张平：美国又发国债 美元已临近崩溃边缘了吗？

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作者:张平，著名金融评论家，金融网站专栏作家

最近，一些网民提问，听说美国政府再次发行国债，而俄罗斯和中国正在陆续减持美国国债。特别是今年上半年中国连续三个月减持美国国债后，在美国国债的主要海外债权国中，中国已跌至第二位，持有美国国债约1.03万亿美元。随着美国国债规模持续上升，债务危机可能难以避免。一旦美国发生信贷危机，美元将处于崩溃的边缘。

数据显示，美国国债有33个主要海外债权国，美国国债规模已达22万亿美元，相当于国内生产总值的110%。

从持有美国国债的角度来看，海外主要债权国持有美国国债的比例约为30%，33个主要债权国持有美国国债的总额为6.63万亿美元。

其他的由美国国内机构和个人持有，持有率高达70%，这才是真正的大头。因此，即使一些国家出售美国国债，买家也会立即接手，这几乎不会对美国国债市场产生太大影响。

值得一提的是，在俄罗斯和中国减持美国国债的同时，日本和英国也在不断增持美国国债。

今年上半年，日本不断增持美国财政部物流部，今年6月已超过中国成为美国国债最大的“债权人”。目前，它持有约1.13万亿美元的美国国债。

此外，英国还增持了美国国债，超过巴西成为美国国债的第三大海外债权人。

那么，如果美国国债的规模越来越大，它会动摇美元的霸权地位吗？我们的答案是否定的。

首先，美国有一个巨大的经济，国内生产总值为20万亿元。此外，美国是世界上最大的消费市场。世界上所有国家都必须与美国进行贸易，与美国的贸易必须以美元结算。因此，空.无法获得美元作为国际通用货币的地位此外，为了继续与美国进行贸易，美国的几个主要贸易顺差国家不被允许购买一些美国国债来支持美国的经济发展。

此外，美元不仅是世界货币，也是大宗商品的定价货币。日前，俄罗斯、委内瑞拉、伊朗等石油出口国宣布，将摆脱美元霸权，以欧元或人民币作为原油出口的计价货币。

然而，问题是这些国家在采取反措施之前已经受到美国的经济制裁。由于美元指数相对稳定，世界其他国家的商品定价仍以美元为单位。如果双方的货币被用于定价，汇率波动在短期内将非常大。

第三，美元是世界上所有国家的储备货币。中国逾3万亿外汇中，近70%是美元资产。

当然，一些发展中国家最近提出增加人民币在外汇储备中的比重，降低持有美元资产的比重，这使得人民币国际化迈出了新的一步。

然而，美元在世界外汇储备中仍占绝对比重，其余为欧元、英镑和日元。因此，在短期内，美元在世界主要储备货币中的地位难以动摇。

最后，美元的强势地位已经根深蒂固，不会像一张纸那么脆弱。无论谁想摧毁美元的主导地位，都必须重建一个新的金融体系。问题是，世界上所有国家都不可能建立一个新的金融体系来与美国竞争。

因此，在未来很长一段时间内，没有人能够动摇美元的霸权地位。

最近，美国政府又开始发行长期国债。许多人担心美国债务规模越来越大，迟早会面临信贷危机，美元将处于崩溃的边缘。但事实上，美国目前的经济形势是好的，美元也具有国际结算、估值和储备的功能。即使美国国债的规模继续扩大，也不会影响美元的主导地位。说美元濒临崩溃是不现实的。

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