中国证券报：中国汽车人总能创造奇迹

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1998年，李书福推出了首款没有“出生证明”的吉利豪华车。今年，谭旭光对濒临破产的潍坊柴油机厂进行了大刀阔斧的改革。曹开始向国际领先的汽车玻璃企业圣戈班学习如何成为合格的全球汽车玻璃供应商。

现在，二十年过去了，这些鲜为人知的企业已经成长为一线蓝筹白马公司。虽然它们成为中国实体经济的支柱，但它们也为投资者创造了大量投资收入。

事实证明，中国汽车行业蕴藏着投资机会，可以给投资者带来长期超额回报。那么如何找到下一个吉利汽车(香港股票00175)、下一个潍柴动力(香港股票02338)和下一个福耀玻璃(香港股票03606)？

作为高端制造业，汽车产业具有强大的产业驱动力和就业吸纳能力，其对国民经济的重要性不言而喻。与此同时，中国经济已经从高速增长阶段转变为高质量发展阶段。汽车工业作为新一轮科技革命和产业转型的重要载体，已经成为新旧动能转化的重要力量。促进制造业的高质量发展意味着作为中国高端制造业代表的汽车将继续得到政策支持。

优秀的汽车企业通常具有以下特征:

首先，重视研发。例如，吉利控股(Geely Holding)最近宣布，近十年整个集团在R&D的总投资接近1000亿元，2018年整个集团在R&D的投资超过210亿元，占总销售收入的6.4%。这一比例与国际大型汽车集团基本一致。

二是注重销售和销售体系建设。目前，优秀汽车公司的主流销售渠道都采用子品牌、子网络的销售模式。例如，长城汽车(601633)(港股02333)，继哈瓦品牌独立后，今年9月相继推出长城枪乘用车皮卡和商用车皮卡，全面构建皮卡渠道，启动新的国际行动。可以说，子品牌销售和子网络销售的渠道策略是跨国企业拓展市场的必由之路。

第三，我们要有长远的眼光，重视未来的工业研发和储备。例如，在传统主业重卡产业链业务周期性弱化的情况下，潍柴动力规划整合了物流搬运自动化行业和氢燃料电池行业，为企业开辟了新的增长点。

大多数优秀的汽车零部件供应商分三步完成企业转型:第一步是成为某个细分市场的领导者，在国内市场上完成进口替代；第二步是通过技术升级和品牌升级进入海外客户在中国生产基地的供应商序列；第三步是通过服务升级建立海外生产基地，成功成为跨国公司，并深度培育本土市场。

最典型的是福耀玻璃。从创业初期到1998年左右，公司抓住零部件国产化带来的创业机遇，逐步实现进口替代；1999年至2007年，公司抓住行业高速增长的机遇，迅速扩张，成为中国最大的汽车玻璃供应商，并开始向世界供应；2008年后，公司直面金融危机下的竞争对手，抓住海外扩张的最佳时机，成为全球最大的汽车玻璃制造商。目前，中国三分之二的汽车使用福耀玻璃，全球市场份额为23%；产品被宾利、奔驰、宝马、奥迪、大众、丰田、通用、福特等世界著名汽车制造商所选用。

从投资者的角度来看，每个企业在升级道路上的渐进过程是一个重要的投资机会。

面对移动出行、自动驾驶、数字化、电气化四大趋势对整个汽车行业的深刻影响，产业链各环节的企业都面临着新的挑战和机遇。在各种不确定性的影响下，如何从资本市场的角度观察汽车市场，如何帮助投资者挖掘汽车公司的投资价值显得尤为重要。

可以预见，汽车工业在不久的将来将面临翻天覆地的变化。汽车不仅是一种简单的交通工具，也是维护智能家居、智能电网和无线城市，建设与生活息息相关的低碳社会的有效手段。中国汽车工业的自主创新和市场潜力将带来广阔的想象空间。中国汽车人总能创造奇迹。