杨国英：不缺钱的阿里 何以二次上市？

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最近有报道称，阿里巴巴正考虑今年下半年第二次在香港上市，预计融资金额为200亿美元。作为回应，阿里巴巴回应外界称，它不会对市场传言置评。

阿里有可能在香港上市。在2014年阿里在美国正式上市之前，香港是阿里首次公开募股的首选。现在，由于阿里因特殊的股权结构而未能在香港成功上市的制度障碍，它已经彻底瓦解了香港股市。事实上，在过去两年，中国的资本市场，包括港股和a股，已变得越来越开放，并显示出对本地互联网和科技企业的吸引力。

市场可能感兴趣的是，上市首先是基于融资需求，而阿里显然并不缺钱，他可能会第二次上市。在这方面，阿里不同于许多在香港上市的新经济公司。2018年，包括小米和美团点评(Meituan Review)在内的许多知名新经济公司，在香港成功上市的背后，都有着自身强大的融资需求。看着阿里的最新财务报告，阿里今年第一季度的业绩增长仍然引人注目。

事实上，对于阿里巴巴来说，如果它在香港上市，其战略意图显然在很多方面都超过了短期融资需求。

回到阿里第二次上市的选择——为什么选择香港，不难看出背后的战略意图。首先，需要承认的是，对于一家中国本土企业来说，即使不考虑当前的全球经济和贸易环境，香港市场的价值发现功能也比大洋彼岸的好，尤其是对阿里这样的龙头企业而言。

近年来，阿里的音量和表现已经闻名于世。然而，由于海外市场与中国投资者之间的距离以及海外市场远非完美的事实，中国企业仍然难以充分实现海外市场的价值发现功能。

其次，考虑到阿里的国际化，香港可以说是阿里国际化的重要战略支点。2016年，天猫首次走出内地，在香港推出了“双11”购物嘉年华，成为一项国际举措。去年，这位新秀宣布，作为全球六大超级电子商务中心之一的香港超级电子商务中心，也包含着国际化的战略愿景...

去年，HKEx打破了阻碍阿里在香港上市的制度障碍，这被认为是香港资本市场过去25年来最大的改革。在阿里再次在香港上市的传言背后，阿里之前经常与香港资本市场互动。

考虑到近年来新经济的缺乏不仅使a股不再是经济的晴雨表，而且港股也面临着类似的问题。阿里对中国资本市场的积极影响及其背后的主动意识无疑值得肯定，至少在双赢的意义上是如此。

从过去两年香港资本市场的积极变化来看，阿里在香港的第一次上市似乎在当时就被封杀了。至于阿里再次在香港上市，从感情上来说，这是一个有始有终的大团圆结局。