张平：美元筑底反弹 货币战争为何突然逆转？

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今年以来，特朗普政府频频挥舞贸易保护棒，不是攻击世界上所有的贸易伙伴，而是通过威胁和发出警告，让贸易伙伴在各个领域做出让步，让美国在出口、制造业回报和投资回报方面获得更多好处。

作者:张平，著名金融评论家，金融网站专栏作家

以德国总理安格拉·默克尔(Angela Merkel)为代表的欧洲领导人警告美国不要通过竞争性货币贬值来支持国内商品出口，因为这一套将在欧洲和日本使用，届时货币战争将不可避免。

最近，受新任美联储主席鲍威尔在国会“首次露面”支持美元的影响，美元指数随后触底反弹。

周二，美元指数飙升至90.40以上，收盘上涨0.57%，至90.3790，刷新了近三周的高点；非美元货币走势低迷，纽约尾盘美元兑日元上涨0.44%，欧元兑美元下跌0.7%。

与此同时，在岸和离岸人民币也开始下跌。2月28日，人民币兑美元中间价下跌148个基点，至6.3294元，为2月14日以来单日最大跌幅。

2月28日，离岸人民币在27日下跌超过300点后，离岸人民币对美元汇率并未大幅下跌，收盘报6.3299元，小幅下跌36个基点。

那么，鲍威尔到底说了什么导致了美元指数的大逆转？

新任美联储主席认为，美国经济继续改善，就业率已降至历史低点，但通胀前景令人担忧，美联储将继续保持此前逐步加息的步伐。

事实上，在1月份的悲剧性下跌之后，美元指数已经停止下跌，并在2月份稳定下来。2月2日至9日，美元指数从88.6点反弹1.9%，回到90点。尽管在2月中旬再次跌至88.2，但在自2月16日以来的9个交易日中，有7个交易日收盘，累计反弹率接近2.2%。

原因很简单。一年多前，美元指数从103点暴跌，先是跌破90点，然后又跌至88点。

从长远来看，世界上其他一些国家开始使用人民币和其他非美元货币作为其估值货币和储备货币。

许多市场参与者表示，美元指数已经变坏，如果它继续下跌，将损害美元在全球主要货币体系中的地位。

正因为如此，如果美元指数长期下跌，将会影响美国经济的核心利益，如果美元的最终地位被欧元、日元和人民币所取代，损失将是不值得的。

因此，新任美联储主席鲍威尔提振了美元指数。

现在的问题是，美国财政部长约翰努钦(John Nuchin)曾表示，他希望看到美元在短期内贬值，因为美元贬值可以提高美国出口产品在国际市场上的竞争力，这对解决美国与主要贸易伙伴的巨额贸易逆差有很大帮助。

然而，以德国总理安格拉·默克尔(Angela Merkel)为代表的欧洲领导人警告美国不要通过竞争性货币贬值来支持国内商品出口，因为这一套将在欧洲和日本使用，届时货币战争将不可避免。

事实上，过去一年左右，美国通过本国货币贬值缩短了对主要贸易伙伴的逆差。

2017年，人民币升值6%，进口增速达到15.9%，出口增速仅为7.9%，贸易顺差增速下降17%。

2018年，人民币在第一个月上涨了3%，在一个半月里上涨了4%，吃掉了中国出口企业近一半的利润！这次由美国领导的货币战争是富有成效的。

有些人可能会问，在美联储不断加息、美国经济正在好转的背景下，美国政府为什么有能力让美元继续贬值。

首先，当美元指数疯狂上涨时，它只是受益于特朗普在竞选期间给美国人带来很多好处的承诺，但在过去一年左右的时间里，这些承诺并没有真正兑现，这就是美元指数一直低迷的原因。

此外，为了通过一项法案，参议院和众议院必须通过它。然而，由于参议院和众议院都由共和党和人民主导，他们经常相互争论，尤其是在涉及到美国经济的命运时。这一机制将给经济带来很大的不确定性，许多投资者对美国经济能否完全摆脱低增长的困境表示怀疑。

最后，美国政府高级官员经常表示，弱势美元有利于美国出口贸易，但特朗普只是偶尔站出来喊强势美元有利于美国发展。

由于政府高级官员在高唱美元指数的坏消息，而美元指数处于高位，下跌幅度已从103降至88至90。

美元指数的走势如何更符合美国的经济利益？

在中短期内，美国政府希望看到美元走弱，这更有利于提高美国商品的竞争力，缩短美国与其主要贸易伙伴之间的巨额赤字。

从长远来看，如果美元指数持续走软，将影响美元在国际货币体系中的主导地位。如果你从现在开始不相信美元，你将在结算、估值和储备中选择其他非美元货币。因此，美元指数应该会反弹。

经过一年多的持续贬值，美国出口竞争力明显提高。恐怕会有一场贸易战。

今年以来，特朗普政府频频挥舞贸易保护棒，不是攻击世界上所有的贸易伙伴，而是通过威胁和发出警告，让贸易伙伴在各个领域做出让步，让美国在出口、制造业回报和投资回报方面获得更多好处。

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