2017踩不上节拍赚不到钱？2018如何才能赚到A股的钱

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最显著的特点是，2017年白马股票的表现引人注目。回顾a股的历史，每一次你抱着一个群体去热身，你最终都会以此告终。白马股票会在2018年从大盘股转向中小市值股吗？

2017年的a股具有颠覆性。

最显著的特点是，2017年白马股票的表现引人注目。回顾a股的历史，每一次你抱着一个群体去热身，你最终都会以此告终。白马股票会在2018年从大盘股转向中小市值股吗？

茅台已经成为消费升级的最大受益者。它会在2018年成为第一只拥有数千元的a股吗？

2017年深交所带来的北行资本已经成为推动a股上涨的重要力量，也是主力进退的重要风向标。2018年的悬念在于摩根士丹利资本国际(msci)今年将向市场注入多少增量资金...

我们收集和整理前十个悬念，看看a股会给出什么答案。

2018年，已经看涨一年的蓝筹股会继续看涨吗？小盘股会持续承受一年吗？

回顾2017年的a股市场，很难用一个简单的定义来描述多头和空头:该指数表现良好，结构分化非常严重。沪深100指数上涨30.21%，深证100指数上涨28.43%，沪深1000指数下跌17.35%，创业板指数也下跌10.67%。

进入2018年后，市场热点是否会从蓝筹股转向中小股成为市场最关注的话题，不同机构也给出了不同的意见。

蓝筹白马学校

海通战略荀玉根:

2018年初，通过公开发行头寸和保险来实现财务利益，可能会给酒具带来短期交易影响，但不太可能出现大幅下跌。2013年以白酒器具为代表的消费白马和以电子媒体为代表的增长白马明显不同:

首先，消费白马的基本面没有明显恶化，估值利润仍然匹配。第二，新的替代品尚未出现，而白马股的消费仍具有配置意义。第三，边际增量资金仍然是外国资本和保险，他们更喜欢在分配上花更多的钱。

华中证券(601375，诊所单元):

2018年，经济稳步下滑，几乎没有通胀压力。与2017年相比，a股上市公司业绩可能下滑，货币政策保持稳定和紧缩。估值受无风险利率保持高位并逐渐回落的趋势影响，不会出现大幅上升。

在配置上，建议以稳定、大量的银行保险为底仓，注意把握行业趋势，映射a股市场的结构性机会。

杨德龙前海开源基金:

2017年只是白马股的第一阶段。随着深港通和沪港通于2016年10月开通，a股和港股实现了全面的相互投资。长期以来被严重低估的a股蓝筹股的估值将因港股投资者的进入而进一步提高，而小盘股的估值将继续下降。2018年，仍然是白马蓝筹市场，小盘股的下跌还没有结束。

南方基金Spoel:

在过去10年里，小盘股上涨势头良好，许多投资者获得了超额回报。2017年，整个市场风格转向蓝筹股和价值股，许多投资者不习惯这种变化。然而，如果与海外市场相比，对a股风格的解读远非极端。

本质战略陈果:

在过去一年多的时间里，市场的结构分化已经被演绎到了一个非常极端的程度，“价值投资”甚至变成了“市场价值投资”，这与上市公司的盈利趋势明显背离:在经济稳定和复苏的背景下，小盘股公司的利润增长开始强于大盘股公司。

对创业板的战略乐观意味着创业板指的是后组合周期和新兴增长行业。2017年，投资者会认为只关注大市值的时代可能会过去，投资者仍需要选择中期增长最快的行业。在房地产和基础设施短期低迷的背景下，2018年创业板公司的利润增长率更加确定，明显优于中小板和CSI 500，市盈率也回到了有吸引力的水平(预计2018年利润增长率将达到30%，估值将下降到30倍)。除非发生金融危机，否则投资者很难以这样的估值购买中小型成长股。

投资策略研究团队:

2017年，鲁谷通的qfii客户出现了一种错觉，即他们只喜欢购买市值大、估值低的白马股，但实际上，不同的客户其实有不同的风格。在完成对市值较大的a股公司的估值后，一些合格投资者客户实际上在成长型股票中寻找更多机会。2018年，在市值100亿至500亿或800亿的上市公司中寻找目标将更加有利。这一观点基本上得到各类qfii客户的一致认可。

沈万红源(000166，诊断学)证券付:

2017年是赚取绩效奖金的重要一年。2018年，上市公司盈利能力将保持高位，但低位基数效用将消失，a股整体利润增长率将逐步向roe Return靠拢。2018年，“绩效资金”仍将是一项积极贡献，但a股非金融石油石化行业增速同比下滑将是一个高概率事件。中小企业的相对业绩趋势可能再次占据主导地位，增长终将到来。创新和制造将是2018年的主线。

洪灏国际交通银行:

