付一夫：11月国民经济消费数据浅析 猪肉的影响或将持续

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作者:傅毅夫，苏宁金融研究所宏观经济研究中心高级研究员

数据显示，11月社会消费品零售总额达到38094亿元，同比增长8.0%，增速比上个月快0.8个百分点。其中，不含汽车的社会消费品零售总额增长9.1%。1-11月，社会消费品零售总额达到372872亿元，同比增长8.0%。根据经营单位所在地，11月份城镇消费品零售总额32345亿元，增长7.9%；农村消费品零售总额5748亿元，增长9.1%。按消费类型划分，餐饮收入4964亿元，增长9.7%；商品零售额3313亿元，增长7.8%。升级商品的消费快速增长。规模以上单位的化妆品、饮料和通讯设备分别增长16.8%、13.0%和12.1%，分别比全社会消费品零售总额增长8.8%、5.0%和4.1%。

虽然11月份社会消费品零售总额同比增速比10月份快0.8个百分点，但扣除价格因素后，11月份实际增速与10月份持平，表明社会消费品零售总额的趋势并没有明显改善，主要原因仍在于汽车市场低迷，这与经济下行压力加大和限购政策的限制有关。

但是，除汽车外的社会消费品零售总额的增长率为9.1%，并不低，表明中国居民消费总体上保持了良好的增长趋势，其中网上零售总额、娱乐用品和化妆品的增长幅度较大。

此外，从1月到11月，全国网上零售额达到94958亿元，同比增长16.6%，增速比1月到10月高0.2个百分点。其中，实物商品网上零售总额达到76032亿元，增长19.7%，占社会消费品零售总额的20.4%，同比增长2.2个百分点。

可以说，网上零售的比重持续上升，这是11月份消费数据中的一个亮点。这有两个根本原因:一方面，网上购物有明显的优势，不受时间和空的限制，方便，品种齐全，消费者可以随时随地下订单，不用出门就可以“等待”送货上门，这使得许多消费者热衷于网上购物，热情持续高涨；另一方面，从消费者的角度来看，伴随着互联网的大发展而成长起来的80后和90后正在成为消费市场的主力军，网上购物已经成为他们日常生活的一部分。在他们的推动下，不仅网上零售的规模继续上升，而且他们周围的70后和60后的网上消费也在增长。

当然，谈到消费，我们不得不提到cpi。数据显示，11月份cpi从10月份的3.8%升至4.5%，高于市场预期。从结构上看，食品价格继续如期上涨，11月份cpi食品价格同比增幅从10月份的15.5%升至19.1%。其中，由于非洲猪瘟等因素，猪肉供应紧张，影响仍在继续。猪肉价格同比增长率从10月份的101.3%上升到110.2%；猪肉价格上涨的溢出效应继续显现，牛、羊、鸡的价格都有不同程度的上涨，这是推动食品价格和cpi上涨的关键力量。

尽管猪肉价格最近出现了下降的迹象，但这主要是由于政策执行和市场供求的影响，没有强有力的证据表明猪的生产能力已经完全恢复。事实上，尽管目前猪肉价格有所下降，但绝对值仍处于较高水平；与此同时，随着气温的下降，元旦和春节的临近，对腊肉和香肠等肉制品的需求将会增加，这对目前生猪的供应规模提出了很大的挑战。尽管猪肉价格在前一时期可能不会迅速上涨，但空的降价幅度相对有限，这很可能是一个高概率事件。

因此，cpi在短期内可能会继续超过当前的市场预期。但是，从长期来看，随着政策的不断实施和生猪生产能力的恢复，预计猪肉市场的供需状况将逐步得到根本缓解，价格将回归正常水平，cpi也将通过空空间得到适度增长。

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