付鹏：欧洲圣女的“大锅饭之难题”

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每个人都知道，在发展不平衡的情况下吃一大锅米的结果是每个人都会被拖死和饿死。如果穷人总是穷人，富人就没有动力。嗯，就我在中国牺牲了多少而言，我终于明白了一个事实，那就是这“一大锅米”不可能一起变富，而且将不可避免地走向灭绝。

作者:傅鹏，宏观策略研究专家，全球宏观对冲基金经理

6月4日星期一，德拉吉在柏林与德国总理安格拉·默克尔进行了私人交流。在那之后，欧洲央行与德国关系密切的强硬派开始跳出来，一个接一个地发表声明:魏德曼跳出来，重申欧洲央行在年底结束了债券购买计划。首席经济学家普雷蒂(Preite)也跳出来表达了自己的立场，但这是保守的，意味着结束与否取决于管理委员会的最终判断，管理委员会成员克诺特(Knodt)也支持尽快结束。

因为欧洲央行会议决策还有时间窗，许多不了解欧洲常规的人将会看到这样的消息，即欧洲央行官员正在叫嚣着尽快退出，因此欧洲央行似乎应该加快行动。事实上？这与欧洲央行关键时刻的常规感觉一样。在关键时刻，德国人通过欧洲央行的亲德派公开向德拉吉施压；

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更重要的是，齐德拉和默克尔在6月4日谈了些什么？

意大利问题不可避免，欧洲内部存在严重分歧。德国的房价通胀正在削减德国人的底线。如果欧洲央行采取行动应对德国的压力，如何处理南欧那边的问题？按下葫芦，浮起瓢？如果欧洲央行采取行动，交易员们将等待一生一次的空德国债券交易。欧洲会发生什么？德国和美国之间的利差已经缩小——这当然会支持欧元，但德国和意大利之间的利差呢？萎缩还是进一步扩张？

我想可能是后者。根据之前解释的欧洲三主体双扩散模型，在南欧，在这种组合的压力下会有什么样的反馈路径？欧元将成为德国的欧元。呵呵，我觉得德拉吉在欧洲很难做出选择。此时此刻，我需要与默克尔沟通。当然，重要的是双方需要交换条件和筹码。为了让欧洲央行更容易，德国人必须妥协，否则这个无限循环的节日将根本无法解决；

这个无限循环节日的关键点是:德国人是否愿意统一他们的财政和债务，而欧洲人的分析认为不谈论这个是一个无赖；

德国总理默克尔3日在接受媒体采访时表示，默克尔表示:被称为“欧洲稳定机制”的救助基金不足以在危机中保护欧元区。除了银行业联盟和资本市场联盟之外，欧元区应该将“欧洲稳定机制”转变为“欧洲货币基金组织”(European Monetary Fund)，有权向主权债务危机中的成员国提供短期信贷额度。

6月6日，在与德拉吉沟通后，默克尔公开提出了建立欧洲货币基金组织和投资预算的想法，以解决欧元区国家的“结构性弱点”。她支持将“欧洲稳定机制”升级为“欧洲货币基金组织”(European Monetary Fund)，并建设欧元区的金融能力，使欧元区在遇到风险时不需要借助欧洲央行等外部力量，同时减少对国际货币基金组织(International Monetary Fund)的依赖。

欧洲稳定机制(esm)是欧元区国家为应对和预防债务危机而设立的永久性基金，旨在为欧元区国家和融资困难、需要帮助的银行提供金融支持。陷入困境的欧元区主权国家应该履行承诺，在享受欧洲稳定机制贷款好处的同时，进行金融和结构改革。

等等。不要看这里而激动。德国圣人想明白吗？你打算自费赎回欧洲吗？

去年9月，法国总统马克龙提出了欧元区改革方案。宏的主要改革提议与默克尔的提议一致，包括建立欧元区预算、任命欧盟财政部长，以及将欧洲稳定机制(esm)的紧急救援基金转变为欧洲货币基金组织(European Monetary Fund)。不要认为这是宏伦帅哥的智慧。每个人都知道这个解决方案，但每个人还是摇摇头说:“男人和女人绝对做不到”；

马克龙的那个年轻人太嫩了。也许他混有一些政治成就。他不断游说莫阿姨，觉得莫阿姨会卖他一张脸。法国总是希望拉动德国实现大统一。在完成货币联盟后，他还想建立一个银行联盟和一个金融联盟；

