皮海洲：沃森生物业绩预告变脸比业绩变脸危害更大

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最近，华生生物的业绩预测受到了市场的极大关注，包括深圳证券交易所向华生生物发出的“致云南华生生物科技有限公司的询证函”。鉴于华生生物此前宣布的2017年业绩变化，深交所要求上市公司明确说明河北金奎大药业的赔偿责任预计造成的净利润损失的具体项目和金额。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

最近，华生生物(300142)的业绩预测备受市场关注，包括深圳证券交易所向华生生物发出的“致云南华生生物科技有限公司的询证函”。鉴于华生生物此前公布的公司2017年业绩变化，深交所要求上市公司明确说明因河北金奎大药业的赔偿责任导致的净利润损失的具体项目和金额。

华生生物的业绩预测变脸之所以引起市场的强烈关注，是因为该公司的业绩预测变脸“非常邪恶”。作为一家在去年第一季度、第二季度和第三季度报告亏损的公司，市场对该公司的利润不抱太大希望。令人惊讶的是，自去年9月以来，该公司的股价已经从低迷的趋势转变为大幅上涨，这在去年的“28”市场中极为罕见。去年11月2日，公司似乎解开了公司股价走势的谜团。同一天，华生生物发布了2017年年度业绩预测，称预计公司2017年将实现净利润3000万元至5100万元，这意味着公司2017年第四季度将实现大幅盈利。

然而，令人震惊的是，该公司在2017年第四季度的表现并没有显著提高。2018年1月12日晚，华生生物发布了《2017年年度业绩预测修正公告》，将2017年上市公司股东应占净利润由盈利3000万元调整为5100万元，将亏损53350万元调整为53850万元。主要原因是河北金奎大药业的赔偿责任预计造成净利润损失4.5665亿元，债转股计划未落实增加财务费用，应收账款坏账准备造成损失增加1.1004亿元。2017年，公司的业绩不仅没有扭亏，反而亏损进一步加剧。公司业绩预测的突然变化让人震惊。此后，该公司股价连续三天下跌，最大跌幅达到14.06%，其中包括1月16日的每日跌停板。

因此，从华生生物的业绩预测变化来看，投资者明显被公司去年11月2日的业绩预测所误导。然而，这种业绩预测的变化对误导投资者是致命的，其危害性甚至大于上市公司业绩的变化。由于上市公司的业绩发生了突然的变化，投资者可能仍然有所防范。例如，沃森生物在去年前三个季度亏损，所以投资者应该保持距离。然而，该公司突然预测，年度业绩将转化为利润，投资者当然会相信，所以他们购买了该公司的股票。出人意料的是，最终，该公司还表示，其业绩遭受了巨大损失，投资者明显被误导，这是投资者难以防范的。

因此，管理层有必要加强对上市公司业绩预测变化的监管。在这个问题上，笔者的观点是上市公司的业绩预测应该两手抓。首先，从信息披露的角度出发，对上市公司的业绩预测进行“渗透式”监管。例如，业绩预测发布前的目的是什么，是否体现了审慎原则，业绩预测发布后是否有大股东减持，等等。

以华生生物去年11月2日的业绩预测为例，在河北金奎大药业的业绩问题上，河北金奎大药业的另一个股东，博汇创新(300318，诊断学)，也是一家上市公司，早在2017年。在10月14日的公告中，提到“根据报告期大安纸浆生产的实际情况，预计今年纸浆产量达到承诺量的可能性很低，有可能用金奎大股权进行支付。”但是，由于相应的股份补偿，预计不会影响股东权益。”。这意味着，在华生生物宣布业绩预测的半个月前，博汇创新已经知道河北金奎大的业绩不达标。在这种情况下，华生生物坚持发布业绩预增长公告的目的是什么？有没有任何故意误导投资者的嫌疑？

第二，加强对业绩预测中变脸的调查和处罚。华生生物在业绩预测方面的重大改变应被视为虚假信息披露。如果责任人应该受到惩罚，他就必须受到惩罚。同时，应追究其相应的法律责任，并赔偿投资者的损失。这对加强对上市公司业绩变化行为的监管具有重要意义。近年来，上市公司业绩预测频繁换脸的一个重要原因是这种业绩预测换脸基本上没有被追究责任。

令人高兴的是，这个问题引起了管理层的注意。今年1月10日晚，*圣天成宣布，公司已于1月9日收到《调查通知书》，中国证监会就公司2016年度业绩预测与年度报告业绩披露的差异启动了个案调查。由于业绩预测变脸在a股市场被调查的案例相对较少，我希望这一缺陷能够尽快得到弥补，从而达到震惊业绩预测变脸公司的效果。

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