中国证券报头版评论：强化底线思维 护航资本市场“深改”

本篇文章1213字，读完约3分钟

全面深化资本市场改革离不开稳定的市场环境。此时，监管当局一再强调需要加强底线思维，以确保改革在基本稳定的市场环境中进行。这不仅需要采取防范措施，制定风险防范计划，还需要抓住有利时机，提高市场预期，加强预期管理。

全面深化资本市场改革离不开稳定的市场环境。此时，监管当局一再强调需要加强底线思维，以确保改革在基本稳定的市场环境中进行。这不仅需要采取防范措施，制定风险防范计划，还需要抓住有利时机，提高市场预期，加强预期管理。

目前，有更多的有利因素保持股市的平稳运行。从政策角度看，监管部门不断部署“六稳”工作，稳步增长，实施“普遍+定向”RRR减量化组合等反周期调整措施；资本市场改革频繁，即将出台“十二条深度改革”的具体配套措施。从资金角度看，货币政策保持了预调整和微调的灵活性，RRR降息和央行的公开市场操作有效保证了合理充足的流动性；资本市场“挖沟筑渠”，中长期资金通过多种渠道进入市场。股票市场和债券市场都被国际主流指数公司纳入其中，增量基金正涌入市场。从基本面来看，虽然经济下行压力加大，但稳中求进的总体趋势没有改变，经济也不担心停滞不前，这可以有力支撑股市的平稳运行。

但是，不可忽视的是，股票市场的稳定运行仍然面临诸多挑战，要保持股票市场的稳定运行，必须强化底线思维，提高风险防控能力。一方面，外部环境变得更加严峻和复杂，不确定性的风险更大。金融开放环境中风险传递的快速性和可变性得到增强。中国资本市场的早期识别、早期预警、早期发现和早期处置的风险控制体系亟待完善。另一方面，资本市场面临的风险，如场外资金配置、股票质押、债务违约、上市公司“雷霆万钧”表现等，也不容小觑，应抓住股市回升的有利时机，加快风险处置。

应该强调的是，资本市场受投资者预期的影响很大。在当前的市场环境下，期望管理受到重视，有两个关键点:第一，合理看待本轮深层次的股市改革。“深改12条”措施扬长避短，更加注重优化中长期资本市场供给，推进关键制度创新。这个系统工程很难在一夜之间完成，它将面临许多“暗礁和浅滩”。在这方面，市场各方应就改革达成共识，提高容错能力，并对改革有更多的理解和支持。第二，合理看待股市的变化。改革的重点是明确市场与政府的界限，以提高股票市场的资源配置效率，增强包容性和内部稳定性，并有助于巩固长期牛市的基础。然而，长期改革和短期市场之间的联系不能只靠情绪来维持。“改革牛”必须基于良好的基本面，而“改革牛”最终希望建立的也是一个充满活力和弹性的股市。

风景很长，应该很吸引人。在科技板块的开放和试点注册制度的引导下，这一轮里程碑式的深层次改革将是稳定的，并将为丁鑫资本市场的发展奠定基础；在金融统一监管下，一个高效、协调的监管体系正在形成，这将增强金融风险的共同防御能力；在金融开放的格局下，海外投资者增加中国优质资产的浪潮才刚刚开始。当务之急是维护股市稳定运行环境，确保改革顺利实施，把改革蓝图变成美好现实。