薛洪言：真正的区块链风口 该是怎样的？

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2016年11月，马云曾在世界互联网大会上发表讲话:“未来30年，将是新技术融入传统产业各个方面的时代。”这是人类社会30年的沉浮。不管你是谁，不管你在哪里，我们所有人。每个人都将成为这一伟大变革的一部分。”

作者:薛洪言，苏宁金融研究所网络金融中心主任

2016年11月，马云曾在世界互联网大会上发表讲话:“未来30年，将是新技术融入传统产业各个方面的时代。”这是人类社会30年的沉浮。不管你是谁，不管你在哪里，我们所有人。每个人都将成为这一伟大变革的一部分。”

目前，不管你是谁，你都应该感受到一项新技术的影响，那就是区块链。然而，这种影响更为负面，引发了公众的猜测，成为一些人割韭菜的工具。在某种程度上，它亵渎了这项新技术。区块链的发展只需要去掉浮躁，用小火慢慢煨，润物细无声地渗透进去，才能天翻地覆。

什么是区块链，它的价值是什么？

最近几周，许多人都听说过“区块链”这个词，他们似乎理解了这个词。然而，当他们看到区块链在各行各业的应用介绍时，他们还是会感到困惑。归根结底，他们并不真正理解区块链的价值。至于区块链的价值，很多文章一般都是用“权力下放、不信任、难以篡改”等特色词语来介绍的，所以也就不足为奇了。

值是通过比较获得的。

例如，电力带来第二次工业革命的原因与以蒸汽机为标志的第一次工业革命相比较。蒸汽机不能和锅炉分开。整个装置笨重庞大，热效率低，能量传输方式不能实现远距离传输。随着工业的发展，作为社会主要能源生产者的蒸汽机逐渐成为工业发展的制约条件。相反，电能可以集中生产，通过发电厂和电网分散使用，便于输送和分配，从根本上改变了工业能源的生产和输送方式，从而从根本上改变了工业生产，带来了第二次工业革命。

同样，当前基于互联网的主流数据库技术架构是私有和集中式的。在这种架构下，我们永远无法解决价值转移和信任问题，尤其是在“跨境信任”领域。信任是社会和经济转运的基石，因此我们必须通过复杂的流程设计和协议安排来缓解这一问题，这反过来又会带来效率问题。

在这种情况下，我们可以清楚地看到区块链的“权力下放”价值。区块链采用全新的底层核心技术，如“共识算法”、“加密算法”和智能契约，可以用来构建信任链接器，建立一个“信任”生态系统，满足不确定和信息不对称环境下经济活动的需求。在各行各业，空自然有广泛的应用，重塑现有流程，完善行业

理解了区块链的价值之后，让我们看看区块链是什么。

区块链这个词来自比特币。中本聪在比特币白皮书中提到了“区块链”，并将比特币程序中存储交易数据的文件夹命名为区块链。因此，最初的区块链仅指比特币的交易数据，后来这一术语被其他加密数字现金所使用。直到2015年，主流机构才开始重视区块链技术，将比特币和其他虚拟货币系统的底层技术与上层业务应用分离开来，并使用区块链技术来指代这种底层技术组合，这催生了当前的区块链概念。

直观地说，区块链是一个由一系列由密码学生成的数据块组成的数据结构。通过参考前一个块的散列值(hash)，构建了链结构，实现了类似“开槽密封”的效果。任何篡改都会引起哈希值的变化，从而导致“开槽密封”的错位，达到分散的效果。

至于区块链的共识机制，智能合同或闪电网、侧链技术等。，感兴趣的学生也可以一个一个地学习。

区块链的新趋势是，金融业正在行动

至于人工智能的突然爆发，高盛(Goldman Sachs)曾在一份报告中分析说:“人工智能的爆发不在技术，而在生活中随处可见，它可以解决生活中的许多问题。”同样，围绕商业难点探索区块链技术的应用，真的能引领区块链的尖端。从这个角度来看，金融业可能会成为欢迎区块链的第一个领域。

无论是比特币、代币、门罗币、zcash等虚拟货币试图改革现有的货币体系，还是瑞波和比特币共享等早期区块链应用，它们都集中在金融领域。金融业第一次感受到这种“威胁”，并从虚拟货币体系架构中“发现”了区块链的价值，成为区块链商业化的深度收费。

当然，更根本的原因是人们发现区块链技术是解决金融业一些根本问题的良药。正如NPC财经委员会委员、中国互联网金融协会区块链工作组组长李礼辉所说:

