郭施亮：獐子岛为后续的监管治市提个醒

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张子道(002069)曾是深圳第一只高价股票，引起了市场的极大关注。三年多之后，扇贝逃逸事件再次落到了张子道身上。

这究竟是一场闹剧还是一个可靠的理由，无疑会在市场上引起激烈的讨论。然而，面对扇贝的再次逃逸，其实很难在短时间内找到答案。至于扇贝的下落和扇贝的库存，没有办法进行分析和确认，这涉及到难以估计的数据问题。即使是当地专家和当地农民也可能需要很长时间才能找到有力的证据。至于所谓的灾害影响和扇贝的实际数量，不可能在短时间内获得有效的统计信息。

从投资者保护的角度来看，接连上演的黑天鹅事件实际上对投资者的伤害最大，削弱了他们对上市公司的信任，这让长子岛4万多名股东感到痛苦。扇贝去哪里？这似乎是一个未解之谜。然而，在接连发生的扇贝逃逸事件中，也存在一些值得注意的问题。

首先，农业、畜牧业、饲养业和渔业通常有许多常规。从蓝田股份到今天的长子岛，似乎有不同的套路。然而，纵观中国股市的历史，农业、畜牧业、饲料业和渔业往往存在一定的误判，而自然灾害往往具有不确定性，很难在短时间内从根本上找到有力的线索，这或多或少造成了相应行业上市公司的财务和数据混乱。同时，还可能存在信息披露不对称、财务数据偏差等问题。

第二，我们应该警惕过去曾出现舆论混乱的上市公司。事实上，几年前，因为类似的黑天鹅事件，章子岛引起了市场的极大关注。然而，多年之后，类似的惯例又重复出现，复牌后的股价不可避免地会受到一定程度的影响，在此期间，长子岛的4万多名股东将会受到直接影响。事实上，我们应该警惕陷入舆论风暴的上市公司。对于最近甚至是过去陷入舆论风暴的上市公司来说，很容易引起市场的持续跟踪和关注，轻微的干扰往往会成为股价下跌的原因。

第三，在信息披露不对称的背景下，应关注机构基金的前瞻性。如上所述，对于以农、牧、渔业为生的上市公司来说，自然灾害时有发生，这一因素的存在也会加剧上市公司经营的不确定性，用常规的分析方法很难在短时间内做出有效的评价。

然而，对于资本市场而言，在信息披露不对称的市场环境下，往往有必要关注透视机构的资金异常表现。以长子岛为例，早在去年第四季度，其重要股东地位的变化也是一个重要信号。作为一只预言型基金，它通常具有良好的信息优势。也许当所有人都不知道的时候，他们已经逃到了高处，以避免下一次黑天鹅的风险。

任性的扇贝再次逃脱，公司业绩发生巨大变化，这无疑给持股的投资者带来了极大的焦虑。暂时不谈对长子岛的后续处理，但对市场来说，这一事件也是对投资者保护是否真正有效实施的一次考验，也是对市场后续监管和治理的一次警醒。