长江产经智库：银行营收高增长原因、影响与可持续性

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根据经纪公司中国的数据，今年第一季度中国33家上市银行的总营业收入为1.3万亿元，同比增长15.4%。与低迷的制造业相比，有19家上市银行的收入增长率超过20%。鉴于这种高收入增长的趋势，经济学家们有不同的理解。对此，南京大学长江产业经济研究所所长刘志彪教授组织专家学者进行了专业的深入探讨。

1长期以来，近30家上市银行的净利润约占所有上市公司利润总额的一半。你认为这种现象的原因是什么？

刘志彪|长江工业经济研究所

产业经济学理论告诉我们，一个产业之所以能够长期保持大大超过社会平均水平的利润率，根本原因在于垄断市场力量的存在。在这里，市场力量表现为对进入竞争性商业银行的人为限制。

刘根荣|厦门大学

中国银行(601988)收入和利润持续增长的根本原因是:(1)中国企业融资渠道狭窄，过度依赖银行融资。企业的融资渠道主要包括基于银行的间接融资渠道和基于证券的直接融资渠道。然而，由于我国证券市场发展滞后，特别是股票市场的制度性问题，企业通过直接融资渠道获得资金的比例较低，大量企业只能依靠银行融资来满足其资金需求。这是导致企业资本结构失衡、中国银行业收入和利润快速增长的主要原因之一。(2)中国银行业呈现寡头垄断的市场结构，利率市场化改革滞后，银行存贷款利润极其丰厚。(3)中国经济的快速增长为银行业的扩张提供了重要的市场需求。一方面，随着经济的增长，企业对银行资金的需求越来越大；另一方面，随着社会消费的升级和消费观念的发展，消费信贷迅速扩大，对个人住房信贷的需求急剧增加，这也为banks/きだよ.带来了可观的收入和利润增长

张明智|国防大学政治学院

制造业创新能力有限，竞争优势不明显，金融资本控制着价值链的核心环节；税制需要调整，制造成本更高，商业环境需要改善。

盛文军|杭州步行街

根本原因是我国目前的多层次资本市场还不够完善，正处于从以银行为基础的间接融资体制向直接融资和间接融资并举的转变过程中。其次，银行业本身仍处于逐步自由化的过程中，竞争不足。在间接融资市场中，银行机构拥有市场支配力和主导地位以及相对灵活的定价权。第三，在经济低迷时期，由于对资金的刚性需求，银行利润比重的增加更加突出。

江|南京南京审计大学

首先，银行业实行许可证管理和垄断经营。由于垄断利润，其利润率远高于竞争性行业的平均利润率。第二，银行业的巨额资本乘以垄断利润率超过平均利润率，总利润当然是一个巨大的数额。第三，由于金融部门和实体经济之间的断裂，马克思所说的利润平均化趋势没有实现。第四，由于劳动力成本、环境法规等原因，中国实体经济的负担压力加大，人们往往选择减少房地产投资或转向房地产。此外，由于快速的技术更新、产业更替和激烈的竞争，实体经济已经进入低利润时代。由于所有这些原因，银行业利润丰厚。

叶|武汉纺织大学

第一，金融垄断，高利润是市场垄断的结果；第二，国有经济比重上升。国有经济和国有银行机构之间的关系类似于日本的主要银行体系，它们相互支持，从而形成一个优质资源系统的内部循环；第三，金融机构的无形金融功能导致了金融部门在债务方和资产运营方的无形信用担保，产生了大量的无风险套利机会。

杨志勇|国家经济战略研究院

首先，实体经济的金融服务尚未到位，银行业的竞争不足。二是制造业整体竞争力较弱，企业运营基本处于工业化初期的盈利模式下。

于和|江苏省社会科学院

根源在于经济基础的结构安排。以国家为主体的所有制性质赢得了国家权力的充分支持，形成了获取超额利润的绝对垄断优势，这使得其他市场主体缺乏足够的利润博弈能力和资源。

李湛|苏州发展与法规研究所

银行的大量不良资产虽然符合现行标准，但并未全部计提，导致银行账户出现虚假的高额利润。

中国民营经济研究会

中国是一个有着悠久文化传统的高储蓄国家。企业和个人的财富余额不断被输入银行并转化为投资，投资决定就业、出口和消费。银行的净利润表明投资是主要原因，而其他是结果和反促进。

凌永辉|南京大学

从产业组织的角度来看，这一现象的原因显然在于银行业长期的市场垄断。以总资产和存贷款余额为指标，2007年至2016年，银行业市场前四大商业银行的绝对集中度在35%至60%之间，呈现高度集中的寡头垄断格局。银行的高额利润是典型的垄断租金。

中国建设银行浙江省分行

首先，中国金融市场开放不到位，市场机制在竞争主体和资源配置上没有真正发挥决定性作用；二是在内部，受多层次资本市场发展程度的影响，金融市场存在整体失衡和结构性供需失衡，价格和价值发现功能不足，导致市场绩效与市场主体不匹配，存在转移溢出效应和虹吸叠加效应；第三，不可否认的是，银行在竞争领域的扩张和创新追求，在获得传统价值的同时，也形成了新的利润点；第四，金融市场统一的全功能监管手段和专业人才不足，有效市场与有为政府之间的有效合作有待加强；第五，这种现象也是由实体经济的周期性特征所导致的金融市场的周期性特征，两种类型的周期交织在一起会产生预期的放大效应。

