美国市场三个可能风险需谨慎

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前美联储主席艾伦·格林斯潘最近警告了美国债券股票市场的泡沫风险。格林斯潘认为美国市场存在两个泡沫，即股票市场和债券市场。投资者可能需要对美国市场的三种可能风险保持谨慎。

(a)高收益债券和提高利率。经济知识告诉我们，债券收益率与债券价格成反比。债券收益率上升，债券价格可能下跌。美国市场债券、对冲债券、公司债券、私营部门债券等。与通胀保值债券相比，美国高收益债券具有更高的风险系数。美国税制改革后，富人的减税幅度大于中低收入人群，美国上市公司从减税中获益更多。例如，美国苹果公司将海外资金带回美国市场，用于企业扩张或并购。经过两天的会议，美联储决定保持利率不变。劳动力市场数据正在逐渐增加。如果通胀升至美联储的目标，美联储将提高利率，这将进一步细分美国债券市场。投资者可能需要小心美国市场高收益债券的可能风险。

(二)降低资产负债表和股票价格。美联储的资产负债表已经从2008年前不到1万亿美元上升到超过4万亿美元。宽松的货币政策使得美联储的资产负债表迅速扩张。美联储的资产包括证券、国债等。负债是美联储的票据，债券是资产负债表的一个组成部分。随着美国债券的增长，更平稳地减少资产负债表似乎比提高利率更加困难。资产=负债+所有者权益，财务报告身份告诉我们，如果美联储减少其资产负债表，就流动性而言，美国股市的波动性可能大于债券市场，如果资产负债表减少，美国股市可能通过财政支出计划支持股市。

(3)油价和通货膨胀。美国市场的通胀率低于美联储2%的目标，在美联储下次加息之前，通胀率可能会上升。原油价格的上涨导致了通货膨胀。如果油价涨跌回升，将会给进口国带来好处。然而，较低的油价不利于通胀。如果通胀率低于美联储的目标，美联储会暂停或放缓加息吗？美元走软提升了上市公司的出口利润，美元计价债券更需要全球股市的流动性资金。纵观全局，全球市场机遇在于亚洲市场，而美国市场不断上升的通胀更需要亚洲消费市场。