莫开伟：银行理财子公司如何“稳起步”

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作者:凯威财经(凯威财经)作者:莫凯威

近日，银监会批准工行财富管理有限公司和建行金融管理有限公司开业，意味着第一批银行理财子公司终于“来了”。

自去年12月《商业银行金融子公司管理办法》颁布实施以来，截至今年4月，已有31家银行披露了金融子公司的筹建计划，其中大型银行6家，股份制商业银行9家，城市商业银行14家，农村商业银行2家。目前，中国银行业监督管理委员会已批准设立7家金融管理子公司。

但是，从此次银监会批准开业的两家银行金融子公司来看，并没有按照筹建审批的顺序进行处理。对工行而言，从批准筹建工行金融管理有限公司到批准开业，仅用了约三个月的时间。

在我看来，有两个主要原因。首先，据相关统计，截至2018年底，工行非担保理财产品达到2.58万亿元，居行业首位；建行非担保理财产品余额达到1.85万亿元。

总计4.43万亿元，占非担保理财产品余额的20%。因此，监管当局的意图是发挥大银行的主导作用。

第二，设立银行理财子公司应当有符合任职资格的董事和高级管理人员，并有足够的合格员工从事研究、投资、估值、风险管理等理财业务岗位；建立有效的公司治理、内部控制和风险管理体系。

这一次，两家大银行的金融子公司首次获准开业，证明它们都具备了相应的条件。监管当局的这一举措旨在发挥示范作用。

毫无疑问，本行财务管理子公司的开业将为市场和投资者带来明显的利益。

首先，此前发布的《新金融条例》规定，商业银行发行公开发行金融产品时，单个投资者的销售起点金额将从不低于5万元人民币降至不低于1万元人民币。

然而，该行的财富管理子公司将门槛降至零，不再设定销售起始金额。这将使更多的投资者受益，并扩大资产收入来源。

同时，网上认购也很方便，个人投资者第一次购买理财产品时并不一定要进行面对面签约(但仍需执行“双录”和特殊区域销售等规定)。

二是《商业银行金融子公司管理办法》规定，银行金融子公司除销售金融产品外，还可以通过商业银行、农村合作银行、农村银行、农村信用社等银行业金融机构吸收公众存款。

或者国务院银行业监督管理机构认可的其他机构代理销售理财产品，应当遵守相关机构的规定。因此，随着我行理财子公司的“到来”，理财产品的销售渠道进一步增加，为网络销售打下了良好的基础。

三是监管部门“放松”了我行理财子公司的产品投资渠道，允许其发行的公开发行理财产品直接投资股票，这不仅为a股市场注入了长期稳定的增量资金，也使理财子公司获得了更高的投资回报，从而更好地回报投资者。

当然，监管机构对银行金融子公司仍有严格的标准，“一个成熟的公司批准一个。”

正如中国银行业监督管理委员会副主任曹禺最近指出的那样，商业银行应统筹规划，把握好处置现有资产与发展金融管理子公司之间的关系。“清理旧”和“建立新”可以齐头并进，但不能混淆。

要明确母行和金融子公司的权利和责任，加强风险隔离，防范利益转移和道德风险等问题，确保金融子公司“干净利落，轻装上阵”，防止“带病上岗”。

因此，虽然监管部门在银行金融子公司开业审批中体现了高效率的原则，但仍有许多政策和制度需要进一步明确，如金融子公司净资本管理办法及相应的实施细则等。

以及如何协调母行与理财子公司之间的业务，隔离风险，完善配套监管措施，以促进我行理财子公司的健康发展，更好地满足金融消费者的多元化需求，有效服务实体经济。

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