张晓兰|西南民族大学

根据西方经济学和马克思主义政治经济学的分析，商业银行是企业，其获得的利润等于社会平均利润率×企业资本，因此30家上市银行的利润较高，这可能是由于两个原因:一方面，银行，特别是四大国有银行，具有一定的垄断性，垄断可能带来较高的利润；另一方面，由于中国银行的巨大资本规模，由于金融危机和“4万亿元”，中国银行业的资产规模迅速增加，从而带来更多的利润。

黄敦平|安徽财经大学

出现这种现象的原因是银行业规模庞大。数据显示，截至2018年10月底，中国国内银行业总资产达到257.62万亿元。另一方面，应该注意到，随着银行业进入壁垒的逐步放开，银行业的竞争力也在增强。受余额宝等互联网金融吸收的大量存款和银行机构数量增加的影响，中国银行业净利润增速大幅放缓，从2012年的18.96%降至2015年的2.43%。尽管近年来有所反弹，但在2018年前三个季度仅达到5.91%。

娄家平|自由职业者

近年来，m2/gdp或AFR/GDP基本保持在2以上，中国经济已经从金融深化(比率1)向金融普遍化(比率2)转变。现阶段，财务利润在社会利润中的比重自然增加，上市公司的利润结构自然与社会利润同构。

傅玉林|华东科技大学

长期以来，近30家银行业上市公司的净利润约占所有上市公司利润总额的一半，这反映出中国经济结构从现实走向空虚的趋势并没有得到根本扭转。经济增长不是依靠实体经济的发展，而是依靠地方政府对基础设施的投资和房地产的开发，新旧动能的转化尚未完成。

郑|南京南京审计学院

造成这一现象的原因之一是国内资本市场不发达，即直接融资不发达。企业的融资渠道主要是银行贷款和间接融资。如果像美国资本市场一样，债券市场非常发达，债券定价的市场化程度非常高。在一个相对竞争的市场中，不仅银行与同业竞争激烈，银行也必须与直接融资竞争。银行的利差相对较小，承担的风险相对较高，因此不可能像中国那样获得相对较高的利润。另一方面，在没有获得确切证据的猜测下，银行的这些利润是否是真实的现金流量令人怀疑。还是仅仅从财务报表中获利？有没有大量的应收账款没有收回，即实际上是一些国有企业的失败项目或地方政府的贷款没有收回，但由于国有企业不会倒闭，他们仍然有正常的贷款提供利息收入。

你认为这对中国经济有什么影响吗？

刘志彪|长江工业经济研究所

主要影响是将社会的主要资源和要素吸收到金融领域和金融特征领域，这是中国实体经济和虚拟经济的失衡，也是中国经济结构重大失衡的主要原因。直接的结果是，以制造业为代表的实体经济处于低迷状态。

孙国民|东南大学

利润是由工业资本创造的，但它们主要集中在从工业资本到金融资本，这实质上是不同行业要素投资收益的巨大不平衡。从长远来看，它将影响中国实体经济的健康和可持续发展，包括企业的扩张和再生产、投资信心、投资领域和行业的选择以及对短期回报的追求。

徐天舒|苏州科技大学商学院

从现实到空虚的趋势越来越明显，即制造业的外流将会增加，中小制造企业的生存将会越来越困难。

霍卫东|北京吉利大学和西南财经大学教授

银行业的高利润(主要在于贷款息差而非中等收入)使得实体经济融资困难且成本高昂，不利于中国经济的可持续增长。更重要的是，它抑制了创新，而创新是中国经济增长的核心动力。

刘瑞祥|南京南京审计大学

这种影响体现在几个方面:一是增加了企业的经营成本；第二，国民经济收入分配不合理，资本要素获得的收入比例过高；第三，整体经济结构不平衡。

林|暨南大学

目前，我国民营企业和中小企业在国民经济中的比重越来越大，在国民经济发展和扩大就业中发挥着越来越重要的作用。如果这部分实体经济得不到金融的支持，就很难持续发展。这对实体经济的发展非常不利。中国银行业过分强调金融安全，过多地谈论管理，过少地谈论服务，因此缺乏竞争和市场活力，这种状况需要改善。

中国建设银行浙江省分行

在我看来，上市银行收入的高增长不能说对中国经济有积极或消极的影响。这应被视为中国市场化经济改革中周期性结构变化的一种现象。研究和分析这一现象，更重要的是为坚持市场化改革，充分发挥有效市场和发挥政府作用提供切入点和突破口。

孙杨|南京南京审计大学

在现有制度下，银行的高额利润在很大程度上不是来自价值的创造，而是来自财富的转移。从这个意义上说，中国经济运行中的价值扭曲和资源错配是不可避免的。

郑|南京南京审计学院

由于间接融资，银行贷款不与直接融资竞争，这可能导致运营效率相对不足(由于政策保护)。另一方面，对实体的贷款只能从银行借，无法获得一些风险资本，这将使中国发展新企业变得困难，并减缓产业升级。

