证券时报头版评论：绩差股会不会进入“仙股”时代

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从技术上讲，不会，因为尽管a股退市制度没有美国市场严格，但可能比香港市场严格一点。除了连续亏损退市，还有低于1元面值退市的规定。一些股票在退市前可能不会跌到几美分，也不会被看到。因此，整个市场的一小部分股票不太可能成为a股市场的“神仙”。

业绩不佳的股票和退市的股票似乎永无止境。截至昨日收盘，沪深两市7只股票的价格均低于1元，其中退市的海润(600401，诊断股)跌至0.14元，成为历史上最便宜的a股。

这让人想起香港股市。根据作者的粗略统计，在香港2000多家上市公司中，股价低于0.1港元的约有150家，低于0.5港元的约有600家，低于1港元的约有900家。因此，用小盘股来形容香港市场并不夸张。这种情况将来还会出现在a股市场吗？

从技术上讲，不会，因为尽管a股退市制度没有美国市场严格，但可能比香港市场严格一点。除了连续亏损退市，还有低于1元面值退市的规定。一些股票可能没有跌到几美分。几分钟后，他们将被摘牌，看不见。因此，整个市场上的一小股半股票不太可能成为a股市场上的“神仙”。然而，香港股市背后的常规事物很有可能存在

世界各地的股票市场差别很大，美国股票也有小盘股，但比例远低于香港。原因是香港股票很难退市。虽然仍有一些缺乏投资价值的公司上市，但在定价机制的作用下，股价惨不忍睹，成交量极小，已成为一只不会退缩的僵尸股票。作者称这种情况为“软退市”。

a股在早期通常是投机的温床，缺乏应有的区别。原因有二:一是没有市场化，在严格的供给控制下，一些公司带着壳在江湖上生活了十几年；第二，市场定价机制无效。好公司不会给出好价格，坏公司也不缺人。市场上仍有一群人关注绝对股价，对绝对价格低的股票情有独钟。近年来，这种打法逐渐失效，一些靠推测故事为生的老兵失去了军队，甚至退出了江湖。然而，散户投资者如果技术不佳，又不放弃自己的原创游戏，那就是“话太多就流泪”。

a股会继续分化，甚至变得像香港一样吗？这取决于退市制度的实施和市场定价能力的提高，但只要市场导向不变，a股将继续分化。虽然速度无法预测，但市场分化尚未完成，分化过程中的风险尚未完全释放，这是基本可以肯定的。对于投资者来说，了解市场变化的深度并做出改变可能是生存的先决条件。