王勇：穿透式监管需要系列政策新规高度匹配

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资产管理业务几乎涉及所有类型的金融机构。如何在统一的监管框架下推动新的资产管理法规的实施是极其复杂、敏感和艰巨的。

王勇

最近，中国银监会正式颁布了《商业银行流动性风险管理办法》。这是继4月27日“一方两会一局”联合发布的《金融机构资产管理业务规范指导意见》正式草案和5月4日银监会发布的《商业银行大额风险暴露管理办法》后，又一项重要的“深度监管”新规定。这表明金融业“渗透监管”的新时代已经正式开始。因此，“深度监管”也要求与一系列新的政策法规高度匹配。

如果说前几年是“渗透监管”作为一种监管理念逐步发展和深化的过程，那么新的资产管理条例的正式发布意味着资产管理行业的渗透管理将付诸实施，资产管理业务几乎涉及到所有类型的金融机构。如何在统一的监管框架下推动新的资产管理法规的实施是极其复杂、敏感和艰巨的。

以新的流动性监管规定为例:与2017年12月发布的征求意见稿相比，正式征求意见稿在以下几个方面进行了调整:一是流动性匹配率有所调整。在“加权资金来源”中，包括“中央银行资金”，3个月内“各种存款”的转换率由70%降至50%。两者的综合影响将降低流动性匹配率。分子。在“加权资金使用”中，银行间存款、贷款交易和7天内回购销售的转换率设置为0%，这将降低流动性匹配率的分母。上述调整反映了确保“平稳”流动性和“平稳”机构间流动性传递的考虑。第二，修订高质量流动资产的充足率。明确“二级资产”不包括金融机构发行的债券，并将“确定现金流入”中的“投资债券流入”修改为“投资债券和金融工具流入”。第三是延长过渡期。流动性匹配率仅作为2020年1月1日前的监控指标，没有阶段性要求；优质流动资产充足率过渡期延长至2019年6月底，比征求意见稿延长半年。

由于过渡期的延长，再加上资产管理、大额风险暴露、流动性、银行间存单(ncd)纳入mpa评估、金融业综合统计推广等新规定的交叉影响，商业银行的资产负债在过渡期可能会发生“结构性”调整。

首先，在新资产管理条例的过渡期内，“回归表”的过程对商业银行的资产负债表结构产生了影响。此外，金融机构，尤其是商业银行，受到新的资产管理规定(表外)和新的流动性规定(表内)的约束。因此，一些专家将一系列新政策法规的出台形容为“监管的眼睛是广泛分布的”。然后，为了防范流动性风险，无论过渡期还剩多少，商业银行现在都应该开始处置现有资产。

第二，在新的大规模暴露规定中，暴露计量与商业银行一级净资本挂钩，主要影响大中型银行的负债和中小银行的资产，尤其是中小银行的资产管理产品和资产支持证券的投资。

第三，2018年第一季度货币政策执行情况报告指出，央行计划在2019年第一季度将资产低于5000亿元人民币的金融机构发行的非传染性疾病纳入精神创伤和痛苦评估。这与新流动性规定中的银行间整合比例一致，即(银行间配售+银行间存款+卖出回购+客户银行间支付+发行银行间存单-结算银行间存款)/总负债×100%，这将限制中小银行的银行间负债比例。

四是对农村中小金融机构的专门监管，如银监会《关于进一步加强农村中小金融机构大规模风险监测和防范的通知》(银监农金[2018]12号)，要求农村中小金融机构严格控制对省外金融机构的同业拆借，并在新的大规模风险暴露监管规定中制定风险压力下降和整改计划。

上述一系列新的监管政策将导致不同类型和规模(尤其是资本规模)的商业银行的资产负债结构出现更为显著的差异。因此，从政策执行的进度来看，新的资产管理规定和大规模风险暴露的过渡期有明确的阶段性要求。截至2019年底，新资产管理规定的过渡期要求已实施约三分之二，大额风险匿名账户应满足监管要求；新流动性规定中流动性匹配率的合规时间为2020年1月1日。由于商业银行已经根据多项政策对资产负债结构进行了全面调整，流动性匹配率的合规性可能与现阶段有很大不同，合规性压力可能相对降低。然而，不应掉以轻心。最重要的是，不同的新政策和法规必须在政策制定口径(包括算法)方面高度匹配并相互关联。可以说，这是有效实施“渗透监督”的一个强有力的法宝。