董登新：OECD国家大多开征资本利得税

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最近，一些研究机构发起讨论:港股和a股能否取消股票交易印花税，改为资本利得税？因为除了英国、法国和比利时，大多数国家已经废除了股票交易印花税，转而征收资本利得税。

作者:董登新教授，武汉科技大学金融与证券研究所所长

大多数经合组织国家征收资本利得税

-股票交易印花税资本增值税

主流的股票市场税收制度一般包括三种税种:(1)股票交易印花税，在交易环节征收。收款有三种方式，一种是交易双方收款；第二，只收集卖家；第三，只向买方收费。(2)资本利得税一般根据持股期限的长短支付股票交易的“年度净利润”，也可以用以前年度的累计亏损来抵消纳税年度的净收入。然而，每年用于抵消前几年损失的金额是有限的。(3)股息红利税，一般根据持股期限的长短对股东从上市公司获得的股息进行征税。除了英国股票市场税收制度同时征收上述三种税外，大多数国家或地区的股票市场只征收两种税，或者同时征收资本利得税和股息税，例如美国；或者对股票交易同时征收印花税和股息税，比如在中国。

最近，一些研究机构发起讨论:港股和a股能否取消股票交易印花税，改为资本利得税？因为除了英国、法国和比利时，大多数国家已经废除了股票交易印花税，转而征收资本利得税。

因为股票交易印花税是一种行为税，只要有交易行为，无论你赚钱与否，你都必须根据交易金额纳税(单边或双边)；然而，资本利得税是一种“资本所得税”，它只对年度投资损益后的净收入征税。如果当年有未冲抵的净损失，可以结转下年进行扣减。

从这个角度来看，如果真的取消股票交易印花税，改为征收资本利得税，大部分卖空a股的投资者便无须缴付资本利得税，因为参与卖空的投资者有90%的长期股票交易回报是负数，所以根本没有资格缴付资本利得税。因此，这些研究机构主张取消股票交易印花税，转而征收资本利得税，是很合理的。

事实上，目前中国只对劳动收入征收个人所得税，对资本收入不征收个人所得税。这显然是制度的不公平。因此，在中国的股票市场上，有许多真正的“牛散”(富人)和许多假的“牛散”(真正的身份是法人)，他们每年可以从股票交易中赚取数千万或上亿的净收入，而不用缴纳一分钱的个人所得税。这是中国唯一不缴纳个人所得税的收入，但房地产销售的净收入要缴纳个人所得税。资本收益也是如此。为什么房地产交易收入要纳税，而股票交易收入免税？

可以看出，对这些研究机构的讨论和质疑是非常合理的。

资本利得税(cgt)是对各种资本投资的“净收入”征税，包括股票、债券、证券投资基金、房地产、房地产、艺术品和其他投资产品，重点是股票和房地产。

众所周知，所得税一般分为两类:一是企业所得税；第二，个人所得税。由于个人收入分为劳动收入(工资和劳动报酬)和非劳动收入(资本利得)，许多国家严格区分劳动收入和非劳动收入，将劳动收入纳入个人所得税，非劳动收入纳入资本利得税。此外，许多国家将劳动收入和非劳动收入结合起来征收个人所得税，而不是单独征收资本利得税。由此可见，资本利得税的实质仍然是“所得税”，不会重复征收。

有多少国家征收资本利得税？我们可以从经合组织国家那里大致了解情况。

经合组织的全称是经济合作与发展组织。它是一个由34个市场经济国家组成的政府间国际经济组织，旨在应对全球化带来的经济、社会和政府治理挑战，把握全球化带来的机遇。经合组织包括西欧、北美、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和其他主要市场经济国家。

中国、俄罗斯、印度、巴西和南非不是经合组织国家。然而，除了中国，其他金砖四国也征收了资本利得税。

根据安永会计师事务所和德勤税务基金会官方网站的统计，截至2015年，34个oecd34国家中只有4个国家没有征收资本利得税，其余30个国家已经征收资本利得税，最高边际税率排名如下:

2015年经合组织国家资本利得税的最高边际税率

23.20%

资料来源:安永会计师事务所和德勤税务基金会的计算。

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