陈欣：官员异地交流促进跨省并购

本篇文章685字，读完约2分钟

结果表明，省级官员的交流，无论是异地调动还是异地调动，都会导致参与交流的其他省市地方上市公司并购数量显著增加。

摘要

研究发现，异地省级官员的交流可以促进两地跨省并购的频率，异地省级官员的交流可以增加本地企业在其他省份的M&A活动。这对欠发达省份的民营上市公司影响更大。

自1990年以来，中国建立并实施了异地高官交流制度，具有培养干部和预防腐败两大重要功能。特别是十八大后，中央政府更加重视异地交流的作用。

异地交流的形式之一是中央与地方的双向干部交流，采取“一进一出一统筹”的原则，可以优化干部成长路径，加强领导机关与基层的联系。

第二种形式是跨省市的地方官员交流。省际官员动员的主要流程之一是“从东到西”，可以将沿海发达地区的发展经验引入中西部地区，具有很强的培训色彩。

在“十八大”前后的人事调整中，我们也可以看到大量省级领导在不同地方互换职位的安排。省委书记一级，原陕西省委书记娄勤勤调任江苏省委；原江苏省委书记李强、原辽宁省委书记李希、原天津市市长王东风、原广西壮族自治区书记彭庆华调任四川省委。据媒体统计，包括新疆、湖北、西藏、河北、陕西、青海和宁夏在内，只有7个省的新政府代表由地方官员选举产生。

如此大规模的异地高官交流会对当地经济产生怎样的影响，具体会有怎样的影响？这些都是学术界乃至整个社会关注的问题。

异地官员交流与经济增长

中国过去30年经济增长的奇迹离不开政治制度的巧妙设计。现有研究对此主要提供了两种解释。

首先，钱颖一等学者认为，中央与地方之间的财政分权制度(具有中国特色的财政联邦制)为维护市场改革、促进地方经济发展提供了重要的制度基础。

其次，以李周安为代表的学者强调，围绕gdp增长的地方官员“晋升锦标赛”为官员发展地方经济提供了足够的激励。

此外，许多研究还表明，这些制度设计需要与中国的官方治理模式相结合，以实现对经济发展的长期有效支持。异地高官交流制度是具有中国特色的重要官员治理模式。

理论上，各地的交流制度加强了中央政府对地方官员的控制，有助于克服地方官员的惰性，减少腐败，并对地方经济增长产生积极影响。例如，一些研究发现，不同地区的官员交流对经济增长有积极影响，东部地区官员交流的影响大于中西部地区。

跨省并购视角下的研究与设计

作者和yulia muratova等学者从跨省并购的角度研究了不同地方官员交流的经济后果。

从2003年到2012年，我们将重点关注省委书记、省长、省委副书记、副省长等74个关键岗位的非现场交流，不包括部门岗位的非现场晋升和非正常降职。对于省级官员的每次异地交流，交流后每年调出省与调入省之间控制权转移的跨省M&A情况。

我们使用基于上市公司层面数据的M&A决策模型，考虑了行业、规模、盈利能力、国有持股比例、高管的政治关系、目标省份的子公司、高管在目标省份的经验、两省之间经济规模和市场化程度的差异，同时我们使用回归分析方法研究了公司所在地省级官员的跨省交流对相关省市跨省M&A数量的影响。

异地官员交流对跨省并购的影响

结果表明，省级官员的交流，无论是异地调动还是异地调动，都会导致参与交流的其他省市地方上市公司并购数量显著增加。这对欠发达省份的民营上市公司影响更大。

对于交流官员外调的省份，由于政府和企业的关系比较熟悉和稳定，当地企业可以利用比较熟悉的官员进入新省份的机会，突破省与省之间的商业壁垒，获得并购机会。至于交流官员被调动的省份，虽然新调动的官员往往需要时间建立密切的政治和商业关系，但他们仍将积极利用其在原工作省份的资源，为被调动省份的企业创造新的M&A机会。

我们认为，跨省交流的官员在两个相对封闭的省级政治和商业网络之间发挥着中介和桥梁作用，这两个网络是前一个省和新的省，可以提供新的商业信息和声誉保护。但是，两地企业可以利用异地高官交流带来的新建社交网络，克服跨省并购面临的各种障碍，从而成功实现更多跨省并购。

本文转载自“上海高等金融学院”。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！