证券时报头版评论：房企融资一紧再紧 楼市调控“稳”字当头

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尽管上半年调控力度加大，全国房地产市场已经降温，但近期部分城市的土地市场并未失去人气，房企高地价征地现象屡见不鲜，部分地价甚至接近100%。土地价格的上涨必然会导致房价上涨的预期，增加市场的不稳定性。

随着房地产信托监管的升级，房地产企业海外债券发行监管进一步加强。国家发展和改革委员会近日发布文件，严格控制房地产企业使用境外发债，即只能用于“借新债还旧债”，且为一年内到期的境外债务。自银监会“23号文件”5月份整顿房地产融资混乱以来，住房企业收紧融资的信号不断增强，仅上周就出现了两起加强监管的攻击。

所以大力加强房地产企业的融资监管，还是出于对当前房地产金融风险的关注。尽管上半年调控力度加大，全国房地产市场已经降温，但近期部分城市的土地市场并未失去人气，房企高地价征地现象屡见不鲜，部分地价甚至接近100%。土地价格的上涨必然会导致房价上涨的预期，增加市场的不稳定性。一些房地产企业不合理的征地存在资金风险，容易引发财务风险。这与中央政府一再强调的“无房炒房”的定位和“稳定地价、稳定房价、稳定预期”的调控目标不符，也与防范和化解重大风险的要求不符。“稳定地价”是前提。一些城市政府在规范土地流转的同时，也要严格控制房企收购土地的资金来源。

今年第二季度土地市场回暖与房企融资环境宽松有关。根据某研究机构发布的40家典型房地产企业月度融资数据，4月份公司债券成为房地产企业海外融资的主力军。此外，信托融资规模也在不断扩大，5月份的融资总额跃居各类融资渠道之首。今年6月，银监会整顿住房企业融资混乱后，信托融资比重迅速下降近10个百分点。然而，今年海外融资大幅增加。据国家统计局统计，1-5月，房地产开发企业利用外资同比增长38.8%，增速最快。这些海外资金中的一部分可能用于土地收购。

几天前，央行发布的最新数据再次证实了监管当局的担忧。在6月份新增贷款的细节中，以住房抵押贷款为主的住宅板块仍扮演着主要角色。6月份新增贷款规模同比增长220多亿元，住宅行业杠杆率持续上升。然而，房地产金融化问题，如家庭部门杠杆率迅速上升和房地产行业融资过度，正是银监会主席郭树清警告的问题。在国内经济下行压力加大、外部环境复杂多变的背景下，房地产作为经济稳定器的作用不容忽视，但更重要的是防范房地产的金融风险，“无房无炒”的定位和“稳定地价、房价和预期”的房地产调控目标不会改变。