“金融业现有的信息技术系统一般属于平面交互结构。不同金融机构、金融机构、支付清算系统和金融监管系统的系统通过数据渠道建立多边和双向联系，客户和金融机构通过移动互联网建立直接或间接联系。这里有两个弱点:第一，移动互联网中任何节点的安全缺陷和管理疏漏都会削弱整个系统的可靠性，而现有的移动互联网技术并没有完全解决数据隐私保护的问题；第二，如果执行诸如信用证明、合同规定和监督规则等指示，不同的系统需要更多的资源和更高的成本来实现协调。

作为一种分布式数据存储技术，区块链通过加密数据块来验证信息的有效性和与下一个数据块的链接，具有分散、集中维护、系统透明、不可篡改的特点。利用区块链技术改造管理和服务流程，有望从根本上解决上述问题。

金融机构已经采取了行动，相关应用程序也相继问世。从跨境支付、证券发行、相互保险、金融市场清算、贸易融资、众筹、网上借贷、金融反欺诈、金融专利保护等。基于区块链技术的可编程金融的发展正在蓬勃发展并引领潮流。一个简单的例子如下。

2017年7月，基于区块链的国内信用证信息传输系统成功上线。前三家银行是中信银行(601998，咨询股)、民生银行(600016，咨询股)和苏宁银行。该系统的推出改变了银行传统的信用证业务模式。信用证的开立、通知、提示、承兑和付款都是通过该系统实现的，消息传输时间可达秒

对于上市公司而言，股价飙升的逻辑为何如此薄弱？

金融业正在脚踏实地地实践，而一些上市公司却在磨砺他们的理念。然而，如果他们走错了方向，泡沫最终会破裂。

要了解区块链对不同上市公司的价值，首先必须了解区块链的令牌机制。为什么区块链有代币？

我们不要谈论像比特币这样的纯虚拟货币。在比特币区块链，区块链提供比特币服务。让我们来谈谈其他定位的区块链，其中虚拟货币只是象征。

以小股区块链为例，它的定位是“交易一切”。该系统具有内置的基础功能，如转让、出借、交换、资产管理、信息传输、信息显示、高级多重签名和价格输入(从其他系统收集信息)。开发人员可以开发无数的应用程序。象征性的bts在区块链的价值在于确保“交易一切”的定位得以确立。例如，如果某件盔甲想要出售现货黄金，自然要确保某件盔甲确实首先持有黄金。我该怎么办？你可以先把等价的bts抵押给比特股份。显然，在这种情况下，如果没有令牌bts，交易的顺利进行无疑会复杂得多。

虽然这是一个例子，但它通常是有代表性的。在某种程度上，代币是区块链生态中的价值标记和支付工具，是实现“价值传递”的载体。区块链也可以“阉割”代币制度，但这样的区块链在当前条件下无法实现“价值传递”，它仍处于“信息传递”的层面，其创新和重塑意义将大大降低。

现在让我们回到过去，谈谈区块链对上市公司的价值。有两个值:

一个是引入区块链，或重塑业务流程，节约资源或提高效率。虽然这种价值很好，但空的想象空间在短期内是有限的，而且它不具备炒作价值。

一个是想象中的空，在区块链的代币演变成虚拟货币之后。作为区块链的价值标记和支付工具，至少在区块链，代币有其“客观”价值。然而，如果它们是有价值的，它们将通过交易平台与合法货币进行交易来产生价格，并且代币将演变成虚拟货币，其具有金融工具的属性，并且金融工具自然存在于投机中。

按照股价飙升的逻辑，最近一些互联网公司涉足区块链后，第二价值发挥了作用。然而，尽管代币在区块链生态中具有重要价值，但由于它们具有金融工具的属性，监管将如期而至，使得第二种价值难以具有长期的可持续价值，这更像是一个泡沫，将永远破灭。

区块链的长期价值主要是第一个，即区块链本身对现存制度的改造意义。在这个阶段，区块链的应用并没有把油墨放在第一个值上，更像是切韭菜。

什么时候会有通风口？

最近，以柴可互助黄金协会涉嫌变相ico，以及交易所发布公告暗示a股上市公司存在区块链投机风险为标志，区块链股市刚刚开始升温并再次降温。在当前强有力的监管环境下，鉴于区块链强大的金融属性，监管机构有望做出快速反应。

区块链的真正崛起不能靠炒作来实现。为了技术而技术必然难以普及。技术应该服务于商业需求，客观的商业压力可以促进新技术的普及。那时，会有一扇窗。

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