数字经济的机遇与挑战

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中国数字经济的崛起正如火如荼:中国在全球电子商务中的份额已经达到42%；世界上最成功的科技初创企业有三分之一在中国；中国每年的移动支付总额是美国的11倍。

中国数字经济的快速发展归功于其丰富多样的创新和创业生态系统、监管机构和政府对技术发展的友好态度以及巨大的消费市场。中国有7.31亿互联网用户，超过欧盟和美国的总和。

这些因素为中国金融技术市场的高增长预期奠定了基础。高盛预测，2016年至2020年间，与消费相关的第三方支付金额将从1.9万亿美元增至4.6万亿美元；非传统贷款人贷款将从1560亿美元增加到7640亿美元；新的网上资产管理规模将从8.3万亿美元增加到11.9万亿美元。

中国也在加速对人工智能的投资。根据麦肯锡公司的报告《人工智能:对中国的影响》，根据采用人工智能的速度，人工智能技术将为中国的国内生产总值增长带来0.8-1.4个百分点的增长。谷歌中国最近在北京成立，由中国出生的谷歌云计算首席科学家李菲菲主持。

但是中国的数字经济还有很长的路要走。麦肯锡公司的最新研究《数字中国:赋予经济全球竞争力》指出，美国的数字化程度仍比中国高4.9倍，不同行业的数字化水平参差不齐。在赶超和缩小差距的过程中，中国将面临严峻的挑战。麦肯锡报告指出，到2030年，数字化有望改变四个关键行业(消费和零售、汽车和运输、医疗保健、物流)，并创造整个行业10%-45%的收入。这将对现有的价值链体系产生重大影响，增加就业、消费和社会环境的不确定性。

为了保证数字经济的持续健康发展，应对突破性技术进步带来的产业和社会风险，中国数字经济需要实施明智的监管机制，这就需要认真考察推动和制约技术进步的各种因素。

十年前，很少有人预测中国会在数字经济领域取得如此巨大的突破。事实上，两位互联网先驱，阿里巴巴的马云和腾讯的马，在创业之初都经历过失败。由于中国的对外开放政策和鼓励实验和创新，这两家公司可以获得外资和技术，并在海外进行首次公开发行(IPO)——腾讯在香港上市，阿里巴巴在纽约上市。

他们利用新的数字技术和高质量的电信和物流公共基础设施，煽动和建设基于互联网的数字服务业，从而成为中国数字经济崛起的先锋。阿里巴巴的电子商务平台降低了交易成本，开辟了新的市场，并挤出了限制生产率提高的传统中介；腾讯的微信降低了个人之间的交流、沟通、协作和社交活动的成本，刺激了跨行业创新。两家公司的创新成功地打破了制造、分销、媒体和金融之间的壁垒，帮助中国经济在规模、范围和速度上实现了增长。

中国迅速崛起的新经济带来了生产力、收入和财富的巨大增长，这是民营企业活力和市场创造力的写照。各级政府也为市场创新提供了便利，并明智地选择在市场发展的早期阶段对新事物采取灵活的政策。监管措施不仅允许私营企业和市场持续扩张，还能使这些市场成功融入全球经济。

然而，基于市场的创新本质上是不可预测的，与创新相关的预期往往高估或低估了现实。对于中国的数字经济而言，监管的滞后加剧了商业环境的失衡，这可能导致金融和债务风险、污染和收入不平等等社会问题。

在目前的体制下，政府需要解决这些问题。在过去的五年中，政府试图解决这些问题，但通常使用传统的、非系统的和现成的行政工具。一年来，相关部门逐步加强了对加密数字现金(比特币)、互联网融资平台、影子银行、跨境资本流动、地方债务和证券市场的监管。

这些应急措施在短期内是必要的，但它们不能根除导致风险和不确定性的一些更基本的制度因素，即如何应对创新过程中的失败、损失和监管漏洞等“灰犀牛”问题。因此，中国需要建立更有效的制度和机制来应对企业破产，吸收损失，管理风险和不确定性。特别是，我们需要一个健全的破产程序、一个充满活力的多层次资本市场、一个有效的社会保障体系、一个可靠的公共住房体系和一个旨在减少收入和财富不平等的累进税制。同时，为了遏制一些市场失衡，有必要引入更强有力的竞争法、反腐败机制和环境监管。

数字经济自然有利于市场、生产力和全球化。但是如果没有有效的监管，数字经济可能导致严重的经济失衡，甚至影响社会稳定。在新经济对传统经济产生大规模冲击的时代，这在突破性技术进步、人口老龄化和气候变化相互作用的环境中尤为重要。

为了实现数字经济的潜力并避免其可能的弊端，有必要建立一个公平和包容的社会体系来保护产权并确保有效的市场。换句话说，一切都取决于清楚、合理和有效地界定政府和市场的角色。(沈连涛是香港大学亚洲全球研究所的杰出研究员，也是环境署可持续金融咨询委员会的成员。肖庚，香港大学教授，香港国际金融学院院长。本文的版权属于项目辛迪加)