郭施亮：三方合力9月A股则可看高一线

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9月份，a股投资环境应该回暖，今年5月6日空补仓的可能性明显增加。然而，目前市场仍以股票基金为主。如果市场未能形成政策、资金和技术的联合促进效应，空上升期相对有限。

加快实施降低实际利率水平的措施，及时运用RRR将军降息和定向RRR降息等工具，这提高了9月份RRR降息的预期。值得一提的是，这份政策声明还提到了RRR的普遍降息，这也超出了市场预期，并使RRR降息的预期明显升温。同时，下调多边基金操作利率也可能是一个可预测的政策措施。此外，特别提到了特殊债务的使用，并提前发布了明年特殊债务的新配额，扩大了使用范围，以促进投资和稳定增长。然而，在这种情况下，需要强调的是，特别债务基金不应用于土地储备和房地产相关领域、债务置换和可完全商业化的工业项目等。“房无投机”的政策态度依然坚定，防止了变相的房地产“输血”行为。

进入9月，美联储在全球市场降息的预期明显升温。与此同时，最近发布的经济数据显示，8月份美国制造业采购经理人指数跌破50点大关，pmi指数达到49.1。萎缩的制造业也增加了美联储本月降息的预期。

在美联储步入降息模式的背景下，它实际上对全球股市产生了重大影响。根据近期国内政策措施分析，本月RRR减持的预期也明显升温，这对仍处于低位运行的a股产生积极影响。或许，在全球货币政策将更加宽松的预期下，对利率和政策敏感的股市也应该做出回应。

在9月份a股市场迎来“开门红”趋势后，a股市场的整体表现在接下来的几个交易日变得更加强劲。与此同时，香港股市周四的飙升，刺激a股在尾盘回升，这种联系不断增强。

由于a股仍处于低位运行，虽然近期外部市场表现仍有许多波动，但a股的反弹力在不断提升，有迹象显示全球市场将强势领先。截至目前，上海股市的平均市盈率为14.05倍，深圳股市的平均市盈率为24.63倍。其中，深圳主板的平均市盈率为17倍。中小企业的平均市盈率分别为26.89倍和43.94倍。在a股市场，约有310家上市公司的每股净资产已经跌破8%，市场的净突破率已经达到8%以上。

事实上，a股市场的平均估值水平和净突破率数据仍显示a股市场被低估。然而，与2700点和2800点的估值水平相比，2950点附近的a股市场并不是特别便宜，但关键是a股市场的政策环境和外部环境明显升温。如果全球货币进入宽松状态，对a股市场的影响也将是积极的。

目前，a股距离3000点整数关口只有40点，但作为a股近十年来的主要操作区间，3000点的盈亏有着非同寻常的特殊意义。今年5月6日，a股市场呈现出空低点大幅攀升的趋势，当天市场指数下跌超过5%。然而，在接下来的几个月里，沪市并没有完全弥补空缺口的这一跳，3078点左右的缺口压力仍然非常明显。然而，到目前为止，中小企业指数已经完全弥补了5月6日的缺口，而深证成分股指数即将完全弥补缺口。至于上证综指，距离3078点仍有100多点的差距。可以看出，如果其他主要市场指数已经弥补了缺口，上证综指也将积极推进。根据“补齐所有缺口”的市场法则，5月6日的缺口很有可能被补齐。

9月份，a股市场的投资环境应该回暖，今年5月6日空补仓的可能性也明显增加。然而，目前的市场仍处于股票基金主导的格局。如果市场不能形成政策、资本和技术方面的共同促进作用，股票基金的博弈局面仍然难以摆脱。在市场弥补了空的缺口之后，上升的空将会取而代之

自2015年6月调整以来，a股市场已经调整了四年多，市场估值突然下降。然而，牛很容易变成熊，但是熊不容易变成牛。因此，回到3000分是第一个目标，而完全弥补今年5月6日空的跳投差距是第二个目标。然而，在接下来的时间里，如何保持3000点关口是一个很大的考验。