蒋光祥：外资激活市场 基民享受投顾服务门槛降低

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在外资成功资助投资业务的背后，中国资本市场对外开放步伐加快，一系列对外开放政策和措施相继实施。

江光祥

近日，引人注目的第二批公募基金投资咨询业务试点名单出现。与此前首批五家试点机构相比，它们都是在行业内享有盛誉的大中型公募基金公司。这批基金包括三家第三方基金销售机构:阿里旗下的蚂蚁(杭州)基金销售有限公司、腾讯旗下的安腾基金、珠海英米吉金。参照此前监管要求下基金销售机构申请投资的资格，非货币资金的额度不应低于100亿元的最低门槛，而蚂蚁领导的这些公司显然是在最好中选最好。另一个细节也值得注意。据公开报道，今年6月，领航集团(与富达基金一起被列为美国两大基金管理公司之一)与蚂蚁金服的合资企业先锋领航投资(上海)投资咨询有限公司将正式为国内个人投资者提供基金投资服务，相关基金智能投资产品将出现在支付宝应用上。

在外资关注基金投资业务的同时，平安银行(000001)等银行业巨头也提交了第三批基金投资试点申请，这表明基金投资业务的重要性与划时代英雄的重要性不相上下。与过去传统的“买卖”和卖方(基金公司)代表客户理财的模式相比，一句话，虽然投资者直接为投资支付一定的费用，但他们得到了真正的利益约束。此时此刻，基金公司正从卖方转变为投资顾问，投资者可以在从销售到投资再到服务的整个产业链中获得服务。买方投资模式可能会对当前的行业规则和生态构成颠覆性的质的变化，从一开始就参与竞争的有经验的外国金融机构的投资，有望提高基金投资服务的质量，促进行业参与者的基金投资在最好中选择最好。可以说，“有伟大的学者在交流，但没有丁白在说笑。”

具体来说，拥有成熟经验的外国基金经理将有助于降低投资门槛。先锋试点为蚂蚁财富投资者提供定制服务的最低投资门槛仅为人民币800元。这几乎等于零的服务阈值。虽然它以智能投资的名义出现，但不排除以后会有中国人更熟悉和依赖的专业手工投资。高质量的手工投资服务可与私人银行的高净值客户服务相媲美，而后者的投资财富价值每一次都需要数百万英镑，这是常识。

领航集团(Pilotage Group)等外资金融机构在获得国内公募基金牌照之前，通过投资业务切入国内公募基金市场，是一种双赢的局面，这无疑是与国内投资者“熟悉面孔”的一个明智而快速的举措。越来越多的“华尔街之狼”进入市场，这无疑值得整个基金行业学习，包括首批5只具有投资试点资格的公开发行基金。

外资能帮助基金投资业务顺利发展的原因是，中国资本市场对外开放的速度加快，一系列开放政策和措施相继出台。今年年初，国家外汇管理局合格境外机构投资者(qfii)总数翻了一番，沪港通和深港通的配额增加了4倍，“沪港通”和“沪港通”相继启动。目前，外资控制的国内上市基金公司只剩下一个书面流程，而截至目前，侨水、瑞银资产管理(UBS Asset Management)和施罗德(Schroder)等10多家外资机构已先后在基金行业协会注册，成为私募股权投资基金的管理者。自a股被纳入摩根士丹利资本国际指数以来，国际机构投资者也积极参与a股市场。特别是在a股市场疲软和不断调整的情况下，外资金融机构不怕“买卖”，而是真正看好中国资本市场的真金白银。高标准、深层次的互动肉眼可见，外资市场准入不断扩大。一旦实行国民待遇，这些外资金融机构所发挥的作用就不能再被称为“鱿鱼”。许多领域都值得国内金融机构借鉴。“偷师”，如管理型“全权委托”模式的投资咨询业务，即代表客户就具体品种、数量和时机做出决策，甚至直接代表客户申请、赎回和赎回。

(作者是基金从业者)