在流动性约束下，小盘股将有结构性机会。这是因为在2017年大盘股大幅上涨后，它们的相对回报变得极端。随着未来几个月通胀压力上升和信贷增长放缓，债券收益率在2018年第一季度之前可能不会大幅下降。

与无风险国债相比，大盘股利润稳定，但估值越来越高，开始失去其明显的投资价值。从大盘股转向小盘股的过程将是曲折的——直到这一趋势最终被大多数人所认识。大盘股仍将有个人而非系统的机会。

2017年10月24日凌晨，摩根士丹利资本国际(msci mor gan Stanley capital international)发布了msci中国a股纳入指数，这是继2017年6月20日a股被宣布纳入MSCI新兴市场指数之后的又一新发展。2018年，a股国际化尤为重要。

让我们看看2018年a股国际化的时间表:

2018年第一季度，摩根士丹利资本国际发布了详细的a股纳入文件；2018年6月1日，a股按照2.5%的纳入系数正式纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数。2018年9月3日，a股纳入系数将提高至5%。

摩根士丹利资本国际指数(msci index)包含a股意味着中国的对外开放程度正在逐步加深。短期影响是积极的，更多的影响是长期的。从长远来看，海外投资a股的参与度将进一步提高，市场风格将更加理性。最重要的是，摩根士丹利资本国际指数将向a股注入稳定的资金流。

摩根士丹利资本国际将于2018年6月正式将a股纳入其指数体系。虽然qfii/rqfii已经运行多年，互联机制允许更多的海外投资者投资a股，但根据韩国和台湾的历史经验，加入msci指数体系有望加快a股国际化，这将对市场投资者结构、交易风格和产品生态产生深远影响。尽管这一过程不会在一夜之间完成，但中长期来看，流入和流出中国的双向资本流动将继续扩大。

结合摩根士丹利资本国际全球指数跟踪的最新收录名单和资产规模，静态估计2018年摩根士丹利资本国际a股上市带来的资本流入约为150亿至200亿美元(包括主动和被动基金)，即每一个实施步骤都会带动75亿至100亿美元的资本流入。具体流入规模与未来增长环境、市场预期等因素有关。

a股加入摩根士丹利资本国际后，a股带来的短期增量资本近800亿元人民币，从最初的5%到最终完全纳入仍需要很长时间。从中长期来看，全面纳入a股所带来的境外资本流入规模，静态估计约为1800亿美元，被动估计为134.5亿美元，动态估计为2969亿美元，被动估计为221.85亿美元。此外，a股进入摩洛哥将在中长期带来大规模海外资本流入，并促进中国资产的全球配置，这将增加对人民币的需求，从而平衡资本流出，稳定人民币汇率。

股票市场的起伏与资本流动密切相关，资本在牛市中流入，资本在熊市中流出，资本流入和流出的平衡是一个不稳定的市场。可以看出，资金的进入和退出是掌握股市多头和空头的关键。海通策略余玉根给出了一组数据，让市场更加振奋:

预计2017年全年净资本流入将达到223亿元，而2018年a股资本将增加3300亿元，与2017年的资本流入相比有显著增长。

具体来说:

总体而言，2018年，机构投资者和居民养老基金(公共基金、保险、社会保障、养老金和银行居民养老基金)预计将带来约5100亿元增量资金，外资预计将带来约3000亿股a股。增量资金，融资余额预计将增加900亿，资本外流(ipo，工业资本减少，交易税)总计约5700亿。据估计，2018年，

让我们先来看看便士股票的定义:

“分”的理论起源于香港股市，“分”的音译是香港人对英语“分”的音译。便士股票是一种价格低于1元的股票，因此只能以美分计价。

回顾2017年的a股市场，从来没有任何一只股票的股价低于1元。*st海润(600401)设定了2017年a股最低价格——1.07元。

数据显示，截至2017年12月29日，28只股票低于3元，4只股票低于2元，主要是st公司，即*st海润，*st瑞电(601558，诊断股票)，*st新沂(600145，诊断股票)，洪钟股票(000979，诊断股票)

据中国券商记者统计，单只股票的日均成交量不到1000万股，这在2017年前四个月从未出现过。2017年5月，只有一只股票的平均日成交量不到1000万只。2017年11月，日成交量小于1000万股的个股数量开始增加，达到17只。2017年12月，这一数字甚至更令人担忧，平均每天113只股票的成交量低于1000万只。

注:统计范围不包括2017年上市的新股和每月少于10个交易日的股票

曾几何时，个股流动性危机仍是a股市场的一个非常奇怪的话题。2017年，随着蓝筹股的崛起和小盘股的稀缺，个股的流动性危机正在上演。大盘股和蓝筹股的交易量更为活跃，而一些中小盘股的交易量持续下降，甚至出现了日均交易量不足500万元，半小时内没有交易的“奇观”。

