金融投资报：央企混改加速 资本市场有望再掀重组潮

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国务院国有资产监督管理委员会有关负责人近日表示，目前，三分之二的中央企业引进了各类社会资本，重要领域混合改革试点稳步推进。据了解，超过一半的国有资本集中在上市公司。

中央企业一直是中国经济领域各行业的排头兵，即使进入世界，也具有很强的竞争力。在最新的世界500强企业排名中，129家来自中国，首次超过美国(121家)，这是一个历史性的变化。其中，中央企业占绝大多数，这是中国集中精力做大事的集中体现。在前100名中，几乎都是“中国前缀”，中石化、中石油、国家电网、中国建设(601668，诊断股票)、中国工商银行(601398，诊断股票)(香港股票01398)、建设银行(601939，诊断股票)(香港股票00939)、农业

中央企业的一个主要特点是规模大，在中国的资产突出，盈利能力超强。例如，排名第一的中石化，尽管其总股本巨大，但从其收入和净利润的绝对数字来看，也令人印象深刻。2018年，营业收入为2.89万亿元，净利润接近631亿元；另一个例子是一直受到市场青睐的中国移动。虽然盈利能力下降，但2018年营业收入达到7368亿元，净利润达到1178亿元，净利润比率非常高。因此，当中石化开始加油站的混业改革，中国移动开始一些业务的混业改革时，社会资本是热切期待的。

如前所述，目前，超过一半的国有资本集中在上市公司，但这并不是全部，上市资产可能不是最好的资产。中央企业未来在资本市场的亮点之一是整体上市，另一个是注入优质资产。一些中央企业已经采取了行动，如大盘股闽江水电(600131)，从去年底到今年年初，股价已经上涨了5倍，一度引起市场的关注。结果，国家电网信用产品集团借壳，注册资本为50亿元。它是中国能源行业信息和通信技术、产品和服务的主要提供商，今年上半年的净利润接近3.8亿元。事实上，由于各种原因，许多上市的中央企业只是集团内部资产的一小部分，并没有整体上市。因此，今后类似的央企重组肯定会接踵而至。

就资本市场机会而言，市场前景可以关注两类中央企业，一类是资产质量好的中央企业，另一类是技术含量高的中央企业。就资产质量而言，中国50强甚至100强央企都拥有非常好的资产。许多“中国前缀”依赖于规模积累，其次是业绩的稳步增长，任何资产都是热点。另一个选择因素“科技含量”更具爆炸性，如空航空航天、中国电子、中国电子、中国科学院等。，这也是“中国前缀”和中国高科技(600730，诊断股票)技术的骨干。如果这些资产能够进入资本市场，它们肯定会是顶尖的。在这一领域，中央企业研究机构改革后的资产证券化值得特别关注。