中国证券报头版评论：财政政策提质增效多点发力

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2020年，积极的财政政策预计将集中于三大努力:第一，预算赤字可能略有增加；二是进一步落实减税、减费政策；第三，预计特别债务限额将大幅提高。

2020年，积极的财政政策预计将集中于三大努力:第一，预算赤字可能略有增加；二是进一步落实减税、减费政策；第三，预计特别债务限额将大幅提高。市场预计，2020年新的特别债务限额将扩大至约3万亿元，与2019年的2.15万亿元相比大幅增加，否则将成为今年积极财政政策的主要力量。

预算赤字可能会略有增加。中央经济工作会议强调，积极的财政政策要大力提高质量和效率，更加注重结构调整。换言之，财政政策在发挥稳定增长作用的同时，将更加注重质量。虽然增加赤字有利于扩大需求，但这不是增加物资数量的首选政策。此外，削减一般支出将平衡一定的赤字压力。

减税和减费的重点是落实现有政策。自2019年以来，实施了一系列减税和减费政策。根据财政部的数据，与减税和减费有关的收入持续下降。因此，下一步要善用减税、减费政策，就是要落实现有政策，让纳税的个人和企业切实感受到好处，使地方财政收支平衡。在具体实施中，将会重点关注有利于促进高质量发展的方向，包括对制造业特别是中小企业实施相关政策，支持制造业企业降低融资、用气、用电和物流成本。

特殊债务的限额预计将大幅增加，约为3万亿元。一方面，在经济下行压力下，发行特殊债券有利于实现稳定增长的目标；另一方面，特殊债务不纳入一般公共预算支出，这不会增加赤字，这有利于维持可持续的金融运行。

回顾2019年，特殊债务政策频繁出台，包括以特殊债务为资本，2020年提前释放1万亿元特殊债务额度，以及“特殊债务+ppp模式”的讨论，都释放出明显的政策信号。毫无疑问，2020年特别债券的发行速度将会加快，发行规模将会扩大。从专项债务投资来看，虽然不清楚专项债务是否不应用于土地储备和棚改项目，但专项债务用于基础设施建设和重大项目的比例预计将会增加。

以特殊债务作为积极财政政策的出发点，空在相关政策层面仍有优化调整的空间。目前，专项债券作为资本的项目资质要求仍然很高；地方债券发行仍面临地方新的配额限制；在支出方面，仍有必要向基础设施项目倾斜。

总的来说，积极的财政政策仍然有很大的力量空.除上述三大努力外，为更好地支持“三包”，服务经济高质量发展，将在产业投资基金和相关领域的财政补贴方面做一些努力。可以预计，2020年的财政政策将更加严厉。与其他宏观政策措施相结合，将发挥乘数效应，在先进制造业、民生建设和基础设施短缺领域更有力地推动高质量经济发展。