杜坤维：银行股突然逆袭背后是预期改变和过度悲观的修复

本篇文章1721字，读完约4分钟

作者:杜，金融网站专栏作家

不管银行投资的价值有没有，反正很长一段时间，我一直看好银行的走势，但市场一直没有乐观和走强。自上周以来，银行逐渐走强，平安银行(00001，诊断股)和宁波银行(002142，诊断股)连续创新高，今天又爆发了。四只股票一度涨跌互现，指数涨幅最大接近4%

我对银行的逻辑持乐观态度:1 .这家银行的估值很低。在周一的飙升之后，仍有20多只股票处于净亏损状态。市盈率低至5.81倍，股息收益率可达3-5%。2.整个银行业都处于滞胀状态。截至今日，银行指数已上涨19.44%，表现不佳市场上涨20.61%。事实上，许多股票的涨幅甚至更小。3.从年中报告来看，银行业绩的增长率仍然显著。资产质量也有改善的迹象。4.白酒和家电等白马股已经来过几次了，所以股价不能只涨不跌，资金需要寻找新的投资价值。

然而，银行的趋势仍处于低迷状态，主要是因为1。大型基金持有白酒行业的股份，而该行业没有时间去照顾银行；2.一定的利润空挥之不去，这使得市场担心经济下滑，并危及银行资产的质量和安全；3.lpr的实施导致银行净息差进一步降低，进而影响银行利润的增长率。

然而，尽管市场对银行存在各种担忧，但北行资本继续增持银行股是一个不争的事实，反映出银行基本面并不那么糟糕，预示着银行未来将有投资机会。从银行实力的逻辑来看，我个人认为1。大型资本集团白酒行业和餐饮行业无法持续，主要是因为股价大幅上涨后，估值处于历史高位，资金将继续从大消费中流出。退出大消费后，科技股是一个方向。此外，市场不断对外开放，外资需要不断配置资产。由于估值低，银行将受到外国资本的青睐。尽管他们可能不会获得超额回报，但获得平均回报并不难。

2.我担心低利率对银行利润的影响可能过大。当lpr管理启动时，我写了一篇短文。lpr不仅仅是削减银行利润，我认为lpr对银行利润的影响是可控的。从那以后，专业人士分析说，lpr对银行利润的影响非常小。据估计，在短期和中期，这一数字约为1个百分点。与此同时，银行没有降息的可能，但引入RRR降息，可以对冲低利率对银行的影响，而实际影响可能不到一个

3.财政部修订了《金融企业财务规则》。以银行业金融机构为例，监管机构要求的拨备覆盖率基本标准为150%。超过监管要求2倍以上的，应视为有隐瞒利润的倾向，超出部分应恢复为未分配利润进行分配。这对利润的释放非常有帮助。笔者曾经统计过，我国一些上市银行的拨备覆盖率很高，很多都超过了300%，其中宁波银行的拨备覆盖率最高，为522%；常熟银行(601128，咨询股)紧随其后，占45.4%；南京银行(601009，诊断部)以41.6%的得票率位居第三。招商银行(600036)为394%，上海银行(601229)为334%，青岛农村商业银行为308%，在降低到300%后，大量的利润可以释放出来，并对银行股价产生积极的影响。

4.贸易壁垒是双输的。如果你失去800个人，你将失去1000个人。对于分歧，它不是针尖，而是需要通过协商和谈判来解决分歧。最后，这种差异在周末得到了证实。双方达成共识，市场的不良经济预期得到有效修复，市场信心增强。最初的过度担忧被篡改，银行的经营环境得到改善，资产质量不会显著恶化。市场最终迎来了爆炸性的融资，尽管它受到了影响。

5.我个人同意国泰君安(601211)证券的观点，认为近期银行股上涨的逻辑是在基本面温和改善的前提下修复核心资产的估值。根据媒体数据，值得注意的是，上市银行即将在第三季度报告中引入集中披露，净利润增速预计将比中期报告中的增速进一步提高。基本的确定性对应于较低的估值，而且性价比很高。

银行是大象级别的。一旦涉及大型基金，这种趋势不会在市场停留一两天。股票价格反复波动，但未来会有一定的空空间。

本文转载自《杜财政》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！