杜坤维：科创板融券卖出也是一个投资盈利方式

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成熟的市场不仅有做更多事情的完整氛围，也有做空.的完整机制通过做空，可以平滑市场波动，促进价值发现，并实现更合理的定价。

作者:杜，金融网站专栏作家

中国股票市场具有“三高”特征，如高发行价格、高市盈率和高筹资金额。最主要的因素在于缺乏机制，做/卖/卖/卖/卖不完整，就像少了一条腿走路一样。面对股市的非理性上涨，单边多头市场只会吸引越来越多的投机资金加入，并会出现巨大的泡沫。泡沫破裂后，将是单边下跌的长期调整，这将严重挫伤市场信心。科学技术委员会发布了市盈率为23倍的红线。一方面，需要引导机构理性报价，给出合理的ipo价格。另一方面，它需要改变怪诞的新股单边多头交易制度。引入和完善做空的机制，改变单边多做的盈利模式。当市场估值偏高时，空将寻找机会让空压制市场，形成more/よ

根据《科学技术局股票交易规则征求意见稿》，从上市首日起，科学技术局股票可作为融资融券的主体。这是一个巨大的进步。尽管它没有有效地解决凭证不足的问题，但它至少迈出了关键的一步。

星期一是科学技术委员会开幕的第一天。科技板块的表现超出预期，平均收盘上涨139.55%。25家公司的平均市盈率为49.21倍，以2018年扣除对母公司的不良回报后的净利润除以发行后的总股本计算。周一，该指数上涨了139.5%。如果不考虑19年来业绩的增长和变化，这意味着市盈率已经超过100倍，达到120倍左右，整个行业的市盈率超过100倍，泡沫在周二的修正后，周三再次上升，而那些做得更多的人则利用没有价格限制来拉高股价，并以震荡来制造差异。

面对过高的估值，一些投资者选择在第一个交易日卖出空，周一的证券借贷余额为7 . 97亿元。如果空海德获利，我相信许多证券借贷将在空.完成空的证券借贷仍然超重。据新经济网统计，截至7月23日，除首批25家公司(688015，诊断股)外，共有24家公司的股票出现在再融资借出名单上，当日借出保证金超过1亿股，共计10978.08万股。共借出5只市值超过1亿元的科技股。除中国郝彤(688009，诊断股票)外，其余四家分别是新迈医疗(688016，诊断股票)、奇奇科技(688008，诊断股票)、南威医药(688029，诊断股票)、嘉源科技(688388，诊断股票)。根据当日收盘价计算的贷款市场价值，

短期内，科技股板块的公司很少，流动性也很充裕，很难准确预测趋势。但是，只要时间稍微加长，一旦新的资本投机热情过去，投资者就会发现，科技股都是老司机，没有韭菜收获，更难炒和盈利，股票价格会调整。一旦进行调整，在投资者资格制度下，流动性抑价将继续加强，股价adjustment/き.空的利润将逐渐显现。一旦调整趋势出现，凭证来源仍有大量盈余，差额将是空加空，多头将是retreat/よ

今天，科技股的强劲走势并不意味着证券借贷的机会已经丧失。科技股在短期内走势越强，股价上涨越多，泡沫就越明显。空证券借贷的机会也在增加，空的利润也在增加。

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