媒体：从五方面着力建设资本市场强国

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目前，虽然中国股票市场市值居世界第二，商品期货交易规模居世界第一，但两个市场的定价主导能力不强，与其他主要资本市场的互联程度不够高。人们普遍认为，中国的资本市场是“大”而不是“强”。

根据中国共产党第十九次全国代表大会的计划，中国将在本世纪中叶建成一个“社会主义现代化强国”。根据这一部署，资本市场作为现代金融的重要组成部分，应该而且必须建设成为具有国际竞争力的强大市场。习近平总书记在2017年7月召开的全国金融工作会议上指出:“要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能齐全、基础体系扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。”“要在资本市场上建立一个强大的国家，我们应该遵循这一总的要求。

要建立一个强大的资本市场，我们必须对症下药，对症下药。我们必须首先找出中国资本市场的不足之处。

笔者认为，第一，市场化的体制和机制还存在差距。股票发行定价和交易定价的市场化约束不足，债券托管、交易和发行的市场化程度不足，金融期货交易不发达。上市公司退市机制不够硬。第二，外部环境存在不利因素。国际治理体系中有许多不利于中国资本市场发展的因素，制约着中国资本市场的扩张。第三，市场主体的治理需要进一步加强。上市公司、证券公司、基金公司、会计师事务所、律师事务所等。需要加强现代公司治理，提高专业服务能力和市场竞争力。第四，舆论机制不够强大。资本市场的舆论能力也是竞争力，应该加强。第五，监管体系和公众期望之间仍有差距。监管也是发展的一个组成部分，必须适应市场发展阶段和全国发展阶段。监管正常化是最好的状态。

为了解决上述市场建设的不足，提高我国资本市场的竞争力，建议在以下几个方面做更多的工作:

首先，提高资本市场的承载能力。中国资本市场承载大企业的能力仍然不足。要改革金融体制，完善税制，完善资本跨市场流动机制，实行鼓励长期投资的税制。鼓励金融机构理性参与资本市场。让大型国有企业、大型民营企业和战略性新兴企业进入股票市场和债券市场，获得融资支持和机制平台支持。为跨国企业上市创造条件。

二是强化市场导向的M&A机制。进一步完善和优化并购政策措施，引导更多优质资源通过吸收并购进入上市公司。强化资本市场优胜劣汰机制，为并购埋下伏笔。鼓励优质上市公司做大做强。优化市场竞争环境，让更多中国本土企业成长为世界级企业。

第三，全面提升市场的定价力。完善股票发行定价机制，完善二级市场交易定价机制，督促上市公司和专业中介机构遵循价值定价规律。完善债券发行、交易和托管机制。拓展金融期货市场。强化专业第三方和主流媒体的监管机制和水平。提高全社会对中国资本市场定价权的认识。

第四，增强资本市场的国际影响力。在双边互惠的前提下，建立和完善与相关国家市场的互联互通机制。吸引跨国机构和企业参与中国市场，实行国民待遇。积极稳妥推进资本市场对外开放，合理安排开放顺序。不要过分追求国际份额的增长，而要提高中国资本市场的国际声誉和认可度。

建议走“天吉赛马”之路，坚持差异化竞争与合作。要与美国和欧洲市场合作，我们不应急于扩大规模，而应坚持循序渐进。根据“一带一路”建设的进展情况，我们可以把重点放在与中等发达市场的合作上，以提高国际认可度，扩大国际影响力。

五是展示资本市场“公平样本”的功能。资本市场必须树立良好的社会形象，向全社会展示“公平模式”的效果。所有市场参与者，如上市公司、证券期货经营机构、各类投资者和专业服务机构，都必须依法行事，依法解决纠纷，依法获取市场利益分配。赢得内心的平静，被说服。我们应该通过具体的案例告诉人们，中国的资本市场不是一片“韭菜地”，不是一个“泥塘”，也不是一个“黑洞”。

要“跳出资本市场，把握资本市场”，把资本市场放在依法治国、全民强国的重要位置，通过资本市场向全社会传递公平正义的力量，强化其“公平样本”的社会功能。资本市场公信力的不断提高必将促进国家公信力的不断提高；反之亦然。