金融投资报：卖房买股声音又起 一旦冲动小心被“打脸”

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在中秋节期间，有一个消息让投资者大放异彩，那就是“卖房买股”的声音再度响起。当然，这可能是另一个“产权方”，因为这只是一个私募巨头的判断，其理论基础是，在未来40年内，中国房价的上涨与货币总量的增长率大致一致，约为2.7倍，而股市估值将增长100%，公司收入可能增长18倍，而股价可能增长惊人的36倍！

这不是很诱人吗？但是理想和现实之间有多远呢？只有上帝知道这一点。

事实上，“卖房子和买股票”仍然存在。这是st大控(600747)，其股价低于票面价值。为了摆脱上市公司因股价低于票面价值而退市的局面，该公司董事长表示，从2019年9月12日起的6个月内，他将通过上海证券交易所的证券交易系统增持该公司股票，增持金额在5000万元至2亿元之间。有趣的是，公司还特别宣布，董事长的控股资金来源是他自己的资金或自筹资金。他在深圳前海拥有几处房产，并将通过出售部分房产和抵押贷款筹集资金持有股份。不幸的是，9月12日，st的持有价格没有按计划上涨，如果当天没有涨停，它已经连续16个交易日低于面值。根据当天每股0.79元的收盘价，即使在接下来的4个交易日每天都上涨，也不能超过1元的票面价值。事实上，在9月18日的最后一个交易日，*st Big Control以每股0.67元收盘，退市已成定局。

* ST Big Control的董事长应该很了解公司，但即使“卖房买股”也救不了股价，这说明决定股价的最终因素是基本面，或者说趋势在短期内难以改变。回顾过去，让我们从更广泛的意义上来谈一谈“卖房子和买股票”，好像每次市场稍有好转，这个话题就会出现。从正常的市场角度来看，股市和房市是两个最大的资本沉淀池，它们的流动性是一样的。如果一个在高地，另一个在洼地，从理论上讲，资本应该从高流向低。目前，中国房地产市场总市值约为450万亿元，a股市场总市值仅为50万亿元。正常情况下应该是1: 1。即使中国的城市化率不高，按3: 1或5: 1也是合理的，但9: 1是不是有点夸张？根据这一理论，许多人判断未来的资金流动趋势是从高到低。

然而，我们应该理解资本的自然属性，即它能带来价值增值，资本必须实现价值增值。说白了，资本是逐利的，利润越多，就越能吸引流动性，这就是为什么房价会一再上涨，而强大的盈利效应是吸引资本的关键。因此，市场经济学的理论知识遭遇了实践的逆向操作，很难说谁会打谁的脸。至少这么多年来，似乎只有利用股市的波动，然后“卖股票买房子”才是正确的姿态，“卖房子买股票”一直是资本市场专业人士的如意算盘。

此外，如果我们看看8月份的最新经济数据，可以看到工业增加值增速有所下降，服务业生产指数增速较弱，固定资产投资增速继续下降，社会零售额增速低于市场预期，但房地产开发投资同比仍保持两位数增长。读完这些数据，很多人可能不敢“卖房买股”。大多数上市公司属于制造业。在当前的宏观背景下，谈论“卖房买股”似乎为时过早。