盘和林：入场券难寻 资管机构如何进入金融科技下半场

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在过去几年中，消费金融经历了由大数据、人工智能和其他技术推动的爆炸性发展，尤其是以移动支付、互联网金融和其他业务为代表。

作者:潘鹤林，著名青年经济学家、著名金融评论员

7月16日，JD.com数字科技与中国商报在京举办“金融科技下半年——首创资本管理技术产业高峰论坛”。会上，京东数字科技首席执行官陈生强发表了题为《在金融科技后半期构建资本管理新生态》的主旨演讲，指出未来金融机构将逐步进入线下优先、金融属性强的资产管理领域，金融机构需要建立更强、更专业的金融技术能力。换句话说，金融技术必须进入下半年。

在过去几年中，消费金融经历了由大数据、人工智能和其他技术推动的爆炸性发展，尤其是以移动支付、互联网金融和其他业务为代表。这些业务之所以能够率先突破，主要是因为这些消费金融业务形式的在线特性与金融技术的电子、数字和信息能力相匹配。

从陈生强的分析来看，这些企业以网络为导向，金融属性较弱，也是强大的客户。因此，就像许多互联网行业一样，消费金融的主要目标是长期增加用户数量，而追求流量是重中之重。

然而，用户数量的增加不能一直持续下去，而且总是会达到上限。此时，提供消费金融服务的互联网公司自然会关注如何提高现有业务的服务水平，从而尽可能留住用户，同时发展其他业务。

事实上，这也是一个自然的选择。因为像京东这样的互联网龙头企业，在开展交通业务的早期，有意无意地发展了强大的数字技术能力。这种内部功能性业务最初是为自身的内部需求服务的，但是逐渐地，当业务本身足够强大时，它可以转变为外部服务业务。

当数字技术业务能够独立向外界提供服务时，实际上已经为金融技术进入下半年做好了技术准备。下半年金融技术的主要特点是金融机构不再局限于追逐流量，而是实现了从纯网上到线上线下的整合，以及从弱金融到强金融的转变。

强大金融的典型业务是资产管理。在过去的几年里，金融机构一直积极拥抱金融技术，但目前，他们的尝试仅限于在线客户获取、智能投资等领域。然而，金融机构的核心业务，如投资方面的信息收集、风险定价、投资决策和信用中介，严重不足。

原因是:第一，资产管理机构本身不愿意科学化、数字化，因为过去金融业充斥着非标准投资、刚性赎回、逐层套现和资金池等操作方式，信息透明度低，线下依赖性高。其次，金融技术本身融合了大数据和人工智能等尖端技术。对于专注于业务并以技术为补充的金融机构来说，即使它们想引入技术，它们也将面临相对较高的技术门槛。

然而，在新的资产管理法规出台后，“刚性赎回+基金池”的模式不再符合监管要求和市场发展趋势。投资者已经从过去的“期限与收益”偏好转变为“风险与收益”偏好，资产管理行业也从“渠道为王”进入了“产品为王”、“配置为王”的新阶段。在现阶段，资产管理行业本身必须做出相应的应对，首先要提高股票业务的运营效率，其次要提高金融服务能力，增强核心竞争力。

因此，资产管理行业对金融技术有很强的现实需求，金融技术的发展有很强的服务外部世界的能力。然而，像京东数码这样的企业早已看到了行业的发展趋势，并有意识地做出了相应的布局。早在今年2月，JD.com数字分公司就推出了资产管理技术产品“jt Smart Management”，并于7月开始从技术系统服务升级到开放平台服务。据相关介绍，该产品包括7个大中型服务模块，其中包括3个一般服务模块和4个投资技术服务模块，旨在为资产管理机构提供个性化的业务解决方案。

换句话说，金融技术公司所做的是授权给资产管理行业，而不是直接参与资产管理行业的竞争，这也是最好的选择。在金融技术的后半期，资产管理技术必将成为核心，这不仅是金融技术公司业务拓展的现实需要，也是金融业发展的必然趋势。用技术服务资产管理行业，提高整个资产管理行业的服务水平，实现技术与资产管理的深度融合，是资产管理行业和金融技术行业的双赢。(作者是中国财政科学研究院应用经济学博士后)

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