江向阳：我国公募基金进入“六新”发展新阶段

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2018年，中国的公共基金庆祝了其20岁生日。在过去的20年里，公共基金行业取得了巨大的成就。主要有两个经验:一是行业顺应中国经济快速发展和资本市场快速发展的趋势，成为优化金融资源配置的标准化平台；二是满足人民日益增长的投资和金融需求，形成基金持有人分享经济增长成果的良好机制。基金行业坚持价值理念，重视基础投资和研究力量建设，形成了以深入基础研究和投资价值发现为核心的文化，以及相应的一套管理机制、组织模式和人才储备，构成了行业的核心竞争力。

2018年是第19届全国代表大会的第一年。公募基金行业要重新启动，必须牢牢把握新时代的特征，充分发挥金融对实体的支撑作用，为持有人创造价值。作者认为，它可以概括为六个“新”:

一、新阶段

中国正处于一个从富裕到强大的伟大复兴的新时代，中国经济已经进入高质量发展阶段。作为大国崛起的战略支撑，资本市场更为重要。相应地，公募基金行业也从高速增长阶段过渡到高质量发展阶段，并逐步走向世界一流的资产管理行业。

在新的时代，人们对美好生活的要求越来越高，居民的财富越来越多，对财富管理的要求也越来越高。这个行业的未来发展仍然是巨大的。从公共资金总量占经济的比重来看，2017年美国公共资金总量为22.4万亿美元，占国内生产总值的115%，而中国公共资金总量为11.6万亿元，仅占国内生产总值的14%；从中国资产管理行业内部横向来看，银行融资约30万亿元，信托24万亿元，保险资金14.7万亿元，经纪资产17万亿元，公共资金11.6万亿元。中国的公共基金行业仍处于快速增长期。

第二，新任务

新时期基金业面临的新使命和新任务。一是立足行业，防范和化解重大金融风险。第二，服务实体经济优质发展，充分发挥公共资金在优化资源配置中的作用。第三，深化服务资本市场改革。以服务国家战略、构建现代经济体系为导向，资本市场改革措施有序推进，新产业新技术、新业态、新模式支持和传统产业并购重组、混合所有制改革结构升级得到加强。公募基金业应通过产品和服务创新推动资本市场改革。

公募基金行业已形成监管严格、治理完善、投资和科研实力雄厚、人才储备完备等核心优势。要进一步坚持以客户为中心，做好准备，练好内功，大幅度提高资产管理能力和水平。同时，我们要充分借鉴国外同行的优秀经验，脚踏实地，瞄准世界一流企业，增强综合竞争实力。

第三，结构是新的

新时期，中国经济增长方式将逐步转变，经济结构将升级，新兴产业将出现大量投资机会；传统产业的去产能、混业改革、并购将为企业发展注入新的发展动力；资本市场将不断增强市场的包容性和适应性，增强市场活力。

面对新的增长模式和经济结构，行业需要进一步加大对未来行业中长期发展趋势和投资能力建设的研究，深入挖掘企业的投资价值，促进金融资源的有效配置，与时俱进，与行业和企业共同成长，让投资者分享新时代发展的红利。

第四，需求是新的

在新的时代，中国的经济发展将产生新的金融服务需求。随着改革、转型和创新，出现了新的投融资需求，如混合改革基金、reits、资产证券化产品、代表改革、创新和产业发展方向的主题基金等。行业应及时为新需求提供工具和服务，帮助经济转型升级。

随着资本市场中成熟投资者比例的增加，以及配置投资和绝对回报投资需求的增加，行业需要大力开发具有资产配置和绝对回报的产品，以满足市场需求。顾客习惯正在逐渐改变，从线下转向线上。行业需要适应客户需求的变化，以互联网为中心提供新的服务解决方案和方法。人们对理财的需求将会更加丰富和细致。从简单的按回报率购买产品，到养老、教育、医疗、储蓄、长期配置等多维度的金融需求，行业应该以客户为中心，开发效益、风险、期限等不同特征的多元化产品体系，满足不同层次客户的需求。

V.新科技

目前，以大数据、云计算和人工智能为核心的新一代技术解决方案正在逐步成熟，大规模应用的前景正在逐步显现。海外金融行业逐渐应用新技术，如智能投资业务的蓬勃发展，大数据在新投资策略中的应用，人工智能技术构建新的资产管理系统。

中国基金业需要加大科技创新投入，储备和培养人才；积极运用新技术，构建高效的资产管理信息系统；整合数据资源，积极探索大数据和人工智能相结合的投资研究方法；积极发展智能投资业务等。

第六，舞台是新的

新时期，中国在全球治理中的地位更加重要，对外开放水平不断提高，引进和走出去的投资需求大幅增加。沪港深联通、a股加入摩根士丹利资本国际(msci)和呼伦通等一系列资本市场开放措施的实施，拓宽了资产管理行业的舞台。一方面，我们必须扎根中国，满足海外资金在中国投资的需求；另一方面，我们应该逐渐开阔我们的视野，提高我们的能力。随着中国经济的走出去，我们应该与中国一起辐射全球，扩大投资领域，培养全球资产配置能力。

水是中国文化的财富。水是一种美德，毫无疑问，它对所有的事物都有好处。传统文化理念凸显金融服务实体、公共民生和服务改革的本质。在新的时代，整个社会对公募基金行业的要求在变化，行业发展的模式和形式也在变化，但不变的是我们对国家和历史的责任，我们对投资者的责任和承诺，以及我们为人民管理财富的初衷。

我们要牢牢把握新时期公募基金业发展的历史机遇，坚持价值，深入研究，加强中长期价值投资，继续为投资者创造丰厚回报，提高金融资源配置效率和质量，用优质金融促进实体经济健康稳定发展。

(作者是博世拉基金管理公司总经理)