巴曙松：区块链与金融业务有这些契合点

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从金融机构自身的角度来看，他们将继续专注于在核心业务中开发区块链应用场景。未来，金融机构将与科技公司共同探索可应用于核心业务的区块链技术。区块链可能会对现有金融体系的制度基础和商业模式产生新的影响。

作者:巴曙松，香港证券交易所首席经济学家，中国银行业协会首席经济学家

最近，区块链的话题已经冷却下来，周边的投机者也在一个接一个地反思，但是业内研究人员的热情并没有减少。在喧嚣和浮躁的氛围下，真正的技术是什么？近日，中国财富网采访了著名经济学家巴曙松，请他谈谈区块链技术的应用。巴曙松教授是金融专家，对区块链技术有着深入的研究。这篇文章可以让读者清楚地了解区块链技术及其价值。全文共2600字，还有很多干货。欢迎阅读。

巴曙松

中国银行首席经济学家(601988，诊断协会)

区块链和金融业有许多相似之处

记者:区块链技术的特点是什么？它能和金融业结合吗？目前有应用实践吗？

巴曙松:区块链按时间顺序将链结构中的区块连接起来，形成一个分布式共享分类账，新的区块就是新的簿记。该账簿具有非中介性、安全性、可扩展性、透明性和匿名性等特点。这些特征与金融业务有许多相似之处。目前，区块链技术已经应用于传统金融业。

首先，银行业在支付清算领域，尤其是跨境支付领域具有突出的潜在优势。招商银行(600036)于2016年6月在区块链开发了跨境直接清算系统。该系统部署了总行和6家海外机构，任何两家机构都可以在区块链发起清算请求。该系统优化了清算业务，节约了运输成本，简化了处理流程，提高了信息安全性。此外，伟忠银行还开发了一个区块链联合贷款清算应用程序。

区块链技术也可以应用于票据业务。2018年1月25日，在中国工商银行(601398)、中国银行、上海浦东发展银行(600000)、杭州银行(600926)开发的交易平台上，完成了基于区块链技术的数字票据发行、承兑、贴现和贴现业务。与传统的纸质票据和电子票据不同，数字票据将以数字资产的形式存储和交易，信息不易篡改，安全性更强。

在保险业，区块链技术主要用于降低承保成本。2017年9月，上海保险交易所发布了区块链的基础技术平台保险交付链，记录了区块链保费、佣金、理赔等信息，实现了自动对账功能，解决了目前再保险行业人工对账成本高、效率低的痛点。另一方面，区块链的共享性、透明性和不可变更性减少了信息不对称，能够更及时、更准确地获取风险信息，从而在一定程度上降低了保险欺诈风险，有效解决了“逆向选择”和“逆向签名”风险，进一步降低了保险的管理难度和管理成本。

从保险模式来看，区块链技术可以实现合同的自主执行，数据的“自我执行+自我验证”可以引出一种新的保险模式——相互保险，它独立于保险中介机构，可以“自我管理”。在这种模式下，策略定价和执行可以通过设置智能合同的条件自动执行，并不断重置和动态调整。

在证券业，区块链技术可用于证券发行、证券清算和资产证券化。区块链技术可以电子化发行、分销和交易证券，提高发行效率，降低信任成本。美国证券交易委员会(sec)已批准在线零售商overstock通过比特币区块链发行该公司的证券，包括普通股、优先股、存托凭证、认股权证和债券。

在证券清算和结算方面，区块链技术可以减少中间环节，简化结算流程；在资产证券化领域，区块链技术可以促进abs基础资产的渗透，改善abs现金流管理。

记者:目前，多元化的新金融形式已经出现。你认为区块链技术可以用于这些新格式吗？

巴曙松:当然，现在可以与区块链合并的明显例子包括众筹、p2p和供应链金融。

区块链技术有助于解决众筹领域的“信任”问题，降低资金后续使用中的信息不对称程度。以股权众筹为例，区块链科技使投资者和项目能够在众筹平台之间共享，从而促进股权流通和资源共享。

在p2p领域，区块链技术可以为借贷双方提供一个直接交易的平台。借款人只需要在这个平台上创建一个贷款清单，贷款人可以手动选择借款人，或者建立智能合同自动贷款给符合条件的借款人。

双方之间的直接交易可以避免“资金池”的风险；信用评分系统和自动执行系统也可以在一定程度上降低借款人的违约风险；非对称加密技术可以保证交易安全和客户隐私安全。

在供应链金融领域，2017年10月，沃尔玛宣布在食品供应链上与ibm和清华大学合作，并利用区块链技术提供供应链所有环节的实时记录，试图打破原有的分散数据模型，在一定程度上降低信息不对称带来的风险。这也是供应链金融的方向，它以产业链中核心企业与上下游企业之间的贸易信息为基础，试图解决上下游企业的融资困难。

金融监管应该鼓励创新，防范风险

记者:区块链等创新技术在金融领域的应用将会给金融格局带来颠覆性的变化。这会增加金融监管的难度吗？

巴曙松:虽然区块链的透明性、不变性和信息共享性在理论上有利于渗透监管，但区块链的分散性使其成为一个分散、平衡的节点系统，降低了金融监管的针对性和有效性。

目前，区块链领域的学术研究还处于初级阶段，理论研究和准备都不是很充分。各国的监管机构仍处于观察和研究阶段。当技术发展速度快于监管速度时，在短期内容易造成监管缺失，可能导致金融系统性风险上升；如果在市场初期盲目监管过于严格，可能会在一定程度上阻碍创新技术的正常发展。不仅是区块链技术，还有人工智能、大数据和其他技术。

为了协调金融创新发展和有效监管，监管机构应具有前瞻性的战略眼光和清晰的监管思路。一方面，监管的分类应该更加细化，基于区块链技术的金融产品日益多样化，监管者可以根据监管对象、机构和业务范围进行更加细化的分类监管。另一方面，要注意协调，因为金融技术的跨境、混业经营和传染会使风险溢出，需要建立有效的综合监管机制。

记者:你认为区块链技术在金融领域的未来发展趋势是什么？

巴曙松:目前，世界各国政府、金融界和学术界都非常关注区块链的应用和发展。未来，区块链技术在金融业的应用将呈现出几个趋势。

从行业角度来看，金融机构有可能逐步形成联盟，共同制定区块链技术标准。由于区块链的发展还处于起步阶段，技术还不完善，监管法律还不明确。金融技术公司、主要金融机构和监管机构可能会影响区块链的应用和发展。

目前，国内外标准组织已经初步形成了区块链技术标准化布局框架。以摩根大通(JP Morgan Chase)和花旗银行(Citibank)为代表的商业银行将与金融科技公司联合组建行业联盟，希望在监管机构的参与下，建立一个符合监管要求和金融业需求的分布式总账系统，制定区块链技术的行业标准，抓住市场机遇。

中国分布式总账基础协议联盟也希望将政策、法规和行业逻辑结合起来，开发符合国家政策标准和行业逻辑习惯的区块链技术基础协议。

从金融机构自身的角度来看，他们将继续专注于在核心业务中开发区块链应用场景。未来，金融机构将与科技公司共同探索可应用于核心业务的区块链技术。区块链可能会对现有金融体系的制度基础和商业模式产生新的影响。

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