江瀚：蔚来市值缩水至26亿美元 蔚来的未来到底该怎么看？

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事实上，威来问题也是中国新能源汽车产业的问题。新能源汽车要在中国全面普及并取代传统燃料汽车，还有很长的路要走。

作者简介:姜涵，金融专栏作家，上游金融专家顾问评论员

最近，对于中国新能源(600617)汽车企业来说，市场是大起大落。一方面，新能源汽车补贴的下降给新能源汽车带来了巨大的挑战。另一方面，中国汽车销售的转折点已经到来。此时新能源汽车企业该何去何从？我们应该如何判断新能源汽车的未来？让我们从韦莱的角度来看。

首先，伟来的市值大幅缩水

据媒体报道，今年3月以来，威来汽车的股价一直处于“无休止下跌”的状态，其股价从最高的10.64美元跌至2.52美元，市值跌至25.9亿美元，缩水超过70%。伟来股价下跌的原因很多，包括2019年第一季度伟来亏损26亿，内部优化裁员，自燃风暴，以及中国汽车市场整体低迷和伟来交付放缓。

尽管威来与北京亦庄国投签署了框架协议，但仍未能挽救威来汽车的股价。根据伟来与亦庄国投达成的协议，伟来将在北京经济技术开发区设立新的实体“伟来中国”，并向伟来中国注入特定的业务和资产。SDIC亦庄将通过其指定的投资公司或与其他投资者共同向伟来中国出资100亿元人民币，以获取持有伟来中国的非控股股东的权益。

那么，面对威来市值的大幅下滑，我们应该如何看待威来的未来呢？

第二，伟来有未来吗？

根据开心宝的数据，威来汽车是一家智能电动汽车开发商。主要产品包括电动方程式赛车和ep9无人驾驶电动汽车。发布的概念车eve是一个无人驾驶的移动生活空室。通过全景驾驶舱、智能全息屏幕等交互技术，实现了车与环境、人与环境的融合。伟来隶属于上海伟来科技有限公司，一直是中国新能源汽车制造大国的代表，是中国新能源汽车在美国上市的一面旗帜。然而，维莱正面临这样的股价。我们应该怎么想？

对此，威来汽车首席执行官李斌日前在接受CBN采访时表示，威来仍是一家四年前刚刚成立的公司，你不能要求一个四岁的孩子来养家。“投资者不了解我们的长期价值，我们相信我们的长期价值。”对于目前的不利局面，李斌表示:“这没什么大不了的。”

事实上，我们可以理解为什么李斌会有这样的看法。在最新的畅销书《特斯拉传记:不可能实现》中，世界著名的电动汽车领袖埃隆·马斯克(Elon Musk)实际上也有类似的观点。对马斯克来说:特斯拉每天都带着他的生命逃跑，马斯克告诉他的下属，我们会死四次以上。

韦莱面临的问题实际上与特斯拉很相似，主要集中在以下几个方面:

首先，威来面临的核心问题是电池和技术。虽然新能源电动汽车在市场上取得了长足的进步，但问题是大多数人并没有从新事物的角度来看待新能源汽车。由于汽车已经成为大多数人认可的主要旅行工具，每个人都会将传统燃料汽车与新能源汽车在使用价值上进行比较。然而，对于像新能源汽车这样的新事物来说，无论新能源汽车发展得有多快，与一百多年来燃料汽车和内燃机的发展过程相比，留给发动机和电池的时间实在是太短了。对于像伟来这样的新能源汽车企业来说，期望一个只有四年历史的年轻企业来做这样一个系统的汽车制造项目是太不现实了，不管伟来拥有多么美丽和强大的互联网祝福能力，但时间往往是最公平的事情，没有一个企业能做违背市场客观规律的事情。特斯拉已经十多年没有解决这个问题了，这是威来不得不面对的不可避免的现实。

其次，威来面临着激烈的市场竞争。尽管威来在设计和技术上仍有一定优势，但他面临的市场不再是特斯拉的新能源汽车市场。在这个市场上，有许多企业，无论是他们在中国自己的工厂建造的特斯拉，还是中国许多传统汽车企业的新能源汽车，或者是中国许多新的动力企业。可以说，新能源汽车已经成为极具竞争力的红海。在这片红海中，一方面，比亚迪(002594，诊断)、荣威、北汽新能源等汽车品牌仍在疯狂地用价格战掠夺市场。另一方面，高端汽车市场也有像特斯拉和宝马这样的巨头。从这个角度来看，在这样一个大环境下，生存对于像伟来这样的新人来说是最大的问题，这也是伟来寻求在短时间内上市的原因。

第三，基础设施的毁坏。事实上，我们所有人都不能仅仅通过生产汽车来解决问题，因为汽车工业不仅是一个制造业，而且是一个系统工程，包括汽车制造、道路建设、能源供应等行业。可以说，这些产业联系是不可或缺的。虽然新能源汽车制造商特斯拉(Tesla)和威来(Weilai)已经积累了一定的产品，但基础设施的改变不可能在短时间内实现。即使在美国，特斯拉每年也要花费大量资金来建造充电站和其他基础设施。事实上，韦莱面临着类似的问题。在威来之前，为了保持威来汽车的能量运转，就连高价的燃油发动机也被用来给汽车提供动力。然而，从能量转换效率的角度来看，使用柴油发动机发电然后给电动汽车充电的巨大能量损失和低能量转换效率是每个人批评的重要原因。充电站基础设施是一种非常典型的经济学上的公共物品，不可能由一个企业来实现。在政策基础设施投资尚未完全覆盖电动汽车之前，新能源汽车企业势必面临严重的基础设施约束。

事实上，威来问题也是中国新能源汽车产业的问题。新能源汽车要在中国全面普及，传统燃料汽车要被替代，还有很长的路要走。我们应该以更宽容的眼光看待像威来这样的新型汽车制造力量的发展，并给他们留有更多的空发展空间。只有这样，才能真正促进中国新能源汽车产业的长期可持续发展。要真正实现新能源汽车在中国的崛起和燃料汽车的真正替代，有人说，没有积累的步骤，甚至数千英里，就不可能创造河流和海洋。当新能源汽车行业还处于起步阶段时，这个市场需要更多宽容的声音，而不是苛刻和挑剔。

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