然而，154名德国经济学家在德国《法兰克福汇报》上签署了一封公开信，反对法国总统马克龙提出的将欧洲货币与银行联盟进一步发展为债务联盟的建议，认为欧洲人民面临着巨大的风险，将“欧洲稳定机制”发展为银行业的共同担保机制将削弱银行和监管机构处理不良贷款的动力。如果“欧洲稳定机制”成为遵守欧洲法律的“欧洲货币基金”，它可能会受到非欧元区成员国的影响。

每个人都知道，在发展不平衡的情况下吃一大锅米的结果是每个人都会被拖死和饿死。如果穷人总是穷人，富人就没有动力。嗯，就我在中国牺牲了多少而言，我终于明白了一个事实，那就是这“一大锅米”不可能一起变富，而且将不可避免地走向灭绝。

德国圣人绝不会放弃底线，而且还想蒙混过关，拖累欧洲局势，呵呵

德国的底线是什么:“欧元区成员国之间的互助，不管你们是什么联盟，都只是一个。”默克尔在接受一家报纸采访时表示，欧元区成员国的团结原则不应该把这个单一货币联盟变成一个分享债务的联盟；无论如何，让德国来偿还其他国家的债务。呵呵→ _ →大锅联盟是绝对不可能的！

因此，读完默克尔关于联盟的声明后，不要激动，更别说做出投资决定了；

默克尔的想法应该用这句话来概括:尽管这一单一货币联盟成员的团结至关重要，“欧元区伙伴的团结不应导致债务联盟的诞生，而应对之策是帮助它们实现自力更生。”

什么意思?这是多么简单，默克尔只是想成为一个圣人，并建立一个拱门！

我们不能破坏欧洲的统一和稳定，我们也不想被这些可怜的亲戚拖死。哈哈，我们只是帮你自力更生。。。。

然后，根据该计划，法国和德国将在6月份的欧盟峰会上提出欧元区改革计划。为了回应外界的预期反应，默克尔抛出了我们之前提到的计划。我认为这只是为了愚弄每个人。莫姐姐，你太低估每个人的智商了！

默克的欧洲货币基金组织(European Monetary Fund)概念与德国的传统观点密切相关，即它应该是加强预算纪律的工具，而不是Macron提出的应对欧元区未来金融危机的新的、更大的手段(Macron的提议包括加强对资金紧张的欧元区成员国的现有支持，并为这一货币联盟制定联合预算)；

根据莫修女提出的改革计划，升级后的欧洲货币基金组织不是由欧盟委员会管理，而是由欧盟成员国议会审批。如果欧元区陷入危机，欧洲货币基金组织(European Monetary Fund)必须向需要援助的国家发放长期贷款，期限至少为五年。此外，默克尔还主张，关于2021-2027年多年财政框架提案的谈判应在2019年5月欧洲议会选举之前完成。

尽管默克尔的改革计划在一定程度上得到了完善，但她的基本理念没有改变，包括欧元区改革。她仍然强调需要加强财政纪律和欧元区非常有限的预算。这与Macron在欧元区占gdp几个百分点的财政能力相去甚远，而默克尔坚持esm，这更多是出于监管目的。即使提供这种贷款援助，也应基于结构改革的条件。这些是欧元区南北国家长期以来的根本冲突。

如果欧洲继续这样下去，如果达成了大锅联盟，它将会死亡，如果没有达成，它将会死亡；

欧元区国家弥合分歧的时间非常紧迫，今年是欧元区改革的最后机会。明年是欧洲的选举年。在议会选举之后，新的欧盟委员会的建立将需要一些时间，至少会经历一年的暂停。如果今年的计划无法提出，欧元区的改革将陷入停滞。对于市场和欧元区来说，这将是一个巨大的打击。在危机背景下，改革是必要的，各国都有强烈的改革意愿。现在的关键因素不是欧元区的形势，而是德国的态度。从欧元区南部国家的角度来看，差距越来越大。一方面，意大利怀疑欧洲政党或民粹主义政党组成政府，要求放松财政纪律，并给予成员国更多的财政自主权；另一方面，德国妥协的空已经减少了。因此，很难弥合这一差距，这是目前的困难。

中长期逻辑变量比欧洲央行的行动更重要。今年需要完成的欧元区改革是欧洲的最后机会。如果推迟到明年，2019年将是欧洲的选举年。议会选举之后，新的欧洲委员会的建立需要一些时间。至少需要一年多的时间才能停止。如果欧洲没有达成进一步的改革措施，长期机制仍无法推进，请想想索罗斯先生的担忧；

顺便说一句，最近，德国的难民和移民问题再次肆虐。你可以抵抗，莫姐姐！

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