齐俊杰：一件比房价下跌更可怕的事正在发生

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如果抵押贷款停滞不前，将对房地产市场造成致命打击，因为你的变现渠道将会减少。也就是说，金融机构对你是关闭的，以前有房子在手也没有恐慌。只要有急需资金的地方，你就可以抵押房子，立即兑换大量现金，并在流动性危机后偿还。

作者:齐，金融专栏作家、投资者

在过去的两天里，传来了沉重的消息。中信银行(601998)开始办理住房抵押贷款，并已暂停北京市200多万元的个人住房抵押贷款。中信银行表示，自2017年3月以来，坚持“房子是为了生活，不是为了投机”的定位，在北京“城市政策”的背景下，中信银行坚决执行国家房地产市场调控政策，及时调整、传递和落地北京相关产品的信贷政策。

这句话至少可以读出两点。首先，住房和非投机再次得到加强。其次，北京有更严格的要求。据说这是中信银行自己的政策，不是统一监管的要求。目前的暂停不排除复苏的可能性。但至少这表明，住房贷款业务已明确纳入监管范围。虽然没有统一的要求，但已经给出了相应的精神，因为从住房贷款的角度来看，它不同于住房抵押贷款，而且住房抵押贷款利率较低。银行不愿放贷，住房贷款利率高，抵押品充足。现在抵押房子，你的贷款利率必须是6.17%，只给你房子价值的一半，所以这样看。许多人还继续通过将房子抵押给银行，然后将钱存入银行来购买房子。否则，有那么多人在每个回合都捐了几百万。

这么大的一个金蛋，自己砸也没有意义，所以它一定遇到了什么鬼，至少让你把它清理干净或者给配额管理。其他银行的住房贷款利率基本上提高了30-50%，主要是在股份制银行，基本上不发放住房贷款。有人去了其他股份制银行寻找答案。现在，住房贷款仍然可以做，但让你尽快处理，因为配额很紧。可以看出，这一块正在逐渐闭合。

如果抵押贷款停滞不前，将对房地产市场造成致命打击，因为你的变现渠道将会减少。也就是说，金融机构对你是关闭的，以前有房子在手也没有恐慌。只要有急需资金的地方，你就可以抵押房子，立即兑换大量现金，并在流动性危机后偿还。现在，如果抵押贷款的道路被堵塞，你只能卖掉房子，所以你可能几个月甚至几年都找不到买家。数亿资产基本上失去了流动性。没有银行的支持，你很难得到钱。任何有一点金融知识的人都知道失去流动性的资产是没有价值的。房子正逐步向这一步移动。

因此，我们一直强调，房地产市场最大的危机不是价格，而是流动性。也就是说，价格下跌或不下跌是否逆转并不重要。重要的是，一旦期望被逆转，你可能不会意识到。无法变现的投资资产有什么用？这就像给你一件古董，告诉你它值100亿元，但是只有一件，那就是一件不能买卖的国宝。你认为这10亿在你手里有意义吗？随着房地产市场的逐步金融化，房子逐渐成为一种投资工具，最终它将遵循投资市场的规律，即7赔2取1利，这意味着9个成年人不能赚钱。有人说你是胡说八道。我10年前买的时候怎么会不赚钱呢？是的，房价已经翻了10倍。你一定是赢得了它，但它仅限于市场价值。你愿意卖掉它吗？如果你卖掉它，兑现它，你是10%的收入者，但大多数人不是。他的房子只升值了，他还住在那里。生活还是一样的。这不是投资，而是消费。如果你拿不回钱，对你来说没关系。有人又反驳了。我卖了！它已经赚了，但是如果你加钱买一个更大的，它实际上是一样的。这相当于在牛市中增加高仓位，卖出旧仓位，买入新仓位。最后一个是赚来的，但是连利润都被扔进去了，所以没有利润。这是大多数人的情况，他们似乎已经赚了钱，但事实上，他们让钱不断从他们的钱包流向房地产市场，你的地位更重。投入房地产市场的钱可能永远不会被拿走。事实上，情况也是如此。真正能从房地产市场赚钱的可能不到5%。其他人只是创造了一个市场价值，并不断将资金投入房地产市场。因此，最终，如果房地产市场的流动性完全丧失，房子几乎卖不出去，这符合投资市场的规律。九个成年人已经赚到了市场价值，但是他们不能拿回本金。只有10%的人下了车，再也没有回来，他们把钱拿走了。随着财政政策的逐步收紧，住房无投机的逐步实施，以及二手房改革的逐步深化，这一时刻即将到来。所以我们仍然建议你尽可能多地出售你的投资财产。把钱拿回来。如果你现在不卖，你可能就卖不出去了。投资房地产不同于自住。你不想活了，但你想赚钱。你拿不回钱。市场价值有什么用？

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