齐俊杰：连续出问题 买理财和信托的朋友要小心了

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投资不足已被列为违规行为，成为金融重点整顿对象，有能力的人不会再顶风作案，这类固定收益资产的风险将全部暴露。因此，我们投资者在购买理财产品时，一定要注意不要盲目迷恋银行和信任这些品牌，而是要认真研究产品本身，比如，我们必须在几个方面问清楚。

作者:齐，金融专栏作家、投资者

1月11日，黑龙江曝光重罚，黑龙江银监局查处了工行和黑龙江省分行的非法金融管理行为。据了解，工行黑龙江分行的6种理财产品涉嫌违规，涉案金额达54.7亿元。自2015年6月以来，辖区内有13家分行多次非法出售企业理财产品。幸运的是，这一次，它已经完全解决，没有造成任何损失。

据了解，本案中所谓的非法出售，是指被处罚的银行将无担保理财出售给同行，但违反规定私下签订了自下而上的协议。换句话说，非担保财务管理作为担保财务管理出售。这是对合同文本的非法修改。

然而，并不是所有的财务管理都能如此幸运，中融信托的产品也有问题。2017年12月15日到期赎回的信托资金，信托公司刚刚发布纸质公告，原承诺延期至2018年1月10日还款计划，赎回期限不详。据了解，中融信托旗下的嘉润30号和嘉润31号这两个产品是由省级国有平台借用或担保的。我们应该知道，以前国内的信托、基金子公司等资产管理行业都有“监管”，省级政府的国有资产平台项目非常安全，不会出现赎回问题，这些问题都是由市、县两级的国有资产平台造成的。这一事件后，我的朋友们惊呼，省级平台在未来可能不可靠！据说中融嘉润31号借款人为云南国资运营有限公司，中融嘉润31号借款人为云南国资运营有限公司的子公司，提供担保。两个信托计划的资金总额为15亿元。据媒体报道，截至2018年1月10日，已偿还资金约6亿元。有了利息，仍有近10亿资金没有偿还。信托收入每年不到8%，主要用于国有企业改革、债务重组和资产收购。目前，云南省国有资产监督管理委员会已回复，拟向借款人注资。借款人承诺以云南SASAC增资偿还信托贷款本息和中融信托罚息。

在我们以前的印象中，银行融资和信托是无风险的，而且肯定会还钱。但事实上，情况完全不是这样。他们通常使用两种方法。一是借新还旧。如果以前的钱没有支付，他们会发行新产品，然后支付以前的投资和利息。因此，我们经常可以看到，一个项目可以发行到78910发行，而他们中的许多人无法偿还这笔钱，所以我们继续。直到他能还钱。二是用自有资金垫付。一般来说，银行和信托公司用自己的资金来垫付坏账，然后慢慢地索要账目。他们是盈利的，所以一些小的损失和延迟基本上可以提前，但是大的损失仍然是困难的。因此，一般的大损失通常会通过借入新的来偿还，只有小损失或延期付款会提前支付。这造成了一种错觉，认为银行融资和信任是安全的，不会出错。但事实上，他们的资产质量令人担忧。很多钱不知道该如何处理，也没有明确的还款来源。

去年的一系列银行监管行动都指向一个结果，即打破刚性赎回，这意味着投资者应该承担自己的风险。如果这个项目有问题，就有问题，借新的还旧的是不可能的，更不用说自己买单了。换句话说，从2018年开始，一些逾期的项目无法继续。由于新资产管理条例的缓冲期将于2019年上半年结束，信托和财务管理周期通常为1-2年甚至更长，因此许多产品将提前暴露在阳光下。例如，2017年12月，中泰信托也因两个原因受到处罚。一是控股股东渗透德瑞股权投资基金集合基金信托计划，信托计划受益人不明；其次，他为银行机构出具了承诺书。

总的来说，它已经被列为违法行为，成为财政重点整顿的对象，能够追根究底的人不会再顶风作案，因此这类固定资产的风险将全部暴露出来。因此，我们投资者在购买理财产品时，一定要小心谨慎，不要盲目迷恋银行和信任这些品牌，而是要认真研究产品本身，比如，我们必须在几个方面问清楚。

首先，这个产品的基础资产是什么，它投资了谁，使用了什么？

第二，钱用在哪里？在经济发达地区，如广东、福建和浙江，使用它更安全。在欠发达地区，如东部三省、河北、山东或西部地区，使用它的风险更大。这些地方是违约集中的地方，一切都可能牵涉其中。各省使用的项目比地级市使用的项目可信度更高，但这并不是说没有问题。

第三，投资时间不应太长。两年周期真的很难把握。未来两年将是一个明显的紧缩和监管周期，银行监管将越来越严格，风险也将上升。

第四，分散，分散，或分散。话虽如此，事实上，雷雨的风险总体上还是很小的，而且大部分投资都是安全的，所以你必须分散你的资金，从不同的公司购买不同的项目，比如10份和20份，这样如果你踩到雷雨，你还是会赔钱的。如果你把你的钱用在一个有航天飞机的项目上，如果这个项目真的出了问题，它将会被完全摧毁。有没有可能买10件，4-5件都有问题？这是可能的，但此时你需要烧香。

特别说明:货币资金是现金资产，主要投资于短期货币工具(一般期限不到一年，平均期限为120天)，如国债、央行票据、商业票据、银行存单、政府短期债券、公司债券(信用评级高)、银行间存款和其他短期证券。因此，货币基金非常安全。只要你通过正规渠道购买真正的货币基金，你就不用太担心。

银行融资也被单独看待。一部分是投资现金资产更安全，另一部分，像信托一样，是固定收益资产。坦率地说，这意味着向项目方贷款，然后在到期时支付本金和利息。对此要格外小心。

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