总会经历一次大起大落，在内外因素的共同作用下，总会出现一两次“假跌”。目前，空市场下跌有限，反弹动能正在孕育。

从绝对高度来看，上证综指自2440点以来的上涨行情表明a股已经进入牛市。从市场活动的角度来看，之前的交易量是2015年后的高度活跃市场。总体而言，未来结构性市场仍有望上演。投资者仍能抓住结构性机会，不必急于转向防御性配置。

从指数点、数量和能量来看，空市场的短期下跌趋势是有限的，技术反弹有望随时展开。

周四，上证综指下跌1.48%，至2850.95点，与2月22日的2804.23点相比，下跌了不到50点，年度支撑位在2822点以下。从指数来看，空不到1%。

自4月22日以来，上证综指已连续下跌逾400点，其间没有出现像样的反弹，这在历史上是罕见的。从技术角度来看，市场周四开盘走低，成交量可能继续萎缩，但抑制下跌的势头减弱。

自从这一轮市场推出以来，这两个城市的营业额不断扩大。从2月25日到4月4日，12个交易日的成交量超过了1万亿元。然而，自4月22日以来，成交量已经下降。本周以来，在谨慎情绪发酵的背景下，成交量一直在萎缩。5月8日和9日，两市成交量持续低于5000亿元，属于收缩盘整准备阶段，进入牛市第二阶段。随着牛市第一阶段回撤的结束，第二阶段上升趋势需要基本面力量。在此之前，市场调整格局将受到一些阶段性事件的影响。然而，长期以来，上证综指自2440点以来，牛市的长期逻辑没有改变。

退一步说，我们不应该至少在短期内盲目地看空，不管大盘股的判断，如牛市-熊市转换。从近期两市交易量的变化来看，一方面，市场整体交易量低迷，交易意愿较低；另一方面，较低的交易量也表明市场不愿意继续向下，短期内很难有大幅下跌的势头。

各种迹象表明，当前指数在被重要阻力位阻力位阻击后波动是不可避免的，但后期的积极因素有望继续形成合力。市场似乎疲软，反弹相对较弱，但不知道反弹的动能也孕育在沉默的表象后面。