康崇利：关注科创板交易性机会和打新收益

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作者:康崇礼，联讯证券分析师委员会副主任兼首席市场分析师

核心观点:北行资本6月份连续两周出现净流入，股权头寸建议为532。科技股的交易机会和新的收益是投资者关注的问题

今日市场状况:上证综指下方有支撑，而创业板上方阻力明显

今天，沪深股指和创业板指数在早盘迅速下跌。上证综指创下近4天来的新低，然后企稳反弹。然而，在下午，它回落到前期交易低点的上方，并在后期交易中上升。恒生指数表现较好，而金融股和科技股表现较好。目前，上证综指受益于半年度线支撑，而深成指和创业板指数在移动平均线系统中表现出阻力特征。上证综指收于2890.16点，上涨0.09%，深成指收于8804.32点，上涨0.27%，创业板收于1455.75点，上涨0.93%。这两个城市的营业额约为3218亿元，营业额逐月下降。

从盘面上看，深湾一线产业的主要行业包括农业、林业、畜牧业和渔业、计算机、媒体和非银行金融；最大的输家是有色金属、国防和军事工业、休闲服务业等。在主题投资方面，人工智能、黄金、5g、次新股、中朝经济特区、区块链和环保概念都很强，稀土概念被调整回来，青蒿素概念被分割。

热点追踪:科技板块的交易机会和新收益是投资者关注的焦点

在上周举行了科学技术委员会的开幕式之后，科学技术委员会的正式开幕式即将到来。上周五，这两家公司获得了中国证监会的批准和注册。周六，科学技术委员会进行了技术许可测试。昨天召开了第四次科委会，两家公司顺利通过了会议。

目前，市场正期待着科技板块的开盘。首先，上市前的五个交易日没有大起大落，这可能会带来更好的交易机会。其次，新的回报率可能更高。

个人投资者参与科技创新板有三个条件。1.500，000项资产的门槛；2.参与证券交易24个月以上；3.上海市场的持仓市值已超过1万元。截至上周，为科技股开设的交易机构账户数量超过了250万个。除科创主题封闭式运营基金和封闭式运营战略配售基金外，其他线下投资者及其托管配售目标账户需要持有不低于6000万元的市值门槛。

科技股新股发行时，最终网上发行比例不超过已发行数量的40%。如果发行后总股本超过4亿股或发行人尚未盈利，最终网上发行比例将不超过发行数量的30%。然而，现有a股市场的网上发行比例可达90%，这意味着科技股面向散户发行的新股比例将低于现有a股市场。即使有回调机制，也很难满足更高的购买热情，而且中标率会更低，但新的利润率会更高。

随着四批企业的发布，发行人的路演工作将迅速推进，机构投资者之前的定价估算已经完成。预计在与20或30家企业会面后，随时会有机会打开市场。

在操作策略上，建议散户以购买科技基金为主，创新为辅。在早期阶段打破科技板块的可能性很低。如果在头五天没有价格限制，可能会有一个大的增长，新的回报率是可以预期的。前五天的换手率会非常高，有抗风险能力的投资者可以在第一天逢低买入，在恢复涨跌前的前两个交易日卖出，因为在恢复涨跌前的前一个交易日波动会很大，风险会很高，所以他们可以比较安全地享受一些早进早出的获利机会。在第一阶段参与完成后，预计在恢复跌宕起伏后，不排除继续打压股价的可能性，然后将找到参与第二阶段的机会。现阶段需要关注的因素很多，如市场情绪、同批次领先上市公司涨跌联动效应、同行业领先公司跟随效应、偏离定价区间、重要股指走势、市场监管程度等。

市场前景:北行资本在6月份连续两周出现净流入，建议股本头寸达到532

一夜之间，美国三大股指小幅收高，而大多数欧洲股市收盘下跌。央行推出了900亿元人民币的14天反向回购操作。今天，100亿元的反向回购到期，当天实现净投资800亿元。

上周，北行资本净购买量创下16周新高，净流入约为156亿元。继五月份录得净流出后，六月份已连续两个星期录得净流入。从行业角度来看，惠民政策是有利的，大型基础设施行业大幅增加，建筑装饰、建材、钢铁和机械行业增加了5%以上。此外，5月份，私募股权基金的平均股票头寸降至约62%，与上月相比大幅下降约10%，并连续两个月下降。

从外部环境来看，美国股市目前正处于从上到下的横向波动阶段，而恒生指数则围绕年线进行重组。目前人民币汇率相对稳定，对a股短期走势影响不大。根据其自身轨迹，a股仍处于弱势。月底重要会议的一些信息逐渐明朗后，方向有望被选定。

面对动荡的市场，存在大量的结构性机会，但题材缺乏可持续性，使得盈利效果较弱。建议投资者保持低仓位，权益仓位比例为5/3/2。他们应该分别拥有大金融、大消费和大技术，多观察，少行动。

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