董登新：戏说微博独董VS推特总统

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众所周知，特朗普作为美国总统，是美国历史上的一朵奇葩。他敢说敢做，敢到处放火，到处树敌。他敢于否认历史。只要它是奥巴马的，他就会打破它，彻底否认它。这是一项成就，也是一种乐趣。他把这个国家当作自己的公司，今天让它赏心悦目，明天把它解雇。

作者:董登新教授，武汉科技大学金融与证券研究所所长

在微博上玩独立董事vs推特总裁——a股上市公司独立董事的身份令人尴尬

众所周知，特朗普作为美国总统，是美国历史上的一朵奇葩。他敢说敢做，敢到处放火，到处树敌。他敢于否认历史。只要它是奥巴马的，他就会打破它，彻底否认它。这是一项成就，也是一种乐趣。他把这个国家当作自己的公司，今天让它赏心悦目，明天把它解雇。昨天，他敢于攻击俄罗斯。今天，他敢于与中国展开贸易战。明天，他想推动欧盟。

当国会不听时，他会发牢骚，在推特上自言自语，说出自己的观点和看法。他的推特风格如此犀利，没有人能与之匹敌。他经常在推特上说一些惊人的话，有时他的话并不令人惊讶。为此，美国官方发言人经常出来为他灭火。

特朗普精通推特的出色工作和出色使用，这也是他在总统竞选中经过考验的方法。当他无法说服周围的人接受他自己的想法时，他使用总统竞选的技巧在推特上和自己交谈，以寻求公众的支持或追随者。他甚至希望形成既定事实，并迫使国会表达自己的立场。他甚至不信任媒体，并利用推特的影响力来对抗不信任他的媒体。

如今，中国a股市场也有类似的独立董事。这些独立董事不满足于他们在上市公司董事会圆桌会议上的发言权，他们的职责也不能满足他们对自由发表意见的社会影响力的要求。因此，低调的独立董事不是他们的风格，他们更愿意成为高调的独立董事，以独立董事的身份进行市场炒作。当然，他们也可以利用市场炒作来提升自己的地位和影响力。

事实上，独立董事在公司董事会中只是一个“非常低调”的职位，其主要职责是在公司董事会上发言，代表中小股东行使表决权或监督权。因此，独立董事不应成为公众人物，其职责和话语权也不应超出公司范围，或者更直白地说，独立董事的职责仅限于公司内部董事会会议。

然而，众所周知，很多上市公司的独立董事都是学者，缺乏实践经验的独立董事很容易成为一种摆设，因为有“实践经验”的公司董事一般很难将“外部”独立董事放在眼里。然而，由于法律的强制，上市公司不得不设立独立董事。因此，独立董事在上市公司董事会中的权重大多是“重言轻人”

当微博独立董事发言出格时，他们往往需要上市公司澄清和声明，此时微博独立董事的地位不代表独立董事，不代表公司，而只代表个人观点。

最近，一位独立董事在推特上表示，宝能空手套白狼获得的资金损害了国家实体经济，并建议国家监管委员会、银行保险监督管理委员会和证券及期货事务监察委员会依法严肃处理。这篇文章措辞严厉，引起了极大的关注。

众所周知，宝能对万科的收购发生在2015年7月股市大灾难的开始。宝能在“全民救市”的关键时刻，首次选择收购重量级股票万科，符合国家救市的意愿，没有政策失误。后来，赖宝得以持续收购万科，并利用万能保险融资介入收购。事实上，在那个时候，我们没有一个预设的系统和规定，不允许宝能这样做。

因此，从某种意义上说，宝能收购万科的案例是一个纯粹的历史遗产，是特定历史时期的产物。事实上，自金融危机爆发以来，中国对普惠金融采取了包容的态度，金融创新步伐加快，特别是互联网金融的出现，进一步推动了金融创新，各种投资模式和融资方式不断创新。相反，我国金融立法滞后，这是一个改革、发展和完善的过程。

宝能在2015年股市大崩盘期间选择收购万科，当时这被认为是一种正义行为。然而，在全能保险融资的帮助下，万科继续扩大收购，这应该是股权投资行为的本能延伸，但当时，中国对此类并购缺乏明确的禁止或明确的条款，监管跟进“正常滞后”，缺乏法律制度和监管，导致我们对新事物缺乏了解。因此，中国保险监督管理委员会一直保持沉默，直到中国证监会指责它是一种

显然，宝能收购万科并没有违反当时的现行法律规定，但在中国保监会后来对其进行批评之前，这已经是一个既定事实。在引起监管部门的关注和干预后，宝能很好地配合了监管部门的要求，停止了并购，并承诺不再寻求对万科的控制。这是承认错误的真诚和忏悔。

在当时缺乏相关立法和制度设置的情况下，市场和舆论大多从道德层面对宝能进行批评和批判。直到过去两年中国保监会出台了一系列关于保险资产管理和资产管理业务的新规定，大家才意识到宝能“过去”的并购确实违反了今天“新政”的新规定。

归根结底，宝能并购万科是历史遗留问题，在今天的新政策法规下，这不是违法行为。因此，我们不应该用今天的法律法规来惩罚过去的宝能。历史的责任应该由历史来承担。

最后，我们谈一谈中国a股上市公司独立董事的地位和身份。独立董事是进口商品。在西方国家，人们普遍认为他们有责任发现公司经营的危险信号，并对公司的违规或不当行为提出警告。事实上，仅靠独立董事无法保证公司不会违反规定或行为不当。在美国，关于独立董事的角色和职能仍然存在争议。

我国唯一关于独立董事的规定是2001年颁布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，将独立董事定义为“独立外部董事”(简称“独立董事”)，并指出在a股上市公司建立独立董事制度的目的是为了进一步完善上市公司的治理结构，促进上市公司的规范运作。

然而，由于上市公司的独立董事由董事会、监事会和大股东提名，并由股东大会表决，因此没有关于独立董事薪酬的法律规定。不同上市公司独立董事的薪酬差异很大。一些独立董事的薪酬只有几千元，而其他人的薪酬高达20万至30万元。如果独立董事的提名是私下进行的，如果独立董事“贪五斗米”，我们怎能要求独立董事监管公司的运作呢？

根据规定，独立董事应由适当人员担任，其中至少有一名会计专业人员(会计专业人员是指具有高级职称或注册会计师资格的人员)，上市公司董事会成员中至少有三分之一为独立董事。原则上，独立董事最多可在五家上市公司同时担任独立董事，并可连任六年。

在a股上市公司中，独立董事的角色主要由学者、会计师、律师、企业家等扮演。，尤其是没有实践经验的学者，这占了很大的比例。如果每个学者可以同时担任五家上市公司的独立董事，那么年薪可能高达数百万，远远超过学者的主营业务。六年连任的诱惑很可能会让独立董事无法“独立”，甚至无法面对利益的诱惑。

事实上，当许多上市公司被迫依法设立独立董事时，只要你每次都出席董事会，并且不投反对票，他们就不会期望甚至希望独立董事会向他们提出挑战。相应地，一些独立董事由于能力或精力有限而不能发挥独立董事的作用，他们自愿充当花瓶或摆设来换取自己的声誉和报酬。有了这样一厢情愿的想法，独立董事就成了名存实亡的傀儡。

因此，要解决独立董事的虚拟问题，首先必须解决独立董事提名的独立性和外部董事与内部董事之间的信息不对称问题。当然，如何规范和保障独立董事的话语权也是一个大问题。所有这一切都取决于独立董事制度的修订。

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