谭浩俊：股市“扫雷”需要有更多“工兵”

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表演中的打雷是近年来最常听到的词之一。尤其是今年以来，有一种雷声隆隆的感觉。商誉减值、财务舞弊、挪用上市公司资金、泡沫重组等。，都是股市地雷的表现形式之一。

作者:专栏作家、媒体评论员谭浩军

表演中的打雷是近年来最常听到的词之一。尤其是今年以来，有一种雷声隆隆的感觉。商誉减值、财务舞弊、挪用上市公司资金、泡沫重组等。，都是股市地雷的表现形式之一。例如，华谊兄弟(300027)因商誉重大减值首次遭受损失，康美药业近300亿资金被财务失误“吃掉”，康德信122亿资金消失，还有更多。

许多年前，媒体报道说，股票市场上80%以上的投资者踩了地雷，其中许多被炸成碎片。随着商誉减值等“新”矿山的诞生，越来越多的人涉足矿山。特别是，过去比较少踩雷的机构投资者近两年来一直在连续踩雷，甚至成为踩雷的一大批人。例如，康美制药有限公司有16个机构在打雷，而去年爆发打雷的民营企业浙江杜南集团有84个机构在打雷。常胜生物、恒通光电(600487，诊断单元)、康德信等。，也有大量的机构踩着雷。

正因为如此，投资者，尤其是散户投资者的首要任务不是如何赚钱，而是如何避免踩雷，如何穿越“雷区”进行投资。如果地雷没有被清除，甚至越来越多，对投资者信心的影响将是相当大的。相当多的投资者对频繁的打雷消息感到紧张。尤其是那些踩了雷的投资者，有一种挥之不去的恐惧。

在股市不景气、投资者信心不足的情况下，如果雷声再来，对股市的健康发展和有序运行是十分不利的，必须开展大规模的“扫雷”运动，彻底扫除股市的地雷。“扫雷”的关键是要有“工程师”。没有“工程师”，排雷将成为空的一个词。

事实是，对于股市来说，这绝不是一场地雷爆炸，所以赶紧去抢救伤员和处理爆炸现场。伤员需要抢救，现场需要清理，但更重要的是，如何避免矿山爆炸事故。这就是扫雷，也就是说，在地雷被踩上之前，它们被完全清除，以避免投资者踩上它们。因此，排雷是避免踩到地雷的最根本的解决办法。与排雷相比，其他手段会有以前的损失概念。只有排雷成功，才能有效避免损失，防止投资者被地雷击中。

毫无疑问，只有制定规范的“扫雷”规则，使所有与股票市场相关的主体都能够理解“扫雷”的要求，明确“扫雷”的性质，了解地雷的性质和标准，才能收紧市场围栏，避免违规行为的发生。例如，在评价并购中的商誉价值时，必须有规范和严格的评价标准，而不是被企业任意同意。另一个例子是信息披露、要求、条件等。必须向上市公司说明，其后果也应说明。否则，如果你触犯了法律，受到了法律的惩罚，你会后悔的。然而，像康美制药和康德新这样的企业并不需要做太多认真的工作，但只要他们清楚地发现问题，他们就应该培养更多的市场“工程师”并清除地雷。显而易见，中介机构和独立董事，包括企业内部审计机构，都是能够“扫雷”的“工程师”。但是，从近年来的实际情况来看，这些“工程师”并没有很好地发挥“扫雷”的作用。相反，一些“工程师”成了矿工。例如，有“工程师”帮助企业做假账，教他们如何做假账，并向企业报告虚假的财务信息。然而，监管机构的“工程师”由于数量有限和质量不足，未能有效发挥“排雷”的作用。当然，雷电爆炸的问题是无法避免的。因此，培训更多的“工程师”是股票市场排雷的一项非常重要和紧迫的任务。为了增加股票市场上“工程师”的数量，增强他们的能力，有必要对“工程师”提出严格的要求，制定规则，建立退出机制，使不称职的“工程师”可以离开市场，称职的“工程师”可以进入市场。

建立投资者补偿制度无疑是减少地雷和增强投资者敬畏感的最关键因素之一。在中国的股票市场上，投资者的报酬制度从来没有建立过。因此，上市公司对投资者的恐惧无法成立。只有建立了完善的投资者补偿制度，一旦上市公司违规，就会出现打雷等现象，甚至破产。这样，所有上市公司对投资者的恐惧都可能成立，侵犯投资者利益的现象也会越来越少。然后，市场的标准化会越来越好。在此基础上，如果加大对违规行为的处罚力度，上市公司就不可能对自己的行为做出草率的决定。

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