虽然我国商业银行盈利能力较强，但仍面临一定的坏账压力。你认为这种长期高盈利状态是可持续的吗？为什么？

刘志彪|长江工业经济研究所

振兴中国实体经济、解决经济结构重大失衡的关键是让实体经济企业获得社会平均利润率。因此，有必要抑制以过度金融化和房地产为代表的虚拟经济活动的超额收益率。从这个意义上说，这种状态不应该长期存在。我们必须旗帜鲜明，坚决反对商业银行的行政垄断，坚持对外资和民营企业平等开放。

孙国民|东南大学

高盈利能力取决于直接融资的规模和渠道建设、产业资本的盈利能力、外部金融体系的参与或影响、行政力量对金融机构的影响以及市场化的资源配置能力。目前，很难结束。然而，在理论上，它不应该是可持续的，尤其是在反周期经济中。商业银行的高利润持续时间越长，实际经济风险就越大，金融风险也就越大。

盛文军|杭州步行街

从长远来看，银行业的高利润率是不可持续的。由于社会融资结构向直接融资和间接融资的转变是不可逆转的，改革开放也是不可逆转的，不能超越社会平均利润率的约束。

江|南京南京审计大学

银行业的坏账背后隐藏着政府信用的无形担保，这当然是不合理的；银行业本身的高盈利能力是不可持续的，随着金融业对外开放程度的加深，这种高盈利能力将逐渐消失。

彭舸|交通银行(601328，临床部)

不可持续的银行利差正在缩小，运营成本正在上升。它已经在转型过程中。未来有可能通过科技手段提高风险识别能力，改变发展模式，或保持较高的盈利能力。

于和|江苏省社会科学院

我认为这种情况会持续下去。由于这是一种利润分配的结构性安排，它得到了现有制度和机制的充分支持。

李湛|苏州发展与法规研究所

不可持续的新金融服务，如基金、私募、风险投资和科技板块，将对银行业务产生越来越大的影响。

中国民营经济研究会

在金融改革的趋势下，商业银行作为市场上最敏感的资本生命，我相信他们不想玩庞氏骗局。协调好投资关系，坚定不移地走净息差增长之路，商业银行的净利润一定会进一步增长。

翟泰皇|陕西证券(002500，股票咨询)

从历史上看，银行业强劲的盈利能力和坏账压力可以说是行政干预的利与弊。随着今后改革的进一步深入，这一现象有望逐步改变。

唐凯|怡安船舶设备

银行业也面临着营销策略的调整，这将继续加强对原有业务的风险控制，并随着数字技术的发展，加强零售业务的扩张，这将带来巨大的整体效益。例如，平安银行(000001)近年来的发展，如支付宝的网上商业贷款，加强了零售销售，大大支持了小微企业。

中国建设银行浙江省分行

我认为，对银行长期高盈利能力的理性看法包括两个方面:第一，基于不完善的市场化改革和周期性特征的国家是不可持续的，合理区间内的坏账是银行经营中的识别、评估、风险控制和拨备。处置的正常经营行为；第二，银行基于持续金融创新和有效解决金融市场总供给和结构短缺的状态是可持续的。一方面，随着市场化改革的深入和市场对资源配置的决定性作用，其利润基础日益缩小。另一方面，包括国际银行业在内的中国银行业仍处于起步阶段，未来仍将非常广阔。总之，以上两个方面的优势和结合将会给未来的银行利润带来不同的阶段和不同的特征。因此，中国商业银行的强劲盈利能力实际上是一个虚假的命题。

郭|太仓港集装箱运输有限公司

在我看来，这种长期高利润率的状态是不可持续的，因为中国的对外开放的大门越来越大，银行的利润来自不同的行业。中国所有的经济实体在参与市场竞争时都将被“淘汰”，这也将“挤压”银行的利润。

胡春阳|江西财经大学

不可持续。银行信贷需求和存贷款利差决定了其利润。以制造业为代表的实体企业的充分发展是形成长期银行信贷需求的重要条件，实体企业的发展必须建立在合理的资本价格和均衡的利润分配基础上。

黄敦平|安徽财经大学

从理论上看，坏账会对银行利润产生负面影响，银行会加强对坏账风险的防范和控制。另一方面，需要注意的是，银行业面临的坏账压力将迫使银行严格控制贷款条件，特别是中小银行，在资源有限的情况下，优先贷款给优质企业，淘汰低端企业，形成优胜劣汰的市场机制。

新加坡南洋理工大学

我认为这是可持续的。但是，如果能引入更多的竞争，降低贷款利率，即使银行的利润减少一点，情况也会好一些。

傅玉林|华东科技大学

作为一个金融中介机构，银行业在价值创造中占有一席之地是可以理解的。然而，银行业的长期高利润率并不符合中国大型制造业国家的国情，也难以维持。金融风险太大，经济转型受到制约。