证券时报：看待A股“入摩”眼光还须放长远

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5月15日凌晨，摩根士丹利资本国际公司(msci)公布了msci一系列指标的半年度评估结果，包括msci中国a股指数和msci中国股票指数。2018年，新增和删除的半年度指数列表也已发布，a股的纳入得到确认，将于6月1日正式实施。

对于a股而言，相关股票可以纳入msci指数体系，这在短期内具有一定的优势。根据摩根士丹利资本国际(msci)的报告，此次a股的内含比率为2.5%，占新兴市场指数的0.39%。据初步估计，由于跟踪摩根士丹利资本国际指数，约有500亿元资金流入a股。

需要注意的是，今年以来，a股的日均成交量约为4649亿元，而摩根士丹利资本国际的首只跟踪基金仅占a股日均成交量的11%左右。在目前a股市场人气疲软的情况下，预计增量资本入市将在一定程度上增强市场的风险偏好，但其积极效果仍有待观察。

虽然一些投资者沉浸在a股纳入msci指数的好处中，但我们应该理性看待这一事件，审视a股纳入msci的积极象征意义和长期影响。

记者在梳理被纳入摩根士丹利资本国际指数后的海外资本市场表现时发现，随着外资持股比例的持续上升趋势，本地股票市场的波动性、换手率以及与全球市场的联系将呈现出趋势性变化。总体而言，波动性将出现短期周期性下降，长期价值中心将向下移动，周转率中心将向下移动，与全球市场的联系将显著改善。

更重要的是，随着海外机构投资者的日益参与，市场将变得更加成熟，市场趋势将由短期市场噪音主导逐渐向基本面因素驱动转变。

在这个过程中，作为一个理性的投资者，我们应该不断提高自己的知识水平，投资回报的价值，摒弃以前投机取巧的手段，如“投机新事物、投机怪事、投机倒把”。

对于a股而言，2.5%的内含比率只是a股进入摩洛哥的一小步。因此，a股仍需坚定不移地推进自身改革开放。一方面，a股需要通过改革尽快推动形成投融资功能完备、基础体系坚实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的资本市场体系；另一方面，通过加快资本市场的国际化和开放，a股可以借鉴国外成熟资本市场的经验和成果，实现更好的发展。