皮海洲：阿里巴巴回港上市是多赢之举

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香港股市是阿里巴巴在香港上市的最直接受益者。阿里巴巴的上市可以带来港股交易量的增加和活跃的市场，这使得港股又多了一家龙头企业。

pi海州

离开香港股市6年后，阿里巴巴最终将回到香港上市。据报道，阿里巴巴本周举行了一次上市听证会，寻求筹集高达150亿美元的港股出售，整个发行工作将于11月份完成。

阿里巴巴回到香港上市，这真的是一种血浓于水的感情。事实上，早在六年前，当阿里巴巴决定整体上市时，香港股市就是阿里巴巴的首选。此前，2007年11月，阿里巴巴以b2b业务为主体在香港证券交易所上市。然而，由于2008年金融危机的影响，阿里的股价突破并持续见底。最后，在2012年，阿里宣布私有化，每股13.5港元(发行价)，并于当年6月突然退出HKEx。因此，HKEx一直是阿里巴巴整体上市的第一上市地。

然而，当阿里巴巴在2013年决定整体上市时，为了寻求港股上市，虽然阿里巴巴与HKEx有很多接触，但由于上市规则的限制，HKEx很难接受同股不同权的公司上市。结果，阿里巴巴通过了香港证券交易所。随后，阿里巴巴选择在美国上市，并于2014年9月19日在纽约证券交易所正式上市。

阿里巴巴在美国上市的成功表现引起了HKEx方面的反思，而有关不同股权公司在同一只股票上市的争论也在香港市场蔓延开来。为此，2015年8月，HKEx推出了一份关于同一只股票不同权利的概念文件，以征询市场意见。在此基础上，2018年4月，香港证券交易所对ipo规则进行了过去25年来最重大的修改，不仅允许拥有新经济股份双重股权结构的公司上市，还允许无利可图的生物技术公司在香港上市。此外，它还允许在美国和英国上市的同一股票中拥有不同权利的公司来香港进行二次上市。正是由于新的ipo规定的出台，小米和美团相继在香港上市，为阿里巴巴在香港的第二次上市铺平了道路。因此，阿里巴巴在香港第二次上市可以说是理所当然的事情。

当然，阿里巴巴在香港上市也在意料之中。就HKEx而言，在2013年超过阿里巴巴之后，它一直在做制度准备，允许在美国和英国上市的股份相同、权利不同的公司来港进行第二次上市。这个条件可以说是为阿里巴巴量身定做的。今年6月，当市场传言阿里巴巴将第二次在香港上市时，HKEx首席执行官李小嘉热情洋溢地表示，非常欢迎阿里巴巴回家。

就阿里巴巴而言，在香港上市一直是马云的愿望。毕竟，阿里巴巴最初是在香港上市的，所以它退出了香港交易所，因为其股价表现不佳。从你跌倒的地方爬起来，所以阿里巴巴需要在香港上市。因此，阿里在美国成功上市后，马云公开表示:“有人说香港失去了阿里巴巴的机会，我认为阿里巴巴错过了香港。”因此，在香港上市是马云心中的一个结。正是因为HKEx和阿里巴巴之间的选择，阿里巴巴才在香港上市，这可以说是双方自愿的，或者说情侣最终会结婚。

对于mainland China的广大投资者来说，他们也对阿里巴巴在香港上市持乐观态度。毕竟，a股市场尚不完全有资格接受阿里巴巴的上市。如果阿里巴巴能够在香港成功上市，这也将为国内投资者提供投资阿里巴巴的机会。这比阿里巴巴在美国上市好100倍，在美国，投资者只能看着阿里巴巴的股票上涨，却不能投资。

因此，阿里巴巴在香港上市实际上是一个双赢的举措。从内地投资者的角度来看，阿里巴巴在港上市后，为mainland China投资者投资阿里股票创造了条件。当香港沪港通选择阿里巴巴股票时，国内投资者可以通过香港沪港通投资阿里巴巴股票。对阿里巴巴来说，在香港上市也有利于公司的发展。该公司不仅有一个额外的融资渠道，而且还有一个额外的“避风港”，以避免将该公司的股票放入美国股票篮子。此外，阿里巴巴的股票在很多地方上市，这也有利于广泛宣传公司的品牌，给公司另一个向世界宣传自己的窗口。香港股市是阿里巴巴在香港上市的最直接受益者。阿里巴巴的上市可以带来港股交易量的增加和活跃的市场，这使得港股又多了一家龙头企业。更重要的是，阿里巴巴的上市可以进一步提高香港股市在全球资本市场的影响力和竞争力。预计这将导致更多互联网公司和拥有不同权利的公司在香港上市。