陶短房：外资何以青睐新兴国家？

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年度全球投资趋势报告被称为“全球化的尺度”。

6月12日，联合国贸易和发展会议(贸发会议)发布了2019年全球投资趋势报告。《报告》引起了特别关注，因为它发布了一系列不寻常的警告信息。

首先，全球外国直接投资大幅下降。报告显示，2018年，全球外国直接投资大幅降至1.3万亿美元，同比下降13%，这是外国直接投资连续第三年下降。

其次，美国企业的海外投资逐步减少。长期以来，美国企业的海外投资指数遥遥领先，这是这个数据清单上的常客。然而，在2018年，美国企业海外投资净值跌至令人瞠目结舌的第157位。

第三，发达国家外国直接投资的下降是全球外国直接投资急剧下降的主要原因。

不仅美国，而且整个发达国家的海外直接投资水平都大幅下降，2018年仅达到5570亿美元，为2004年以来的最低水平。2018年，欧洲的海外直接投资只有1720亿美元，同比减少了约一半。

贸发会议秘书长穆希萨·基图伊和贸发会议投资企业司司长兼《世界投资报告》总编辑詹姆斯·詹指出，“政策因素而非经济因素”是上述一系列“全球化衡量尺度”的关键。

美国总统唐纳德·特朗普(donald trump)在去年初推出了“税制改革”，随后采取了一系列措施促进美国企业资本回流，减少海外投资，而美联储(Federal Reserve)则改变了长期量化宽松措施，不断加息，加快了资本回流。美国一直是世界上的一个对外直接投资大国，而这个“超级发动机”突然反向运转，这自然会产生巨大的影响。

在美国和其他国家日益高涨的民粹主义情绪和反全球化趋势的背景下，许多主要经济体开始限制对其战略经济部门的外国投资。

新版《全球投资趋势报告》显示，2018年全球有22起涉及新兴战略产业的海外投资并购，价值超过5000万美元。其中，价值1500万美元的此类项目因“国家安全”或其他原因被政府叫停，相当于当年全球外国直接投资总额的12%。最大的一起是美国以“国家安全”为由阻止新加坡博通以1170亿美元收购美国芯片制造商高通

外国直接投资的变化是全球企业供应链和未来国际贸易关系变化的晴雨表。外国直接投资价值的急剧下降令人担忧。它会不会重演20世纪30年代初美国的《斯穆特-霍利法案》和随后的全球经济危机所导致的全球贸易“分裂”的可怕场景？

然而，贸发会议的报告也指出，由于“特朗普税制改革”的影响已经大大消退，相反，美联储似乎已经开始放缓加息的趋势，这可能会缓解外国直接投资数据的下行压力。因此，今年的外国直接投资数据谨慎乐观地预计将适度反弹10%左右。

更大的积极因素在美国和工业化国家之外。印度、越南、新加坡...新兴国家的许多经济学家和专业期刊指出，2018年，发展中国家和新兴国家吸引的海外直接投资相对于市场增长了2%，而这些国家的海外直接投资占全球资本流动的54%，这在统计数据中首次超过一半。这将提升其他经济体，尤其是新兴经济体在全球经济活动中的比重，并对全球经济格局的变化产生深远影响。