证券时报头版评论：大幅提高A股违法违规刑罚力度刻不容缓

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预计这一轮刑法修订将按照市场意愿加大处罚力度，加强监管和打击力度，创造行人和中介不敢、也不能造假的市场生态，真正保护投资者的合法权益。

《刑法》迎来了修订，提高资本市场违法违规成本也在其中，这回应了市场多年的诉求，也符合当前资本市场全面深化改革的主题。为了重塑资本市场良好的发展生态，我们必须对欺诈性发行和金融欺诈等恶性违规行为保持“零容忍”。迫切需要修改刑法，大幅增加a股市场的违法成本。

依法经营是市场经济条件下任何企业必须遵守的行为底线。作为上市公司，上市公司应该以身作则，不能说谎、编故事、做假账，不能借用“洗个大澡”或“投机取巧”的概念。这不仅是市场的基本约束，也是监管的底线。然而，一些企业知道自己做不到，为了上市不惜欺诈发行、选择性披露信息甚至进行财务欺诈。根本原因在于违法成本低，导致了一系列问题，如投资者屡遭犯罪分子诈骗、市场类似案件频发、屡教不改等。，并纵容那些变相违反法律法规的人铤而走险。

今年3月1日开始实施的新证券法极大地增加了违反法律法规的成本。受到市场批评的60万元“最高罚款”已分别被500万元、1000万元和2000万元所取代。民事责任认定也更加完善和细化，对违法违规行为的打击力度明显加大。然而，对于造假者来说，仅仅依靠行政罚款和民事赔偿是远远不够的。要让他们付出惨痛的代价，就必须追究他们的刑事责任。《刑法》的修改意在加大对欺诈发行股票和债券罪、非法披露和不披露重要信息罪的处罚力度，明确控股股东和实际控制人的刑事责任，这是防范和化解金融风险、维护金融秩序的有力措施，也是净化市场生态、严肃市场纪律的必要举措。此外，要扩大对欺诈发行的监管范围，全面加大处罚和罚款力度，严惩参与欺诈合谋的中介机构及其负责人，将其作为欺诈发行犯罪的共犯。“欺诈发行人根本就不应该被判刑”已成为近年来资本市场的主流声音。

在加强行政处罚、刑事责任和民事赔偿等“三维问责”的同时，还要营造诚信、守法、公平的市场环境。科学设置激励约束机制，对严重失信者实行“公示+重罚”相结合的方式，使大多数上市公司没有动力、没有必要、也没有必要去思考违法犯罪行为，让其他市场参与者能够各司其职、各尽所能，在规范、透明、开放、动态、弹性的市场环境中健康发展。预计这一轮刑法修订将按照市场意愿加大处罚力度，加强监管和打击力度，创造行人和中介不敢、也不能造假的市场生态，真正保护投资者的合法权益。