杜坤维：关注科创板上会过会率是审核制逻辑下的作茧自缚

本篇文章1428字，读完约4分钟

只要满足了科委会的五个条件，信息披露符合科委会的要求，就没有理由在会上设置羁绊，强行取胜。科技板块的会议率与主板的会议率有着完全不同的含义，它不再是一种调控工具。市场不需要关注科技板块的会议率，也找不到前瞻性的信号。

作者:杜，金融网站专栏作家

6月5日，备受瞩目的三家科技板块公司在成为市场焦点的上海证券交易所相遇。媒体投资者非常关心这三家公司中有多少家已经会面，会面率是多少。

下午，一些媒体抢先报道了这一消息，三家公司都出席了会议的消息立即成为讨论的焦点。然而，过了一会儿，媒体发布了澄清，从上海证券交易所获悉，2019年科技板块上市委员会第一次审议会议仍在进行中。媒体发布的三家公司目前都出席了会议的消息是不真实的。

市场之所以关注科技板块的上座率，实际上是用审批制度的眼光和评价标准来评判科技板块。在审计制度下，出勤率已经成为规范市场的工具。市场狂热，出勤率上升，市场疲软，谴责ipo圈钱，出勤率将下降。ipo缺乏明确的标准，这已成为投资者的一个担忧，因为他们试图弄清楚管理层对市场趋势的态度。

注册系统是不同的。不会考虑市场趋势，也不会判断公司的投资价值。只要符合注册条件，就应该给予注册。根据相关程序，交易所审计机构确认审计企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求。经过几轮询问，前三家公司符合会议条件并进入会议程序。

上海市委的工作应首先考虑本所审计机构提出的审计报告和初步审计意见，重点关注审计机构的审计质询是否存在重大遗漏，发行人和中介机构的回应是否充分，审计机构初步意见的形成过程和判断依据是否合理，相关信息披露文件是否有利于市场判断和投资者决策。从这些迹象来看，上海市委主要是从信息披露入手，而不是从上市公司的投资价值入手。信息披露能否让投资者看得更清楚，做出价值判断至关重要。毕竟，投资者需要依靠招股说明书中的信息披露来给出估值。因此，如果没有市场低迷，标准可以提高；如果出勤率下降，市场兴奋，标准可以降低；如果出勤率上升，标准就能始终如一地得到遵守；如果信息披露充分，另一个就容易理解。

在注册制度下，上市公司没有必要通过财务欺诈完成ipo。毕竟，科技板块增加了市场包容性，降低了财务门槛，而且不会关注财务数据的波动，这已经稀释了利润。如果财务欺诈是为了更高的估价水平，它可能不值得蜡烛。

至于上海市委关注的审计质询是否存在重大遗漏，相关方是否充分回应，实际上是信息披露是否完全准确的问题。只要上市公司向上海证券交易所提供真实、准确的信息，上海证券交易所就不会判断信息中所包含的投资价值，也不会成为注册的决定性因素。但是，从科学技术委员会的定位来看，科学技术委员会的重点是支持高技术产业和战略性新兴产业。上市公司仍需准确披露科技含量，科技含量低的公司最好不要参与其中。

只要满足了科委会的五个条件，信息披露符合科委会的要求，就没有理由在会上设置羁绊，强行取胜。科技板块的会议率与主板的会议率有着完全不同的含义，它不再是一种调控工具。市场不需要关注科技板块的会议率，也找不到前瞻性的信号。

本文转载自《杜财政》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！