杨国英：共享单车 还能走多远？

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杨，，金融专栏作家

四年一个周期，共享自行车的浪潮滚滚而来，经历了潮起潮落。

4月4日，ofo官方回复。近日，奥福黄晓汽车“破产”的假新闻引起了媒体和公众的关注。经确认，该事件是由一名ofo用户向法院申请北京白克劳克科技有限公司破产引起的，案件仍处于核实阶段。

无论ofo是否会破产，用户的法庭申请和官方回应都不应该是真实的。我们有必要看看确切的财务数据。根据6个月前的公开数据，ofo当时的负债总额为64.95亿元，其中用户存款为36.5亿元，供应链为10.2亿元。

这一总体债务规模，对于处于第二季共享自行车竞争、仍难以获得正式利润的ofo而言，不仅意味着计息债务规模将继续扩大，而且在缺乏实力的投资机构参与下，ofo即使现在不破产，也将走向破产。

共享自行车的第一季始于2015年和2017年。在过去的两年里，由ofo和mobike领导的共享自行车运营商在资本的帮助下迅速崛起，掀起了一股共享自行车的大潮。

目前，毫无疑问，分享自行车的潮流已经消退。此时，质疑的声音不可避免地出现了。分享自行车能走多远？

对于任何一个新行业，我们不能因为潮流而对未来乐观，也不能因为潮起潮落而对未来悲观。早在2001年，互联网泡沫破裂后，全球资本市场曾悲观地认为互联网可能是一个错误的命题，但今天，互联网仍然是推动经济增长的主导力量之一。

分享自行车有未来，分享自行车还有很长的路要走。经过仔细审查，共享自行车作为一个新的行业并不是一个错误的提议。共享自行车可以有效解决最后一英里出行问题，在快节奏的一线和二线城市，这个问题有着巨大的市场刚性需求。通过分享我们头脑中的自行车运行数据，我们可以得出一个清晰的结论。

今天的共享自行车似乎是极其可悲的，其核心不是共享自行车的商业模式不起作用，而是资本在过去几年里过度成熟了主要运营商，因为运营能力远远落后，这将不可避免地带来过早老化。

例如，在短短的两三年时间里，ofo的估值已经从零扩大到近200亿元，但在此期间，高层管理运营团队一直不稳定，精细化管理无从谈起。

成熟资本是共享自行车第一季的主题，而精细化运营是共享自行车第二季的主题。毕竟，共享自行车是一个管理链特别长的行业，它需要前端的大数据能力、中间的供应链能力以及后端的服务支持能力，如调度、维护和更换。如果它有点弱，很容易导致失去整个市场的局面。

ofo的临近结束恰恰是共享自行车行业重新开始的起点。ofo目前的悲惨处境提供了一个系统的机会来思考这个新行业。只有当共享自行车走出资本泡沫时，它们才能走向可持续的精细化运营之路。