2019年巴菲特股东大会有哪些“料”？

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和往年一样，2019年5月的第一个星期六，一年一度的伯克希尔哈撒韦股东大会在美国中部的小镇奥马哈举行。89岁的伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特和95岁的伯克希尔·哈撒韦公司副董事长查理·芒格(charlie munger)仍然情绪高昂，一边吃零食、喝可乐，一边回答投资者的问题。

在长达六个小时的马拉松式问答中，它涉及投资理念、生活态度、宏观形势、继承人问题和公司治理。Sike会带你去整理这次股东大会的亮点。

谈论投资

大苹果，满意了！

巴菲特:我很满意苹果是伯克希尔最大的科技股，但缺点是苹果的股价太贵。我希望如果它更便宜，我可以买更多。我支持苹果的股票回购计划。据估计，未来它将花费1000亿美元回购股票，这可以增加伯克希尔的持股价值，而苹果本身就是一个好企业。

芒格:苹果公司投资的利润可能会弥补其他科技巨头的损失。

投资亚马逊并不意味着投资逻辑的改变

巴菲特:伯克希尔的两位投资经理之一上个季度收购了亚马逊，但仍坚持价值投资的理念。价值投资中的“价值”不是绝对的低市盈率，而是对购买股票的各种指标的综合考虑，如是否是投资者理解的业务、未来发展潜力、现有收入/市场份额/有形资产/现金持有量/市场竞争等。

芒格:巴菲特和我都不是最灵活的人，有些人后悔没有抓住互联网的极端发展。所以我不介意投资亚马逊。很遗憾，巴菲特和我之前没有更好地识别和投资谷歌。

你会对领先的科技公司进行更多投资吗？

巴菲特:芒格和我不会仅仅因为被告知要进入一个新领域就去冒险。我们喜欢护城河和主宰市场的公司。如果科技公司能够建造护城河，它们将是非常宝贵的。但是我们仍然不投资我们自己无法理解的科技股，而是雇佣投资经理来投资，因为他们更熟悉这个领域。

芒格:也许吧。

如何把握5g时代的投资方向？

巴菲特:伯克希尔没有所谓的核心竞争力。我们的子公司将发展5g或任何高科技产业，包括公用事业、液化天然气、铁路等。我们的专业人员熟悉各行各业，不做集中管理。不同的资产有自己的管理。

芒格:我对5g不太了解，但我对中国做了一些研究，在中国买了一些产品，并预测我将来会买更多。

有没有在中国投资新业务的计划？

巴菲特:中国是一个大市场，我们喜欢它。如果没有中国扩大开放的新政策，我们早就和中国接触了。伯克希尔在中国做了很多，但还不够。它可能会在未来15年进行一些大的部署。

芒格:我们在中国购买，我想我们会购买更多。

谈论未来

继任计划是什么？

巴菲特:事实上，我们也谈到了这一点，这也是我们正在考虑的事情。我们格雷格·亚伯和阿吉特·贾恩考虑带他们上台，他们中的四个人接受了提问。这种形式还没有完全确定，因为恐怕查理和我在他们面前显得太寒酸了。这两个人真漂亮。我想说的是，作为运营经理，这两个人都很优秀，你找不到比他们更好的人才了。他们做得很好，为我们取得了很多成就，对我们的业务有很好的了解。我们鼓励大家向他们提问，你可以在股东大会上直接提问。我们两个在舞台上的形式不可能永远持续下去。如果每个人都希望他们在舞台上，这是可以实现的。

如何使用伯克希尔的大量现金？

巴菲特:伯克希尔确实有很多现金。进行小规模收购是可以的。我们有能力。然而，我们需要一个长期的调查来收购一家大公司。三到五年太短了，我们有很多机会，但其中许多是无法跨越的陷阱。伯克希尔未来将在慈善事业上投入大量资金，我们已经做出了这样的决定。

未来的表现能超过标准普尔500指数吗？

巴菲特:我们不知道该公司能否超越S&P 500。我们只知道，我们会把股东的钱当作自己的钱，把我们的个人财富与伯克希尔的业务捆绑在一起，并对任何可能严重损害其价值的事情保持高度警惕。如果伯克希尔是一只单独持有的股票，它的表现将不如标准普尔500指数，因为两家公司面临完全不同的税收状况。

谈生活态度

人性如何帮助投资？

巴菲特:有些人性行为你必须也应该理解。老年人是，因为我们有更多的经验，我们可以慢慢地读一些关于人性的东西，我们必须比年轻时学到更多。不管我们的智商有多高，不管谁教我们，我们都不能通过阅读来学习。我们必须通过更多的经验和积累来学习。

芒格:刚刚去世的李光耀曾经说过:“看看什么有效，然后采取行动。”如果你练习这个，你会发现这句话真的很有效，也就是说，要真的找到一个有效的方法，还要看看别人是怎么做事情的，这可以帮助你。

节省时间还是享受时光？

巴菲特:推迟满足并不意味着不提倡这样做。我相信储蓄仍然有巨大的力量。但是我不认为许多富人是快乐的，因为他们有很多钱。幸福与财富不成正比。如果你对50万美元或100万美元不满意，那么你对5000美元或1亿美元也不满意。

生活中最重要的是什么？

巴菲特:首先，我希望查理和我能活得更久，但是时间和爱情不是用钱买来的，它们也是生活中最重要的东西。我很幸运能控制自己的时间，有足够的钱做自己想做的事情。查理和我很幸运能够做这种工作，不受身体衰老的限制。

芒格:最重要的是做你想做的事情。

如何复制你的成功？

巴菲特:我会广泛阅读，努力了解哪些业务我有更多的专业知识和理解能力，这可能与我的竞争对手有些不同。我还会看看我不太了解的行业，然后建立自己的投资组合，找出我现在的核心竞争力在哪里。

芒格:目前，最常见的方法是慢慢缩小你的专业范围，实现精细专业化。