刘柯：整治代币之下资金的重新选择

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有传言称，中国将计划打击比特币等虚拟货币(代币)的场外集中交易。受此影响，各种虚拟货币市场全线下挫，比特币单日暴跌30%。与此同时，沪深两市开始严格监管区块链投机，a股市场相关概念股集体暴跌。

在各国金融监管更加严格的情况下，代币和区块链发展如此之快，有点出人意料，因为这种虚拟货币会对任何国家的正规金融渠道产生巨大影响。然而，在互联网时代，一切皆有可能，因为互联网本身没有国界，它可以到处寻找监管漏洞，而且它是机器智能，所以很难监管。然而，如果像中国这样的国家拥有相当大的行政控制权，一旦央行真的想对其进行整顿，它肯定会成为一只象征性炒作的“黑天鹅”，如果它死了，就会被剥了皮。

那么，虚拟货币的监管将如何影响整个传统金融市场？首先，我们可以肯定的是，传统银行的压力可能会减轻，流动性有望回到相对可控的正规渠道。我们应该知道，所有的银行系统都隐藏在许多防火墙之下，任何改变所需的程序都极其繁琐。然而，虚拟货币和区块链是对传统银行的一场革命，将影响传统银行的核心竞争力。举个简单的例子，虚拟货币可以完全脱离银行系统，这样银行就不会发生任何事情。17日，银行股集体飙升，这是对央行可能调整代币的反应。

虚拟货币更具投机性，因为它没有根本性的约束。也就是说，虚拟货币的价格不是基于它的实际价值，而是根据资本积累的大小而变化的，而且价格越高。随着比特币主导的虚拟货币价格大幅波动，投机资金大量涌入，全球比特币日均交易量约为400亿元人民币，其中中国占了很大一部分。现在，如果监管当局严格整顿各种虚拟货币交易，一些资金可能会被挪用。一些私人投资者甚至认为，自去年以来，各种中小股票一直在下跌，因为大量的投机资金已经变成了象征性市场。如果这个市场被严格整顿，这部分资金有望再次回到a股市场。

17日，创业板指数一度暴跌1.54%，但在10: 30变成V形，收盘时上涨0.72%。这是从虚拟货币市场中溢出的杀死卡宾枪的钱吗？当然，如果是这样的话，没有必要过于乐观。投机代币的投机资金太强，这似乎与目前a股的监管思路不一致。短期投机是不必要的。