余丰慧：美联储5月会议纪要 降息落空 风险增加

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作者:余丰慧，华中科技大学副教授，著名金融评论家。

受到市场密切关注的美联储5月份会议记录于美国东部时间5月23日周三如期发布。从公告发布后美国股市的迅速下跌和尾盘的不断深化来看，这至少是空对股市的冲击。主要是因为降息幅度预计会下降0。

进入4月后，美联储降息的压力急剧增加。这种压力主要来自美国政府。在美联储停止加息后，特朗普碰运气，要求降息。白宫经济顾问等官员也呼吁美联储降息。在这样的压力下，美联储的态度是什么？市场聚焦于5月份美联储会议的记录。

根据美联储公布的报告，在利率问题上，我们应该耐心等待观察，我们在报告中已经基本上统一了意见，达成了一致。然而，在是否提高或降低利率上存在很大差异，这已经开始影响未来的利率决策。

一些美联储官员认为，如果美国经济按预期发展，它可能需要收紧货币政策。纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席威廉姆斯(Williams)重申，美国经济形势仍“非常好”，通胀压力“基本上不存在”。威廉姆斯在任期间是美联储和联邦公开市场委员会(fomc)永久投票委员会的“三把手”；预计今年通货膨胀的下降趋势将会逆转，通货膨胀率接近美联储2%的目标，因此现在不是考虑降息的时候。然而，投票委员会主席、圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Fed)的布拉德(Brad)在同一天表示，去年12月的加息“有些过了”。如果通胀没有回到预期水平，美联储可能需要降息。

大多数参与者的意见对市场有很大的负面影响。根据这份报告，当前的经济衰退通常是暂时的、短暂的。由于美国经济强劲和充分就业，通胀将很快回到2%的美联储锚定目标。言下之意是，美联储基本上没有可能降息，也就是说，保持不动或加息，最后看看数据。会议纪要发布后，道琼斯指数保持了80点左右的跌幅，S&P指数下跌了0.24%，纳斯达克指数下跌了0.34%。影响就在这里。

另一个货币政策工具是美联储是否会缩减其规模？美联储采取了一种更加温和的智慧。调整债务持有结构，在短期债务到期后平等购买长期债务。保持债务持有规模不变将有利于市场。

美联储的鹰派利率政策态度决定了全球金融市场仍将不稳定，降息的好处基本上被排除在外。投资者必须仔细品味这份至关重要的报告。下一步如何投资需要仔细考虑。

总的方向应该是保守的投资，这是由不断增加的全球不确定性决定的。世界银行、国际货币基金组织和其他国际组织降低了宏观经济趋势；贸易争端带来的经济风险急剧增加。

个人投资者应该关注低风险偏好的市场，以维持和增加价值。黄金和数字现金都是选项。黄金唯一的风险压力是美元升值，投资者对此非常关注。数字现金已经是投资风险的风向标，具有保值功能，可以分析和观察。

各种非股票金融产品应该是投资者的首选。特别是大型商业银行推出的理财产品，远高于基准利率，适合工薪阶层理财。大型互联网公司平台上的各种理财产品都没有安全问题，其回报高于一般产品，可以考虑。

股票和其他风险资本市场应该尽量不要碰手。如果他们已经摸过手，他们应该尽快洗手。有些投资者可能会说，我真的很想投资股市，分享股市红利。当然，也有投资股市指数基金的方式。巴菲特的老合伙人芒格一再强调，指数基金多年来一直表现优于股市。所有国家都有好的指数基金，而中国的田弘指数基金利率低，盈利能力和流动性好。除了强大的管理团队之外，该基金最大的优势之一是依靠高科技手段，如大数据、云计算和人工智能。

简而言之，美联储5月会议纪要发出的信号是，现在是投资组合进行调整和转变的时候了。否则，风险就会暴露！

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