余丰慧：巴菲特买入亚马逊股票的深意

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作者:余丰慧，华中科技大学副教授，著名金融评论家。

虽然巴菲特股东大会已经结束，但给市场和投资者带来的思考并没有停止。我一直在密切关注巴菲特投资理念的变化。在这次股东大会上，巴菲特否认了改变投资理念的问题，称他过去没有改变投资理念，但他的话似乎没有那么自信。不管改变与否，行动可以告诉你一切。

巴菲特的价值投资哲学是坚定不移的。最有说服力的投资是那些长期投资一百年没有失败的企业已经赚了很多钱。最引人注目的是，在本世纪初科技股泡沫破裂后，巴菲特的价值投资理念因不投资科技股、躲过一劫的案例而被送上了神坛。

然而，在2017年的股东大会上，巴菲特和芒格突然改变了主意。巴菲特甚至责备自己愚蠢地错过了亚马逊、谷歌、特斯拉等等。另一方面，以传统投资理念为主导的传统企业的股票回报率低于平均水平，企业经营步履蹒跚，困难重重。

股神就是股神，行动决定一切，开始投资苹果。自2017年2月苹果首次宣布开业以来，2019年2月发布的年度股东信披露，截至2018年底，在伯克希尔哈撒韦公司的15大尴尬头寸中，苹果以402亿美元排名第一。巴菲特在2019年2月表示，如果苹果股价继续下跌，它将增持股份。在经历了2019年第一季度的一段波动期后，通过与高通的和解，苹果股票克服了困难，开始上涨。

在这方面，市场认为，巴菲特的价值投资哲学已经开始改变，不投资科技股的信念已经被打破，这种信念已经被人们相信了几十年。当然，也有许多人不承认或不服气。许多分析师认为，苹果严格来说是消费电子产品的制造商，而不是严格意义上的科技企业。虽然这是无稽之谈，但也是不合理的。彻底驳斥这些谬论需要更多充分的理由和例子。来吧，说它会来的。

在2019年股东大会前夕，巴菲特接受采访时说，他已经投资了亚马逊。事实上，巴菲特是亚马逊和贝佐斯的粉丝，自2016年以来，他多次称赞贝佐斯。仔细分析其在亚马逊的投资也是合理的。沃伦巴菲特(Warren Buffett)在接受cnbc采访时表示，伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)购买了亚马逊(Amazon)的股票，这将在2019年5月晚些时候发布的13f文件中显示。

“是的，我一直是亚马逊的粉丝。我从未购买过亚马逊股票。它是一个傻瓜。”巴菲特说。

巴菲特长期以来一直对亚马逊及其创始人杰夫·贝佐斯持乐观态度，称赞该公司在该领域的主导地位。根据亚马逊发布的财务报告，2019年第一季度，亚马逊的收入和绝对利润高于华尔街的预期，净利润达到创纪录的36亿美元。云服务业务继续高速增长。亚马逊的发展潜力仍然巨大。

然而，值得注意的是，亚马逊的股价已经处于高位。截至2019年5月6日，亚马逊的股价收于1950.55美元，其市盈率高达81.44倍。毫无疑问，巴菲特是在高位买入的。

巴菲特在一定时期内对亚马逊股票的账面损益再次证明了巴菲特改变了传统的价值投资理念，彻底打破了数十年来不投资科技股的“顽疾”。巴菲特不愧为股神。巴菲特聪明过人，与时俱进。

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