零成交量在a股市场是一大“奇迹”，但在其他股市，零成交量并不罕见。以香港股市为例。截至2017年12月29日，共有24只股票日成交量低于5000股，其中秦勤食品(01583.hk)全天仅交易100股。

a股的流动性危机是否会在2018年继续，还有待观察。

数据显示，2017年，两市新增上市公司436家(不含招商高速(001965，咨询股)和上海环境(601200，咨询股))，创a股市场新高。与2016年的227家相比，增长了92.07%；融资规模2301亿元，比2016年的1496亿元增长53.81%。

市场人士表示，在高标准和严格要求的趋势下，ipo通过率低于以前可能是未来的正常状态。特别是2017年10月，第17届独立选举委员会履职后，首次公开募股的批准率大幅下降，从2017年前三季度的83.04%下降到第四季度的57.77%，拒绝率较前三季度上升了近三倍，达到36.66%。

普华永道(PricewaterhouseCoopers)预计，鉴于新成立的独立选举委员会(IEC)对上市审核日趋严格的趋势，2018年将有300-350家a股公司首次公开发行(IPO)，融资规模为1800-2000亿元人民币。

让我们先看看中信证券给出的一组数据(600030，诊断):

如果一个人在2017年初随机购买了一只a股股票并持有至12月27日，那么获得正回报的概率只有30%，预期回报率为-17.7%(不包括股息)。然而，如果你选择在年初购买一只股票基金并持有至12月27日，它将有75%的机会获得正回报，预期净回报率为10.1%。

为什么会有这样的区别？

个人和机构之间的回报差异源于2017年a股的独特风格差异，以及机构选择紧密拥抱蓝筹股和白马。这也导致“基本人”的财富效应高于“股东”。

然而，回顾a股的历史，每次你抱着一个群体去热身，你最终都会以此告终。2018年的a股市场将向所有人公布，比如什么时候组织松散，基础选择是否优于股票选择。

“下周回中国”贾悦婷还没回来！最近，中国证监会北京监管局下令贾跃亭在2017年12月31日前返回中国。1月2日，贾跃亭在个人微信公众账户和官方微博上发布了《北京证监局关于责令贾跃亭回国履行职责的通知》的回复信。

贾悦婷的妻子甘伟也发布了微博回应:

“受老贾委托，我将负责贾悦婷的内债问题。顺便说明一下:老贾的减股款(减股款97亿元，纳税款20亿元)和股票质押贷款(质押贷款69亿元，2014年至今17.4亿元)，股权投资约16亿元，经营投资约152亿元。它不仅没有用于个人和家庭使用，而且还为公司担保了100多亿元，个人和家庭的财产和资产都被冻结，导致沉重的债务。我将全力以赴与债务团队一起解决债务问题。”

这是贾悦婷首次公开回应现金去向的问题。

对于持有乐视(300104，股票咨询)的投资者来说，贾悦婷是否会回到中国并不重要。乐视何时复牌，其股价是否真的会跌至3.91元，是否存在退市风险，这是投资者最关心的话题。

2017年底，沪深两市调整了部分指数成份股，其中乐视成为“主角”，被深交所指数、深交所指数、创业板指数、沪深300、沪深100和沪深800转出。

不要炒酒！？2017年，贵州茅台是从股价到葡萄酒价格的明星。

2017年倒数第二个交易日，股价上涨8.21%，收于718.69元，为历史第二高收盘价，盘中最高价为719.9元，仅比历史最高价719.96元低6美分。

经过近两天的调整，贵州茅台的股价仍高于700元。就市场价值而言，贵州茅台的市场价值接近9000亿元，离万亿市场价值只有一天的距离。万亿市场价值的概念是什么？贵州省2016年国内生产总值为1.1万亿元。

回顾过去，2017年，贵州茅台的股价在疑虑和升值中不断创出新高。现在股价突破了700元，成为两市第一只也是唯一一只股价超过700元的股票。作为两市的股王，贵州茅台能否在2018年成为第一只股价数千元的a股值得期待。

数据显示，截至2017年12月29日，a股市场共有3个“成员”，即中国工商银行(601398，诊断股)、中国石油(601857，诊断股)和农业银行(601288，诊断股)。2017年初，万亿市值俱乐部只有两个成员，即中国工商银行

贵州茅台的市值在2017年翻了一番后，已从年初的4197.58亿英镑增至8761.85亿英镑，离万亿美元的市值俱乐部不远了。此外，万亿美元俱乐部之外还有中国银行(601988)，2017年底市值也超过了8000亿元。

总的来说，2017年有16只股票市值增加了数千亿，分别是中国工商银行、贵州茅台、平安(601318，诊断股票)、招商银行(600036，诊断股票)、农业银行、Hikvision (002415，诊断股票)、SF控股(002352，诊断股票)、诊断学、中国人寿保险(601628，诊断股票)、中国石油资本(000617，诊断股票)、SAIC(60000)